Elek-Gombaszögi - Pénzügyi fogalmak és alapösszefüggések

Alapadatok

Év, oldalszám:2002, 261 oldal

Nyelv:magyar

Letöltések száma:397

Feltöltve:2009. január 18.

Méret:900 KB

Intézmény:
-

Megjegyzés:

Csatolmány:-

Letöltés PDF-ben:Kérlek jelentkezz be!

A doksi online olvasásához kérlek jelentkezz be!

Elek-Gombaszögi - Pénzügyi fogalmak és alapösszefüggések

A doksi online olvasásához kérlek jelentkezz be!

Értékelések

Nincs még értékelés. Legyél Te az első!

Mit olvastak a többiek, ha ezzel végeztek?

Tartalmi kivonat

Budapesti Műszaki Főiskola Keleti Károly Gazdasági Főiskolai Kar Vállalkozásmenedzsment Intézet A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Dr. Elek Erzsébet – Gombaszögi Ildikó Pénzügyi alapfogalmak és alapösszefüggések Budapest 2002. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A Account számla, elszámolási időszak Adagolt kibocsátás hitelviszonyt megtestesı́tő értékpapı́r nyilvános forgalomba hozatalának olyan módja, amelynek keretén belül az értékesı́tés a kibocsátó által meghatározott időszak alatt történik úgy, hogy az értékpapı́rok lejárati időpontja azonos. Adó olyan szolgáltatás, amelyet a közhatalom a társadalmi közös szükségletek kielégı́tését szolgáló közkiadások pénzügyi forrásainak biztosı́tásához, a

maga által megállapı́tott mérték szerint, az adókötelezett természetes személyektől, jogi személyektől, jogi személyiség nélküli gazdasági társaságoktól és más szervezetektől, közvetlen ellenszolgáltatás nélkül megkövetel. • Közvetlen adó: az fizeti, akinek jövedelme keletkezik (pl. SZJA) • Közvetett adó: az adó alanya és az adó terhének viselője elkülönülhet egymástól (a jövedelem felhasználásakor) (pl. jövedéki adó) • Az adó tárgya: az a dolog (pl. épület, telek), az a jog (pl haszonélvezeti jog), az a tevékenység (pl. adóköteles értékesı́tés, jövedelemszerző tevékenység), amely után az adót fizetik. • Az adó alapja: az adó tárgyának az a mennyisége, amelynek alapján az adót kiszámı́tják. • Az adó mértéke: azt fejezi ki, hogy az adóalap (pl. jövedelem) vagy annak egysége (pl. benzin literje) után mennyi

adót kell fizetni Az adó mértékét adókulccsal vagy adótétellel határozhatják meg. Az adókulcs az adóalap meghatározott százaléka, amely Bezárás Adóztató 2 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom lehet lineáris vagy progresszı́v. Adótételben akkor fejezik ki az adó mértékét, amikor az adó alapját nem pénzértékben határozzák meg (pl. kommunális adó, gépjármű adó) Adóztató az állam, illetve az önkormányzat, amely adót szedni jogosult. Adóalany az a természetes vagy jogi személy, valamint jogi személyiség nélküli szervezet, aki (amely) számára az adójogszabály adófizetési kötelezettséget állapı́t meg. Az adó alanya és az adó terhének viselője eltérhet, az adóalany bizonyos esetekben áthárı́thatja az adó megfizetését (közvetett adózás). Az adó alanyát

másképpen adókötelezettnek is nevezik Adóhatóság az adó beszedésére jogosult az állam (önkormányzat) nevében az adóztatással kapcsolatos jogokat és kötelezettségeket gyakorló szervezetek. Ezek lehetnek: 1. Adó- és Pénzügyi Ellenőrzési Hivatal és szervei (APEH) 2. Vám- és pénzügyőrség Országos parancsnoksága és szervei (vámhatóság) 3. az önkormányzat jegyzője 4. Illetékhivatal Állami adóhatóság • beszedi − társasági és osztalékadó (TAO) − általános forgalmi adó (ÁFA) − személyi jövedelemadó (SZJA) − fogyasztási adó − jövedéki adó − játékadó − rehabilitációs hozzájárulás − munkaadói, valamint munkavállalói járulék − bérgarancia járulék Bezárás Adóhatóság 3 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom − szakképzési hozzájárulás

− útalap hozzájárulás − turisztikai hozzájárulás − nemzeti kulturális járulék − termékdı́j • kiutalja − fogyasztói árkiegészı́tés − egyedi termelési árkiegészı́tés − egyedi dotáció − normatı́v termelési árkiegészı́tés − agrártámogatások Önkormányzati adóhatóság beszedi • épı́tményadó • telekadó • magánszemélyek kommunális adója • vállalkozások kommunális adója • idegenforgalmi adó • helyi iparűzési adó • belföldi rendszámú gépjárművek adója Vámhatóság beszedi • vám • vámkezelési dı́j • illeték • importtermék fogyasztási adója • termékdı́j • importtermék általános forgalmi adója Bezárás Adójegy 4 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • külföldi rendszámú gépjárművek adója • jövedéki

termékekkel kapcsolatos adó Adókötelezettségek: 1. bejelentési kötelezettség 2. nyilvántartások vezetésének (könyvvezetésnek) a kötelezettsége 3. adómegállapı́tási kötelezettség 4. nyilatkozattételi kötelezettség 5. adóbevallás kötelezettsége 6. adófizetés, adóelőleg fizetés kötelezettsége 7. adatszolgáltatás kötelezettsége 8. bizonylatok kiállı́tásának és megőrzésének kötelezettsége Adójegy dohánygyártmányok esetében az adóbeszedés technikai eszköze. Az adójegy tartalmazza a termék kiskereskedelmi árát, a fizetendő fogyasztási adót és az általános forgalmi adót. Igazolja, hogy a termék után az adót megfizették Adókedvezmény az adóztató által az adózónak nyújtott preferencia. Csak akkor vehető igénybe, ha van fizetendő adója az adózónak. Csak a fizetendő adó összegéig vagy a törvény által

meghatározott mértékéig vehető igénybe. Adókivetés, adókiszabás az adó megállapı́tásnak az a módja, amikor az adót az adózó által szolgáltatott adatok alapján az illetékes adóhatóság állapı́tja meg (pl. illetékhivatal a vagyonátruházási illetéket). Adókötelezettség azon a napon keletkezik, amelyen megkezdik az adóköteles tevékenységet. Az adózónak az adóztatással kapcsolatos kötelezettségei: 1. bejelentési, nyilatkozattételi kötelezettség 2. adómegállapı́tási kötelezettség Bezárás Adókulcs 3. 4. 5. 6. 7. 8. 5 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom adóbevallási kötelezettség adófizetési, adóelőleg-fizetési kötelezettség bizonylatok kiállı́tásának és megőrzésének kötelezettsége nyilvántartás vezetésének kötelezettsége adatszolgáltatási

kötelezettség adólevonási, adóbeszedési kötelezettség Adókulcs az adóalap meghatározott százaléka, amely lehet lineáris vagy progresszı́v. Adókülönbözet a bevallott, illetve bevallani elmulasztott, továbbá a bevallás alapján kiszabott, kivetett adó különbözete. Adómegállapı́tás az adómegállapı́tás kötelezettsége abban igazı́t el, hogy kinek, milyen módon kell az adót, költségvetési támogatást megállapı́tani. Adómentesség az adóztató által az általános adókötelezettség alól nyújtott olyan kivétel, amely bizonyos feltétel megléte esetén az adózót alanyi vagy tárgyi jogon mentesı́ti az adózás alól. Adómérték kifejezi, hogy az adóalap (pl. jövedelem) vagy annak egysége (pl benzin literje) után mennyi adót kell fizetni. Az adó mértékét adókulccsal vagy adótétellel határozhatják meg Adópolitika az adóztatással

kapcsolatos elvi döntések és gyakorlati eljárások Adóraktár egyrészt adójogi fogalom, az a hely, ahol a jövedéki termék az előállı́tást, illetve az importból vagy másik adóraktárból való beszállı́tást követően adómentesen tartható, tárolható. Bezárás Adósságszolgálat Adósságszolgálat összege 6 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom egy időszakban esedékes hiteltörlesztés és kamatfizetések együttes Adó tárgya az a pénzben vagy természetes mértékegységben kifejezett, kifejezhető tevékenység, bevétel, jogosultság vagy dolog, amelyhez az adófizetési kötelezettség kapcsolódik. Adótarifa egy meghatározott adófajta adóalapjának és adómértékének rendszerét nevezik adótartifának. Adótartozás az esedékességkor meg nem fizetett adó. Adótartozásnak minősül a

jogosulatlanul igénybe vett költségvetési támogatás is Adótétel amikor az adó alapját nem pénzértékben határozzák meg (pl. kommunális adó, gépjárműadó). Adóügy az adók megállapı́tásával, nyilvántartásával, beszedésével, végrehajtásával, a költségvetési támogatás kiutalásával, az adóztatással kapcsolatos adatok feldolgozásával, nyilvántartásával összefüggő feladatok, cselekmények Adózó az a személy, akire vonakozóan valamely adóról szóló törvény vagy az adózás rendjéről szóló törvény adókötelezettséget, adófizetési kötelezettséget vagy költségvetési támogatást állapı́t meg. Adóztató az állam, illetve az önkormányzat, amely adót szedni jogosult. ADR American Depository Receipt [Amerikai Letéti Igazolás] Amerikában árusı́tott értékpapı́rok. Külföldi részvényekre szóló

követeléseket testesı́tenek meg Bezárás Adresszáció 7 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Adresszáció klı́ringelszámolás keretében lebonyolódó kapcsolt ügylet. Azonos érték- vételi és eladási ügylet összekapcsolódását jelenti, amelyek tételeit a számlavezető bankok külön számlán, az ellentétel kiegyenlı́tésére cı́mezve tartják nyilván. Ad valoren vám értékvám Advance [hitel] Advance refunding [hitel átütemezés, átstrukturálás] Advising bank értesı́tő bank Akcelerátor az az együttható, amely azt mutatja, hányszorosára nő az új beruházás valamely jövedelemváltozás hatására. Akceptálás elfogadás, elismerés Akcepthitel elfogadmányhitel; mind az eladó, mind a vevő rövid lejáratú finanszı́rozását lehetővé teszi egy váltóügylet segı́tségével. Az

ügyfél egy határidős váltót intézvényez a bankjára, melyet az elfogad, ezzel az ügyfél finanszı́rozási forráshoz jut mind a forgatás, mind a leszámı́tolás útján. A bank csak megbı́zható ügyfeleinek nyújt akcepthitelt Akkreditı́v a bank vissza nem hı́vható kötelezettséget vállal arra, hogy ügyfele számlája terhére, harmadik személy javára meghatározott összegben fizetéseket teljesı́t. Kapcsolódik a folyószámlahitelhez. A fizetési ı́géret szólhat: 1. azonnali fizetésre (payment credit) 2. váltóelfogadásra (acceptance credit) 3. negociálásra (negotiation credit) Bezárás Akkreditı́v 8 A külkereskedelemben az egyik legbiztonságosabb fizetési mód, mivel az eladónak és vevőnek is lényeges kockázat-csökkentési lehetőséget biztosı́t. Önálló jogügylet, amelynek során a vevő és eladó közé belép egy olyan

hitelintézet, amelyben a vevő és eladó egyformán megbı́zik. A bank a kedvezményezettel szemben kötelezettséget vállal, hogy javára fizetést teljesı́t, váltóit elfogadja, vagy megvásárolja, amennyiben az eladó határidőben, hiánytalanul az okmányokat rendelkezésére bocsátja. Az akkreditı́v formai ügylet, a bank hangsúlyozottan csak a fizetés megvalósulásáért felelős (A bizalom alapján a vevő rábı́zza pénzét a bankra, mert tudja, hogy a bank akkor teljesı́ti a fizetést az eladónak, ha a vevő által megjelölt módon jelzi a szerződés teljesı́tését. Az eladó viszont biztos lehet abban, hogyha teljesı́ti a szerződésben foglaltakat, megkapja az áru ellenértékét.) Akkreditı́v-hitellevél nyitása esetén a bank kötelezettséget vállal arra, hogy megbı́zója számlájára terhére harmadik személy, a kedvezményezett javára fizetést teljesı́t előre

meghatározott összegben. A vevő a nyitáskor vagy letétbe helyezi az akkreditı́v összegét (kamatveszteséget szenved), vagy hitelfelvételi limitjét terheli meg a bank A külkereskedelemben az egyik legbiztonságosabb fizetési mód, mivel a vevőnek és eladónak is lényeges kockázatcsökkentési lehetőséget biztosı́t. Az akkreditı́v fajtái: 1. átruházató akkreditı́v: a kedvezményezett maga helyett más kedvezményezettet is megjelölhet A nyitó bank fizetési ı́gérete átruházható a végső eladó, mint végső kedvezményezett részére Akkor előnyös az alkalmazása, amikor az értékesı́tés viszonteladó bekapcsolásával történik. 2. feltöltődő akkreditı́v (rulı́rozó - revolving credit): lehetővé teszik a folyamatos szállı́tások lebonyolı́tását az eladó és a vevő között. Az akkreditı́vet nyitó bank az ügylet teljes áruértékére ı́gér

fizetést, de a vevőnek a megjelölt keretösszegen belül csak egy-egy részszállı́tás erejéig kell a fedezetet a bank rendelkezésére bocsátania. A felek között A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bezárás Akkreditı́v (okmányos) meghitelezés 9 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom nagyértékű külkereskedelmi ügyletek részszállı́tásokkal valósulnak meg, ı́gy nem kell az import teljes értékére akkreditı́vet nyitni. 3. back-to-back akkreditı́v: két egymáshoz kapcsolódó akkreditı́v Az első akkreditı́v fedezetét, támaszát képezi a második akkreditı́vnek Általában reexport esetén alkalmazzák, ha nem átruházható akkreditı́vet nyitott a vevő. Az ügylet szereplői a végső eladó, a reexportőr, a vevő és a bankok. 4. készenléti akkreditı́v: egy

formális akkreditı́vet jelent (revolving = forgó) 5. kereskedelmi hitellevél: a kibocsátó bank arra vállal kötelezettséget, hogy az előı́rt okmányok időben történő bemutatása esetén az okmányok bármelyik jóhiszemű birtokosának kifizeti a hitellevélen feltüntetett összeget. 6. engedményes (assignment = átruházás, megbı́zás, juttatás) 7. red-claused akkreditı́v 8. stand-by akkreditı́v (készenléti) 9. visszavonhatóság szerint: − visszavonható: a vevő bármely időpontban módosı́thatja vagy visszavonhatja. − visszavonhatatlan: a kibocsátó bank visszavonhatatlan ı́géretet tesz a teljesı́tésre. 10. igazolás szerint: − nem igazolt − igazolt: egy második bank felülgarantálja a nyitó bank fizetési ı́géretét. Akkreditı́v (okmányos) meghitelezés [Letter of credit (L/C)] készpénz nélküli fizetési forma, a bankszámlák közötti teljes összegű

átı́rás egyik változata. Fizetési ı́géret, a bank a vevőtől kapott megbı́zás alapján arra kötelezi magát az eladóval szemben, hogy számára fizetést teljesı́t. Bezárás Akkreditı́v (okmányos) meghitelezés 10 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A fizetési ı́géret szólhat 1. azonnali fizetésre (payment credit) 2. váltóelfogadásra (acceptance credit) 3. negociálásra (negotiation credit) A külkereskedelemben az egyik legbiztonságosabb fizetési mód, mivel az eladónak és vevőnek is lényeges kockázat-csökkentési lehetőséget biztosı́t. Önálló jogügylet, amelynek során a vevő és eladó közé belép egy olyan hitelintézet, amelyben a vevő és eladó egyformán megbı́zik. A bank a kedvezményezettel szemben kötelezettséget vállal, hogy javára fizetést teljesı́t, váltóit elfogadja, vagy

megvásárolja, amennyiben az eladó határidőben, hiánytalanul az okmányokat rendelkezésére bocsátja. Az akkreditı́v formai ügylet, a bank hangsúlyozottan csak a fizetés megvalósulásáért felelős (A bizalom alapján a vevő rábı́zza pénzét a bankra, mert tudja, hogy a bank akkor teljesı́ti a fizetést az eladónak, ha a vevő által megjelölt módon jelzi a szerződés teljesı́tését. Az eladó viszont biztos lehet abban, hogyha teljesı́ti a szerződésben foglaltakat, megkapja az áru ellenértékét.) Akkreditı́v-hitellevél nyitása esetén a bank kötelezettséget vállal arra, hogy megbı́zója számlájára terhére harmadik személy, a kedvezményezett javára fizetést teljesı́t előre meghatározott összegben. A vevő a nyitáskor vagy letétbe helyezi az akkreditı́v összegét (kamatveszteséget szenved), vagy hitelfelvételi limitjét terheli meg a bank A

külkereskedelemben az egyik legbiztonságosabb fizetési mód, mivel a vevőnek és eladónak is lényeges kockázatcsökkentési lehetőséget biztosı́t. Az akkreditı́v fajtái 1. átruházató akkreditı́v: a kedvezményezett maga helyett más kedvezményezettet is megjelölhet A nyitó bank fizetési ı́gérete átruházható a végső eladó, mint végső kedvez Bezárás Akkreditı́v (okmányos) meghitelezés 11 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom ményezett részére. Akkor előnyös az alkalmazása, amikor az értékesı́tés viszonteladó bekapcsolásával történik. 2. feltöltődő akkreditı́v (rulı́rozó – revolving credit): lehetővé teszik a folyamatos szállı́tások lebonyolı́tását az eladó és a vevő között Az akkreditı́vet nyitó bank az ügylet teljes áruértékére ı́gér fizetést, de a

vevőnek a megjelölt keretösszegen belül csak egyegy részszállı́tás erejéig kell a fedezetet a bank rendelkezésére bocsátania. A felek között nagyértékű külkereskedelmi ügyletek részszállı́tásokkal valósulnak meg, ı́gy nem kell az import teljes értékére akkreditı́vet nyitni. 3. back-to-back akkreditı́v: két egymáshoz kapcsolódó akkreditı́v Az első akkreditı́v fedezetét, támaszát képezi a második akkreditı́vnek Általában reexport esetén alkalmazzák, ha nem átruházható akkreditı́vet nyitott a vevő. Az ügylet szereplői a végső eladó, a reexportőr, a vevő és a bankok. 4. készenléti akkreditı́v: egy formális akkreditı́vet jelent (revolving = forgó) 5. kereskedelmi hitellevél: a kibocsátó bank arra vállal kötelezettséget, hogy az előı́rt okmányok időben történő bemutatása esetén az okmányok bármelyik jóhiszemű birtokosának

kifizeti a hitellevélen feltüntetett összeget. 6. engedményes (assignment = átruházás, megbı́zás, juttatás) 7. red-claused akkreditı́v 8. stand-by akkreditı́v (készenléti) 9. visszavonhatóság szerint: − visszavonható: a vevő bármely időpontban módosı́thatja vagy visszavonhatja. − visszavonhatatlan: a kibocsátó bank visszavonhatatlan ı́géretet tesz a teljesı́tésre. 10. igazolás szerint: − nem igazolt − igazolt: egy második bank felülgarantálja a nyitó bank fizetési ı́géretét. Bezárás Akkreditı́vek negociálása 12 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Akkreditı́vek negociálása a kereskedelmi bank saját kockázatára megvásárolhatja az eladótól az intézvényt (még el nem fogadott váltót) vagy az okmányokat, ı́gy biztosı́tva ügyfele számára a finanszı́rozást. Az intézvényt vagy

okmányt a bank ezután mint sajátját küldi ki és kapja meg a nyitó banktól az okmányokban szereplő követelést. Aktı́va eszköz, a bank által nyújtott hitelösszeg Aktı́v bankügyletek a bank pénzkihelyezést végez, ı́gy követelése keletkezik. Formái: 1. hitelnyújtás 2. betételhelyezés más bankoknál (pl jegybanki kötelező tartalék) 3. követelést megtestesı́tő értékpapı́r vásárlás (pl államkötvény) 4. tőkeérdekeltségek szerzése Aktı́v repo olyan értékpapı́r-visszavásárlási megállapodás, amely során a jegybank értékpapı́rt (rendszerint állampapı́rt) vásárol, s az adott ügylet megkötésekor rögzı́tett időpontban és ár mellett a jövőben eladja ugyanazon félnek, akitől azt vásárolta. Tulajdonképpen értékpapı́r-fedezet melletti hitelnyújtás. Aktuárius más néven biztosı́tási matematikus. A kockázatok

elemzését végzi, és részt vesz a biztosı́tási módozatok kidolgozásában is. Akutális biztosı́tási összeg a kezdeti biztosı́tási összeg megemelve az indexszel Akutális dı́jtartalék a mindenkori dı́jtartalékot jelenti biztosı́tásnál. Összetevői: • alapbiztosı́tás dı́jtartaléka • többlethozam-visszatérı́tés dı́jtartaléka • az indexálások során keletkezett dı́jtartalék Bezárás Alapberuházás 13 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Alapberuházás önálló beruházási egység, amely a beruházási cél megvalósı́tását elsődlegesen és közvetlenül szolgálja, a beruházással nyert eszközöket a beruházó veszi nyilvántartásba és ő üzemeli. Alapı́tó tőke a vállalkozás tevékenység megkezdéséhez az alapı́tók által szolgáltatott pénzbeli és nem

pénzbeli hozzájárulás; a cégbı́róságon bejegyzett tőke Alapı́tvány gyonösszeg jogi személyiséggel felruházott célszervezet, meghatározott célra szánt va- Alapkamat a hitelezésnél alkalmazott alapdı́j, illetve a jegybank hivatalos leszámı́tolási kamatlába, diszkont rátája. Az alapkamat fajtái • fix kamatozású (fixed rate) • változó kamatozású (floating rate) Alaptőke leszállı́tása a gazdasági társaságokról szóló törvény értelmében a közgyűlés dönt róla, de a törvény meghatározott esetekben kötelezővé teszi. Alapvető tőkeelem a hitelintézet szavatoló tőkéjének része. Részei: 1. jegyzett tőke 2. tőketartalék 3. eredménytartalék 4. lekötött tartalék 5. általános tartalék Alárendelt kölcsöntőke a szavatoló tőke egyik eleme. Minden olyan kölcsön, amely rendelkezésre áll, szerződés tartalmazza a felek

egyetértését. Bezárás Alkusz 14 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Alkusz értékpapı́r bizományos vagy értékpapı́r kereskedő tőzsdei üzletkötője. A tőzsdén dı́jazás ellenében saját nevében, de mások számlájára köt ügyleteket. Allokáció az az eljárás, amelynek során meghatározzák, hogy túljegyzés esetén milyen mértékben elégı́tik ki a jegyzéseket. A leggyakrabban alkalmazott allokációs elv a kártyaleosztás, amelynek az a lényege, hogy az adott értékpapı́r-mennyiséget úgy osztják el a jegyzők között, hogy egy körben minden jegyző egy papı́rt kap, egészen addig, amı́g az adott jegyzőnek kielégı́tetlen igénye van, illetve amı́g az értékpapı́r-mennyiség el nem fogy. Amerikai opció az európaitól abban különbözik, hogy a meghatározott lejárati időpont mellett

az opció lehı́vásának joga nemcsak a lejáratkor, hanem bármikor érvényes. AMEX 150 éve alapı́tott New York-i székhelyű értékpapı́r tőzsde Amortizáció az immateriális javakba és tárgyi eszközökbe befektetett tőke törlesztésének (visszanyerésének) mértékét fejezi ki százalékban vagy pénzösszegben. Lehet lineáris, degresszı́v és progresszı́v. Annuitás évjáradék; rendszeres időközönként azonos összegű jövedelem; a kölcsönnek évente egyenlő összegű törlesztése; a járadékszámı́tásban a tőkének rendszeresen befizetendő összege; véges időszakra vonatkozó megegyező elemű pénzáramlások. P VA = C = adott évi jövedelem r = elvárt hozam n = az időszakok száma C C C + + ··· + 2 1 + r (1 + r) (1 + r)n Bezárás Annuitás számı́tással a betét jövőértéke 15 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O

Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A képlet arra ad feleletet, hogy r százalékos kamatláb mellett n évig 1 forint jövedelemnek mennyi a jelenértéke. Az annuitás véges időszakú pénzáram, ezért főként kötvény árfolyamának számı́tására használjuk. P VA = C C C − n = r r(1 + r) r(1 + r)n Annuitás számı́tással a betét jövőértéke több éven át minden év azonos napján elhelyez betétszámlán azonos összeget. A nominális kamat évenként, az év utolsó napján, a betét visszafizetése az utolsó év utolsó napján esedékes. Az évenként esedékes kamatot a hitelintézet tőkésı́ti A lejárat végén a követelés a hitelintézettől annuitás jövőérték számı́tással. (1 + r)n+1 − 1 −1 F VA = C r Más megoldás: F VA = C (1 + r)n − 1 r Anonim értékpapı́r a jogosult nevét fel nem tüntető, azaz bemutatóra szóló

értékpapı́r Anonimitás az értékpapı́r forgatása útján az alanyi jog függetlenné válik az alapügylettől, az eredeti jogosult, illetve kötelezett névtelenné válik, valamint az értékpapı́r jogosultja is (bemutatóra szóló papı́r esetén). Anticipáció a jövőbeni eseményekkel kapcsolatos várakozás Bezárás Anticipatı́v kamat 16 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Anticipatı́v kamat előlegezett kamat Apport vagyoni értéket képviselő tárgy vagy szolgáltatás, amelyet nem készpénzként visznek be a vállalkozásba; a tulajdonosok nem pénzbeli hozzájárulása az alapı́tói (jegyzett) tőkéhez. Arany [aurum] a történelem előtti időkben és a történelem korai szakaszában kultikus és műtárgyak készı́tésére valamint kincsképzésre használták. Ötvözött formában lehetett

érméket verni. Aranydeviza egy valuta, dollár-standard rendszer. 1944-ben Bretton Woodsban létrehozott pénzrendszerben a dollár töltötte be a kulcsvaluta szerepet, mivel egyetlen valuta volt, amely megtartotta az arannyal való közvetlen kapcsolatát. 1 uncia arany 35 dollárral volt egyenlő. Aranyparitás két pénzegység aranytartalmának egymáshoz viszonyı́tott aránya, illetve valamely pénzegység grammsúlyban kifejezett aranytartalma Aranypénz aranyérme, belső értékkel rendelkezik. Az országok aranyérméit az aranytartalmuknak megfelelő paritás alapján hasonlı́tják össze Aranypont az aranyparitástól való eltérés, felső és alsó aranypont Aranystandard az általánossá vált papı́ros anyagú pénzhelyettesek összehasonlı́tása országonként a hivatalosan meghatározott aranytartalom (aranyra való átváltási arány) alapján történt. Arbitrázs a különböző

piacokon, egyidőben megvalósuló párhuzamos vétel és eladás. Az egyik piacon (tőzsdén) megvásárolt értékpapı́r (valuta, áru) azonnali eladása egy másik piacon az árfolyam (ár-, kamat) különbségből származó nyereségszerzés céljából. Az arbitrázs Bezárás Arbitőr 17 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom fontos hatóerő az áreltérések megszüntetésében, s ezáltal a piacok hatékonyabb működését eredményezi Az arbitrázs feladatai: • kiegyenlı́tési arbitrázs: az arbitőr a különböző piacokon jegyzett árfolyamok alapján a számára legkedvezőbbet választja ki. • különbözeti arbitrázs: az arbitőr célja a kockázatmentes árfolyamnyereség megszerzése (spekulációs ügylet). Tı́pusai: • kiegyenlı́tési arbitrázs: a legkedvezőbb piacot választja ki, azaz ott

vásárol, ahol a legolcsóbb, ott ad el, ahol legmagasabb az árfolyam. • különbözeti arbitrázs: kockázatmentes árfolyamnyereség elérésére törekszik, egyidejűleg vásárol a legolcsóbb piacon és elad a legdrágább piacon. Arbitőr a kamatlábak, illetve árfolyamok, árak eltérését kihasználva kockázatmentes profitra tesz szert. Ott vásárol, ahol olcsóbb, és ott ad el, ahol drágább Az üzlet előnye, hogy összehangolja időben és térben az árfolyamok és kamatlábak relatı́v nagyságait. A különböző piacokon meglévő különbségek kihasználására szolgál (kockázatmentes hozam). ATM (1) Automated Teller Machine; bankkártya elfogadó automata (elektronikus pénzkiadó automata). Funkciói: pénzfelvétel, pénzbefizetés, egyenleg lekérdezés ATM (2) at the money; az opció kötési árfolyama megegyezik a pillanatnyi prompt árral. Audit egy vállalat, cég

könyvelésének és mérlegeinek átvizsgáltatása egy, a vállalattól független szakértővel Aukció árverés, amelynek jellegzetessége, hogy kizárólag a keresletet koncentrálja, azaz a potenciális vevőket, az áru iránt érdeklődőket hı́vja össze. Bezárás Kötvényaukció 18 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kötvényaukció a kibocsátó meghirdeti a kötvénykibocsátást, amelynek jegyzésére ajánlatokat (liciteket) lelhet benyújtani. Az ajánlat a vásárlandó összeget és az árfolyamot tartalmazza. Az ajánlatok elfogadása történhet: • francia aukciónál egy meghatározott minimális árfolyamon fogadják el az ajánlatot. • holland aukciónál az ajánlatokat az árfolyamok csökkenő sorrendjében fogadják el, amig a teljes összeg lejegyzése meg nem történik. Autorizáció

felhatalmazás, engedélyezés, feljogosı́tás Avizál [értesı́t] az ügyfelet valamilyen küldeménynek az ő cı́mére történő feladásáról ı́rásban értesı́ti. Avizáló bank a nyitó bank és az eladó között közvetı́t. Feladata mindössze a pontos, késedelemmentes okmánytovábbı́tás mindkét irányban. Azonnali beszedési megbı́zás promt inkasszó Azonnali fizetés készpénzfizetést jelent, a vevő az áru átvételével azonos időben rendezi a kötelezettségét Azonnali ügyletek prompt, spot, effektı́v; olyan készpénzügylet, amelynél az ügyletkötés időpontja és a teljesı́tés lényegében nem szakad el egymástól, lényegében a fizetés és szállı́tás szerződéskötéskor azonnal esedékessé válik. Azonnali beszedési megbı́zás inkasszó; a fizetést a jogosult kezdeményezi a rendszeresı́tett beszedési megbı́zás nyomtatvány

benyújtásával, azaz megbı́zza a bankszámláját vezető hitelintézetet, hogy a bankszámlája javára, a kötelezett bankszámlája terhére meghatározott összeget azonnal számoljon el. Akkor nyújthat be ilyen megbı́zást, ha jogszabály ı́rja elő, vagy a kötelezett felhatalmazó levélben a bankszámláját vezető hitelintézetnél bejelenti, hogy a kedvezményezett jogosult azonnali beszedési megbı́zást ellene benyújtani. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Á ÁFA jellemzői hozzáadott érték adó, amely a termékértékesı́tést és szolgáltatásnyújtást terheli: • általános adó: kiterjed a belföldi eredetű áruk és szolgáltatások teljes körére. • összfázisú forgalmi adó: az adó a termelés minden fázisában számı́tják. • hozzáadott érték adó • fogyasztói adó

Az ÁFA tárgya: 1. az adóalany által belföldön teljesı́tett termékértékesı́tés és szolgáltatásnyújtás 2. termékimport Adómentesség lehet: • tárgyi adómentesség: az értékesı́tés tárgya adómentes (pl. oktatási tevékenység) • alanyi adómentességet választhat, akinek − a gazdasági tevékenységének székhelye vagy az állandó lakóhelye belföldön van. − az adóévet megelőző évben a bruttó árbevétele nem haladja meg a kétmillió forintot, és várhatóan a tárgyévben nem fogja ezt az értékhatárt meghaladni (átalányadózó egyéni vállalkozónál négymillió forint). Államadósság minden olyan hitelviszonyon alapuló fizetési kötelezettség, amely az államháztartás valamelyik alrendszerét terheli. Bezárás Államháztartás 20 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom

Államháztartás az állam irányı́tó, szervező és gazdasági tevékenysége, az a gazdálkodási rendszer, amely biztosı́tja a pénzforrásokat és azokat a társadalmi szükségleteknek megfelelően elosztja, felhasználja. Az államháztartás rendszere: • központi kormányzat költségvetése • az elkülönı́tett állami pénzalapok költségvetése • a helyi önkormányzatok költségvetése • a társadalombiztosı́tás költségvetése Állami költségvetés az állam központi pénzalapja, egy meghatározott időszakra várható bevételeinek és kiadásainak pénzügyi terve Állampapı́r az állam által kibocsátott, az állam adósságát megtestesı́tő értékpapı́r, amelyben az állam adósságtörlesztésre és kamatfizetésre vagy kamatjáradék fizetésére vállal kötelezettséget. Fajtái: 1. kincstárjegy (diszkont kincstárjegy, kamatozó

kincstárjegy) 2. államkötvény 3. kincstári takarékjegy Állampapı́r aukció állampapı́rok kiárusı́tása, árverése Állami pénztárjegy az állam átmeneti pénzhiányának fedezetéül általában egy évnél rövidebb, de néha annál hosszabb lejárattal kibocsátott, az állam által a lejárat előtt is felmondható, kamatozó állampapı́r Államkötvény olyan kötvény formájú állampapı́r, amely az állam (közép vagy hosszúlejáratú) adósságát testesı́ti meg. Bezárás Általános forgalmi adó (ÁFA) 21 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Általános forgalmi adó (ÁFA) normatı́v, többfázisú hozzáadott érték tı́pusú adó. Az áruk és szolgáltatások teljes körére kiterjed, átfogja a termelés és az értékesı́tés egész folyamatát. Az adófizetési

kötelezettség a termék, szolgáltatás értékesı́tésekor keletkezik Általános kockázati céltartalék az előre nem látható veszteségek fedezésére. Mértéke a korrigált mérlegfőösszeg 1,25%-a. Általános szerződési feltételek egyes biztosı́tók az életbiztosı́tási módozatok általános szabályait (amelyeket minden szerződésben meg kellene ismételni) kiemelik és külön összefoglalják. Ezt hı́vják általános szerződési feltételeknek, mert mindig része az egyedi biztosı́tási szerződésnek. Általános tartalék a hitelintézetnél a szavatoló tőke egyik alkotó eleme, amelyet az adózott nyereségéből képez. A hitelintézet az adózott eredményből az osztalék, illetve a részesedés kifizetése előtt általános tartalékot köteles képezni. Mértéke a tárgyévi adózott eredmény 10%-a. Árfolyam [Price] a valuták, devizák,

értékpapı́rok tényleges piaci értéke, amely a kereslet és kı́nálat hatására alakul ki a piacon. Beszélhetünk: értékpapı́r-, eladási-, vételi-, tőzsdei árfolyam. Árfolyamfajták: 1. fix (rögzı́tett) árfolyam 2. kötött árfolyam: hatóságilag rögzı́tett, s nem a piaci kereslet a meghatározó 3. flexibilis (rugalmas) árfolyam Árfolyam jegyzék hivatalos közlöny, amely a hivatalosan megállapı́tott tőzsdei árfolyamokat tartalmazza. Árfolyamjegyzés a valuták és devizák pénzpiacon kialakuló árfolyamának megállapı́tása és közzététele meghatározott formában. Bezárás Árfolyam-meghatározás 22 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Árfolyam-meghatározás az MNB mindennap közreadja a hivatalos jegyzést. A valutakosár képlete (változni fog): E1 HUF = USD E0 HUF · E0 HUF USD DEM C1 USD

DEM E1 (HUF/USD) E0 (HUF/USD) E0 (HUF/DEM) C1 (USD/DEM) = = = = aznapi dollár árfolyam előző napi dollár árfolyam előző napi márka árfolyam aznapi dollár-márka keresztárfolyam Árfolyam/Nyereség arány [Price/Earning Ratio (P/E)] a részvény árfolyamának és az egy részvényre jutó nyereségnek a hányadosa. Megmutatja, hogy változatlan nyereség mellett hány év alatt térül meg a részvény árfolyama, vagyis a befektetés. A P/E mutató jól mutatja a várható növekedést, mivel a vállalat növekedésének kilátásaira vonatkozó piaci optimizmust tükrözi. Az elemzők akkor ajánlják egy értékpapı́r megvételét, ha optimistábbak, mint a piaci elvárás A minél magasabb újrabefektetési arány magasabb növekedési rátát jelent, de ez nem biztos, hogy magasabb P/E értéket is jelent. Ez csak akkor van úgy, ha vállalati beruházások a piaci tőkésı́tési

rátánál magasabb hozamot ı́gérnek. Ellenkező esetben rosszul járnak a befektetők, mert az újrabefektetés nem a megfelelő hozamok biztosı́tja. A P/E hátrányai: egyik hátránya, hogy a nevezőben kimutatott nyereséget a számviteli szabályok befolyásolnak, pl. az elmúlt időszak költségeinek kezelése vagy az értékcsökkenési leı́rás Másik hátránya, hogy a konjunktúraciklusok miatt a nyereség rendkı́vüli mértékben ingadozhat A P/E mutató a jelenlegi árfolyamot és a jövőbeli nyereséget tartalmazza, noha az adatok az árfolyam és a legutóbbi számviteli nyereséget tartalmazza. Így későbbi inflációs várakozások és gazdasági növekedés ezt jelentősen befolyásolhatja. Bezárás Árfolyamnyereség 23 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Árfolyamnyereség az értékpapı́r

elidegenı́téséért kapott bevételnek az értékpapı́r megszerzésére fordı́tott összeget meghaladó része, kivéve, ha azt az SZJA törvény kamatnak vagy egyéb jövedelemnek minősı́ti. Árfolyam támogató vásárlás a tőzsdén az árfolyam alátámasztására megvalósuló értékpapı́r-vásárlás (support purchase) Árjegyző [call chairman] a tőzsde hivatalos személye, aki a kialakuló árakat percnyi pontossággal jegyzi. Árrugalmassági együttható árfolyamváltozást okozhat. E = elaszticitás, egységnyi kamatlábváltozás mekkora E= P1 P0 r1 r0 = = = = P1 −P0 P0 r1 −r0 r0 jelenlegi árfolyam kötvény névértéke a jelenlegi piaci kamatláb névleges kamatláb Áruárfolyam az értékpapı́rok ajánlati árfolyama. Áru minden vagyoni értékkel bı́ró forgalomképes birtokba vehető dolog, illetve dolog módjára hasznosı́tható természeti erő, ide

nem értve a pénzügyi eszközöket. Árujegy a közraktárjegy egyik része, áru feletti rendelkezési jogot biztosı́t. Ha az áru tulajdonosa kölcsönt vesz fel (és az árut ı́gy elzálogosı́tja), akkor a zálogjegy új tulajdonosának Bezárás Árutőzsde 24 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom tulajdonjogát korlátozza (mivel csak a kettő együttes birtoklása jelent szabad rendelkezési jogot az áru felett). Árutőzsde fizikai áruügyletek helye, fizikai áruk adás-vétele folyik itt. Átalakulás a gazdasági társaság, a szövetkezet tevékenységének jogutódlással történő megszüntetése Átalányadó vélelmezett jövedelem és költséghányad alapján fizetett adó. Az az egyéni vállalkozó választhatja, aki az SZJA törvényben meghatározott követelményeknek megfelel. Az átalányadózást

választó egyéni vállalkozó a bevételéből a jövedelmet a személyi jövedelemadóról szóló törvényben meghatározott, vélelmezett költséghányad alkalmazásával határozza meg. A főszabály szerint a vélelmezett költséghányada 80% Mezőgazdasági őstermelő is választhatja. Átállı́tási beruházás olyan tőkebefektetés, amelynek célja a termelés technikai, technológiai, gyártás- és piacszervezési eredményeinek folyamatos alkalmazása a meglévő termelőberendezések átalakı́tásával, kicserélésével. Átszervezési beruházásnak is nevezik Áthidalási hitel az átmeneti forráshiány megszüntetésére, rendkı́vüli beszerzésekre biztosı́t rövid lejáratú hitelt. Átlagárfolyam tőzsdei árfolyam, a tőzsdén kialakult árfolyamok átlaga. Átruházás rendelkezési jog átadása. Az értékpapı́rok átruházásának szabályai

különböznek annak függvényében, hogy bemutatóra, névre, vagy rendeletre szóló értékpapı́rról van-e szó. Bezárás Átruházható (transzferálható) akkreditı́v 25 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A bemutatóra szóló értékpapı́r átruházása a dolgok átruházására vonatkozó szabályok szerint, az értékpapı́r fizikai átadásával és a vételár átvevésével történik. A névre szóló értékpapı́r átruházása egy külön engedményezési nyilatkozattal mehet csak végbe (cesszió, cedálás). A rendeletre szóló értékpapı́rok átruházása általában a váltóátruházásra vonatkozó szabályok szerint, azaz hátirati forgatmány útján történik Átruházható (transzferálható) akkreditı́v a nyitó bank fizetési ı́gérete átruházható a végső eladó

mint végső kedvezményezett részére. Használata abban az esetben előnyös, amikor értékesı́tés viszonteladó bekapcsolásával történik. A külkereskedelmi vállalat több, kisebb termelőtől gyűjti össze az árut és egyben értékesı́ti részszállı́tás engedélyezését kérve. 1. a végső eladó (szállı́tó) és a viszonteladó (külkereskedelmi vállalat) megbı́zási szerződést köt adott áru külföldi értékesı́tésére, fizetési feltételként akkreditı́vet [Letter of credit (L/C)] jelölve meg. 2. a viszonteladó felkutatja a külföldi vevőt és megköti vele az adott árura vonatkozó kereskedelmi szerződést, amelyben átruházható akkreditı́vet kér a fizetés biztosı́tékaként Bezárás Átutalás 26 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom 3. a vevő bankjánál nyittat egy

átruházható akkreditı́vet (a viszonteladóval megállapodott feltételek szerint). 4. az akkreditı́v nyitása 5. a viszonteladó mint kedvezményezett értesı́tése az akkreditı́v megnyitásáról 6. a viszonteladó a végső eladóval kötött szerződése alapján felkéri a transzferáló bankot az akkreditı́v átruházására a végső eladó mint végső kedvezményezett javára. 7. az akkreditı́v transzferálása 8. a végső eladó értesı́tése a transzferált akkreditı́vről a számlavezető bankán keresztül Átutalás olyan fizetési mód, amelynél az eladó/exportőr az árut és az okmányokat is a vevő/importőr cı́mére és rendelkezésére adja fel, ı́gy az eladó a pénzügyi műveletek passzı́v szemlélője lesz, birtokon kı́vül kerül. A kötelezettség teljesı́téséről a vevő intézkedik az áru és okmányok átvételét követően.

Átválthatóság konvertibilitás Átváltható kötvény (konvertálható, csere, illetve alternatı́v kötvény) a részvénytársaság által kibocsátott olyan kötvény, amelyet a lejáratkor visszafizetés helyett részvénnyé lehet átalakı́tani. Meghatározott számú részvény megszerzésére jogosı́tó értékpapı́r A rendes kamatozáson felül választási lehetőséget biztosı́t tulajdonosának, hogy a kötvénytulajdonos átcseréli kötvényét a kibocsátó vállalat részvényeire vagy megtartja a kötvényt. Az átváltás nem kötelező, a kötvénytulajdonos választásától függ. Általában alacsonyabb a kamata. Ázsió felár, felpénz, prémium; valamely pénz vagy értékpapı́r névértékére és az értékpapı́rpiacon az ezt meghaladó forgalmi értéke közötti különbség. Meghatározása általában az értékpapı́r

névértékéhez viszonyı́tott százalékos értékkel történik. Ellentéte a diszázsió Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom B Back-to-back akkreditı́v két egymáshoz kapcsolódó akkreditı́vet feltételez, ahol az első akkreditı́v fedezetét képezi a második akkreditı́vnek. Általában reexport esetén alkalmazzák, ha egyébként nem átruházható akkreditı́vet nyittatott a vevő Az ügylet szereplői a végső eladó (szállı́tó), reexportőr (külkereskedelmi vállalat), a vevő, valamint a bankok. Annyiban különbözik az átruházható akkreditı́vtől, hogy ez nem átruházható, ezért kellett a reexportőrnek egy új akkreditı́vet nyittatni a régit mint fedezetet alkalmazva. Természetesen az I avizáló és a II nyitó bank ugyanazon bank Bezárás Backwardation (deport) 28 A Á B C

CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Jellemzője ennek az akkreditı́vnek, hogy a vevő és eladó nem tud egymásról, az ügyletek nagy tételben történnek, s esetenként több közvetı́tő is beékelődik az eladó és vevő közé. Backwardation (deport) a készpénzes áru (software) felára a határidőáruval szemben. Egy közeli határidőre megállapı́tott felár egy távolabbi határidőre megállapı́tott árral szemben. Baisse [bessz] a tőzsdén jegyzett értékpapı́rok árfolyamának esése Baisser [baisse spekuláns, besszer] olyan spekuláns, aki tőzsdei árfolyamesésre számı́t. Baisse-ügylet olyan tőzsdei spekuláció, amelynél a spekuláns baisse-re számı́t, azaz úgy gondolja, hogy a szerződéskötés és annak teljesı́tése között az árak csökkeni fognak, s ezért értékpapı́rt ad el annak reményében, hogy későbbi

teljesı́téskor befolyó (ám a szerződéskötéskor kikötött, és ezért magasabb) vételárból akkor olcsóbban ugyanazt az értéket tudja megvásárolni. Így a két árfolyam közötti különbség az ő haszna lesz Értelemszerűen azonnali ügyleteknél ilyen spekulációra nem kerülhet sor. Balance of payments [Fizetési mérleg] Bank univerzális hitelintézet, azaz olyan pénzügyi intézmény, amely betétgyűjtéssel és más visszafizetendő pénzeszköz nyilvánosságtól történő elfogadásával, valamint pénzügyi szolgáltatás nyújtásával üzletszerűen foglalkozik. Fajtái: • kereskedelmi bankok: széleskörű tevékenység, területi, időbeli, tevékenységi és ügyfélkorlát nélkül • regionális bankok: széleskörű tevékenység, területileg korlátozott • takarékpénztárak: a lakosság széles köre számára végez műveleteket •

hitelszövetkezetek: a szövetkezetbe tömörült tagok számára végez szolgáltatást Bezárás Bank advance 29 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • • • • jelzálog-hitelintézet: speciális hitelezéssel foglalkoznak földhitelintézetek: speciális hitelezés, ahol a fedezet a művelésre alkalmas föld épı́tési bankok: viszonylag alacsony tőkeigényű lakásépı́tési tevékenységre szakosodtak fejlesztési hitelintézetek: a nagy tőkeerőt igénylő, hosszú megvalósı́tási idejű beruházások finanszı́rozása • tőzsdei bankok: tőzsdei tevékenységhez kapcsolódó műveletek, a tőzsdeidőn kı́vül a bankon keresztül értékpapı́r forgalmazást és devizaműveletek végzése • közületi bankok: a közület szervezett jellemzőit kihasználva kereskedelmi bank vagy takarékpénztár jelleggel

működnek. Bank advance [bankhitel (általános elnevezés)] Bank assurance garancia, szavatolás Bank bill banki váltó Bankbiztonság a banküzem óvatos, körültekintő és megbı́zható működését elősegı́teni. A bank veszélyes üzem”, s végzett tevékenységnek nagy a kockázata. A megbı́zható működést ” biztosı́tani hı́vatott követelmények: 1. a fizetőképesség fenntartása (azonnali és hosszú távú fizetőképesség) 2. a saját tőke megkövetelt nagysága (nem lehet kevesebb az előı́rt legkisebb jegyzett tőke összegénél) 3. a szavatoló tőke nagysága: a saját tőkéje és azok a források, amelyek a hitelintézettel szemben fennálló követelések kielégı́tésébe tőkeként bevonhatók. 4. az általános tartalék képzése Bank credit bankhitel váltóleszámı́tolás vagy értékpapı́r forgalmazása által Bank deposits bankbetétek

Bezárás Bankdoor financing 30 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bankdoor financing nem nyı́lt piaci finanszı́rozás (USA-ban alkalmazott) Bankers acceptance elfogadány-hitel, bankári elfogadvány Bankgarancia a hitelintézet önálló fizetési kötelezettséget vállal harmadik személy kötelezettségeiért. Bankhitelek pénzintézet által nyújtott hitelek Csoportosı́tása • hitelfelvevők szerint: − bankközi − vállalati − magán − költségvetési • lejárat szerint • a hitelek pénztömegre gyakorolt hatása szerint: − jegybanki hitelek − kereskedelmi banki hitelek − nem monetáris pénzintézetek által nyújtott hitelek • a hitel formája szerint: − pénzhitel: tényleges folyosı́tás − hitelnek minősülő kihelyezés: a pénz visszafizetésére nem az az ügyfél köteles, akinek nyújtották (pl.

váltóleszámı́tolás) − kötelezettségvállalási hitel: hitelkeret, bankgarancia, bankkezesség, elfogadmányhitel • hitelcél szerint: − átmeneti forgóeszköz-szükségletet finanszı́rozó hitel − beruházást finanszı́rozó hitel Bezárás Bankhitelszerződés 31 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom − komplex projektet finanszı́rozó hitel − ingatlanhitel Bankhitelszerződés a hitelintézet arra vállal kötelezettséget, hogy jutalék ellenében meghatározott hitelkeretet tart a másik szerződő fél rendelkezésére, és a keret terhére kölcsönszerződést köt, vagy egyéb hitelműveletet végez. Banki eszközök a bank által rendelkezésre álló források különböző megjelenési formái. Fajtái a pénzeszközöktől a tárgyi eszközökig terjednek, amiket a banki mérleg bal oldala csökkenő

likviditási sorrendben tartalmaz. Banki források a bank mérlegének jobb oldalán szereplő tételek, azaz kötelezettségek Banki kockázatok pénzügyi kockázatok 1. Befektetési kockázat: − befektetett javak értékvesztése − befektetett pénzügyi eszközök (értékpapı́r, kölcsön) értékvesztése − beruházási befektetések tervezett hozamának elmaradása 2. Likviditási kockázat: a vállalkozó a vállalt, elismert fizetési kötelezettségeit az esedékességekor nem tudja teljesı́teni 3. Hitelezési kockázat: a vállalkozó halasztott fizetése (hitel) a kedvezőtlenné vált pénzügyi helyzete következtében nem képes visszafizetni. 4. Kamatkockázat: a kamatlábak változásából, a kamatkövetelések behajthatatlanságából eredő kockázat 5. Árfolyamkockázat: valuták, devizák, az értékpapı́rok piaci árának változása 6. Lehı́vási kockázat: a

mérlegen kı́vülit tételekhez kapcsolódik Ilyenek: kezesség, garanciavállalás Bezárás Banking elmélet 32 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Banking elmélet az aranymennyiséget meghaladóan is lehet pénzhelyetteseket kibocsátani, de az infláció gondot okoz. Banking iskola nem baj, ha az aranymennyiséget meghaladóan bocsátanak ki pénzhelyetteseket, bár elismerték, hogy túlzott mértéke inflációt okoz. A pénzmennyiség szabályozását nem az aranymennyiséghez kell igazı́tani; aranyfedezet helyett árufedezet. Bankkártya olyan fizetési eszköz, amelyet a kártya kibocsátására jogosult hitelintézet bocsát ki, és amellyel a kártya birtokosa bankszámlájáról készpénzt vehet fel vagy tényleges vásárlásainak vagy igénybe vett szolgáltatásoknak ellenértékét kiegyenlı́ti. Fajtái: • csekk-kártya: a

kártyarendszerben résztvevő bankok kötelesek a szabályszerűen kiállı́tott csekkre készpénzt kiszolgáltatni még akkor is, ha a kiállı́tó bank számláján adott időpontban fedezet nem áll rendelkezésre. • hitelkártya: műanyag lapocska, amely a finanszı́rozó hitelintézet által kiállı́tott értékpapı́r, amely áruvásárlást és szolgáltatás igénybevételét teszi lehetővé. • aktı́v memóriakártya: szabvány méretű hitelkártya, amelyben mikroprocesszort helyeztek el. A felhasználás során a pénztulajdonos azonosı́tó kódszáma segı́tségével módot ad vásárlásra és készpénzfelvételre is. Bankkonzorcium szindikátus; olyan bankcsoport, amely alkalmanként vagy ismétlődően közösen bonyolı́t le ügyleteket. Bankkövetelmények 1. rentabilitás: az üzletágainak jövedelmei magasabbak legyenek, mint az adott üzletág ráfordı́tásai. 2.

szekuritás: biztonság; a saját és idegen tőke befektetései hozadékot biztosı́tsanak, a befektetések biztonsággal megtérüljenek. 3. likviditás: a bank a vele szemben jelentkező jogos követeléseket azonnal képes kielégı́teni Bezárás Bankközi források 33 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bankközi források a bankok felé áramló források, az igények nagyságrendje és a kihelyezések időpontja nem esik mindig egybe. Ennek az áthidalására alakult ki a bankközi piac, ahol a bankok és más pénzügyi közvetı́tők egymással kötött hitelügyletekkel teremtenek egyensúlyt. Bankközi kamatláb a bankok egymásnak nyújtott hitelei után felszámı́tott kamat Bankközi piac amikor egy pénzintézetnek átmenetileg több a forrása, mint amennyit hitelügyletként ki tud helyezni, akkor a többletet felajánlja egy

másik banknak, azaz ő helyez el betétet. E betétek lejárata néha nem több egy napnál Egy hónapra vagy ezt meghaladó időszakra elhelyezett betét ma még ritkaságszámba megy. Mivel e betétek kihelyezése csak telefonon történik (ı́rásban történő visszaigazolással) ezt a piacot telefonpiacnak is szokták nevezni. Banknote bankjegy Bankrendszerek működésüket tekintve lehetnek: • angolszász bankrendszerek: specializáltak (kettéosztottak vagy bontottak) • deposit-üzletekkel foglalkozó bankok: betétgyűjtés (kockázatos üzleti befektetéssel nem foglalkoznak) • effekt üzletekkel foglalkozó bankok: részvény- és értékpapı́rügyletekkel foglalkoznak (hosszútávú források) • német tı́pusú vagy univerzális bankrendszerek: mindenféle tevékenység, bankszolgáltatás végzésére jogosultak. Bankszámlaszerződés az ügyfél és a bank között létrejött

szerződés, amellyel a hitelintézet arra vállal kötelezettséget, hogy ügyfelének részére számlát nyit, a számláján a szerződő fél pénzeszközeit nyilvántartja, pénzforgalmát lebonyolı́tja. Bezárás Banktitok 34 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Banktitok minden olyan, az egyes ügyfelekről a pénzügyi intézmény rendelkezésére álló adat, információ, megoldás, amely az ügyfél személyére, vagyoni helyzetére, üzleti tevékenységére, gazdálkodására, tulajdonosi és üzleti kapcsolatira, a pénzügyi intézmény által vezetett számlájának forgalmára, egyenlegére vonatkozik. Bankügyletek a kereskedelmi bankok által végzett ügyletek lehetnek: • passzı́v bankügyletek • aktı́v bankügyletek • fizetési forgalom lebonyolı́tásával kapcsolatos bankügyletek • bankszolgáltatások:

• értékpapı́rokkal kapcsolatos szolgáltatások • valuta- és devizaügyletek • befektetési tanácsadás • lı́zing, faktoring stb. Barterügylet olyan csereügylet, ahol egyáltalán nincs pénzmozgás, és szigorúan bilaterális megállapodás alapján működnek együtt résztvevő felek. Klasszikus cserekereskedelem Bázispont a bankok mindig 4 tizedesjegyig adják meg ajánlatukat és a negyedik tizedesjegyre külön megjelölést használnak, ez a bázispont. (JPY, USD, GBP, DEM esetében tı́zezredrészt jelent.) BCR hozam-költség arány [Benefit/Cost Ratio] BCR1 tájékoztat arról, hogy a beruházás egyszeri és folyamatos ráfordı́tásainak jelenértéke megtérül-e a bevételek jelenértékéből. BCR1 = PV(R) PV(I) + PV(C) Bezárás BCR2 35 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A beruházás teljes élettartama alatt

keletkező bevételek diszkontált összegéből a beruházás egyszeri és a működés folyamatos költségeinek diszkontált összege megtérül-e. A beruházási terv elfogadásának minimum feltétele: BCR1 > 1. BCR2 azt fejezi ki, hogy a beruházás teljes élettartama alatt képződő adózott eredmény jelenértékéből (jelen időpontra diszkontált összegéből) a beruházás egyszeri ráfordı́tásának jelenértéke megtérül-e. BCR2 = PV(R) − PV(C) PV(I) A beruházási tervvel akkor célszerű foglalkozni, ha BCR2 < 1. A beruházás akkor fogadható el, ha a BCR1 > 1, illetve BCR2 < 1, csak akkor teljesülhet, ha a beruházás nettó jelenértéke pozitı́v. Bear a baisser neve New Yorkban, azaz besszre (áresésre) játszó tőzsdés, aki egy áru árát túl magasnak tartja, és ezért az ár csökkenését jósolja. Ő az árak csökkenésével fog nyerni Bearish

[hanyatló irányzatú] olyan piac, amelynek árai csökkenő tendenciát mutatnak. Bear market gyengülő piac, az árfolyamok esnek. Befagyott betét amelyre a hitelintézet nem képes az esedékességet követő három munkanapon belül kifizetést teljesı́teni. Befektetés [Investment] a vállalkozók pénzügyi és reáleszköz vásárlásai azzal a céllal, hogy hosszabb távon hozamra tegyenek szert. Bezárás Befektetési adóhitel 36 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A befektetések lehetnek: • pénzügyi befektetések (fináncbefektetések) • anyagi eszközökben megtestesülő ún. reálbefektetések Befektetési adóhitel egy magánszemély tőkeszámlán tartott, adóévben fennálló napi átlagos befektetés-állománya növekményének 30%-ára rugó (de maximum az adóévre eső adó 50%-ig terjedő)

adóhatóságtól igényelhető kamatmentes hitel. Befektetési alap különleges pénzalap, amelyet a befektetési alapot kezelő társaság befektetési jegyek kibocsátásával gyűjt össze, azzal a céllal, hogy azt a befektetők javára a legelőnyösebben helyezze ki. A befektetési alap létrejöhet úgy, hogy egy cég (pl hitelintézet) meghatározott összegű pénzt kı́ván befektetni A befektetés kezelését rábı́zza egy tőle független szervezetre, majd befektetési jegyet bocsátanak ki, s ı́gy szétterı́tik a befektetést a kisbefektetők között. A másik módja a befektetési alap létrehozásának az, amikor a kezelő társaságot alapı́tó tagok folyamatosan fektetik azt be. A befektetési jegyek kibocsátása szempontjából megkülönböztetünk: • zártvégű befektetési alap: vagyona meghatározott nagyságú, nem növelhető és nem csökkenthető, és általában

meghatározott időre jön létre. Befektetési jegyei a lejárat előtt nem válthatók vissza, csak a piacon (tőzsdén) értékesı́thetők. • nyı́ltvégű befektetési alap: a meghirdetett összeghatárokon belül folyamatosan bocsáthatnak ki újabb befektetési jegyeket, s azokat bármikor kötelesek visszavásárolni. A befektetési alapok a befektetés tárgya szerint lehetnek: • értékpapı́ralap: nyilvánosan kibocsátott vagy forgalomba hozott értékpapı́rokba fektetik az összegyűjtött tőkéjüket (állampapı́r, kötvény, részvény befektetési jegy) • ingatlanalap: ingatlanokat és kincstárjegyeket tarthatnak portfóliójukban Bezárás Befektetési alapkezelő 37 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Befektetési alapkezelő magyarországi székhelyű, kizárólag névre szóló részvényekkel rendelkező

részvénytársaság, amely az 1991. évi LXIII törvényben meghatározott engedély birtokában befektetési alapkezelő tevékenységet végez. Befektetési eszköz átruházható értékpapı́rok, pénzpiaci eszközök, az értékpapı́rra, devizára, indexre, illetőleg ezek származtatott termékeire vonatkozó határidős ügyletek, ideértve az ezekkel egyenértékű készpénz-elszámolású eszközök, határidős kamatlábügyletek, a kamat-, deviza- és tőkecsereügyletek, a vételi és eladási opciók értékpapı́rra, devizára, indexre és kamatlábra, illetve ezek származtatott termékeire, ideértve az ezekkel egyenértékű készpénzelszámolású eszközöket. Befektetési hitel olyan speciális hitelezési forma, amikor maga az értékpapı́rügylet lebonyolı́tásában részt vevő befektetési vállalkozás nyújt kölcsönt az ügyfél értékpapı́r

vásárlásán keresztül megvalósuló befektetéséhez. Befektetési jegy a törvényben meghatározott módon és alaki előı́rásokkal az alapkezelő által sorozatban kibocsátott tőkebefektetési részjegy. Vagyoni és egyéb jogokat biztosı́tó, átruházható értékpapı́r. 1992-től vált lehetővé, hogy a gazdaság vérkeringésébe integrálják a kisbefektetők megtakarı́tásait is A Befektetési Alapkezelő Társaság által sorozatban kibocsátott, a befektetési alapokról szóló törvényben meghatározott vagyoni és egyéb jogokat biztosı́tó, átruházható értékpapı́r. A befektetési alap tőkéjének összegyűjtése befektetési jegy kibocsátásával történik. Lehet nyilvános vagy zárt gyűjtés. • nyı́lt végű befektetési jegy: bármikor visszaváltható • zártvégű befektetési jegyet, annak kibocsátója a lejárati idő, illetve a

zárt végű befektetési alap felszámolása előtt nem váltja vissza. Bezárás Befektetési kockázatok 38 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A befektetési alap a befektetői tőke felhasználásának iránya szerint lehet értékpapı́r-alap vagy ingatlanalap. A befektetési jegy vagyoni viszonyt megtestesı́tő értékpapı́r, bemutatóra vagy névre szól, szabadon átruházható Az értékpapı́r-alap befektetési jegye úgy is felfogható, mint az alap portfoliójában lévő értékpapı́rokból kombinált értékpapı́r, azok átlagos hozamával és átlagos kockázatával. A befektetési jegy a befektetési alap mindenkori értékének meghatározott hányadára vonatkozik, kibocsátási értékét az alapot kezelő társaság határozza meg. Hozamának adózása az osztalékjövedelemre vonatkozó előı́rások

szerint történik. Zárt alapnál (amelynek kezelő társasága nem válthatja vissza a befektetési jegyet a lejárati idő előtt) a kezelő társaság köteles az alap létrehozatalát követő egy éven belül kezdeményezni a befektetési jegy tőzsdei bevezetését. Ha a tőzsde a befektetési jegy tőzsdei bevezetését elutası́tja, az alapkezelő köteles a jegy értékét meghatározott értékét meghatározott szabályok szerint havonta megállapı́tani és közzétenni. A befektetési alapnak az egyes befektetési jegyek által megtestesı́tett hányadával arányos hozamát évente legalább egyszer ki kell fizetni a befektetőknek, kivéve ha a hozamok tőkésı́tését az alap tájékoztatója lehetővé teszi. A befektetési jeggyel a befektető a szabad pénzeszközöket nem egy meghatározott vállalkozásba, hanem a biztosabb hozam érdekében a befektetési alapba helyezi el.

Befektetési kockázatok • Folyószámla: Minimális kockázat. A befektetett összeghez bármikor hozzá lehet jutni és az nominálisan nem csökken. A bankbetéteket az OBA is biztosı́tja Hátránya az alacsony hozam. • Pénzpiaci befektetési alap: Nincs OBA garancia, de különben hasonló a folyószámlához. Hátránya, hogy viszonylag kisebb a várható hozam más alapokhoz képest. • Diszkont kincstárjegy: Minimális kockázat. Államilag garantált Könnyen eladható • Kötvényekbe fektető befektetési alap jegye: Különböző futamidejű papı́rok vannak a kötvényekben, ami csökkenti a kamatlábkockázatot. Bezárás Befektetési szolgáltatás 39 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • Lekötött betét: A futamidő alatt kamatveszteséggel lehet a pénzhez jutni. • Rövid távú banki értékpapı́r: Hasonló a

lekötött betéthez, de nincs OBA garancia. • Hosszú távú állampapı́r: A névértékre állami garancia van. A piaci kamatok nagymértékű változása le- és felértékelheti • Vállalati kötvény: Hozama magasabb, mint az állampapı́roké, de kockázata is. • Vegyes befektetési alapok jegye: Az alap portfoliójában részvények is vannak kis mértékben, s ez növeli a kockázatot, de hosszú távon emelheti a várható hozamot. • Részvényekbe fektető befektetési alap jegye: A részvénypiac egészének kockázata jelenti a kockázatot, de a portfolióban a többféle papı́r egyedi kockázata kicsi. • Ingatlan befektetési alap jegye: Az ingatlanpiac kockázata jelenti a kockázatot. Rövid távú befektetéseknél a likviditási kockázat nagy, mivel nagy a visszavásárlási jutalék. • Lakóingatlan: Rövidtávon csak nagy veszteséggel értékesı́thető, ami csökkenthető

a bérbeadásból származó folyamatos jövedelemmel. • Részvény: Nagy kockázatú, várható értéke nehezen becsülhető előre. • Mezőgazdasági ingatlan: Nagy kockázatú, mert értékét az állami támogatás és az EUcsatlakozással kapcsolatos várakozások • Régiség, műtárgy: Nagy egyedi kockázat. • Határidős piaci befektetés vagy hitelre történő részvényvásárlás: Nagyon nagy kockázat. A befektetés értéke megduplázódhat, de el is értéktelenedhet rövid távon. Befektetési szolgáltatás azt az üzletszerű tevékenységet értjük, amelynek tárgya: • átruházható értékpapı́r • pénzügyi határidős ügylet • kamatlábcsere, devizacsere és tőkecsere ügylet • opciós ügylet lehet Bezárás Befektetési szolgáltatók 40 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom

Befektetési szolgáltatók befektetési vállalkozások (értékpapı́r-bizományos, értékpapı́rkereskedő, befektetési társaság), hitelintézetek, MNB, Magyar Államkincstár, tőzsdetagok. Befektetett eszközök tartósan lekötött eszközök. Lehetnek immateriális javak, tárgyi eszközök, tartós forgóeszköz-beszerzés, vállalatrész-vásárlás, hosszú lejáratú értékpapı́rvásárlás Belső érték [intrinsic value] az érvényesı́tési ár és a spot ár közti eltérés Belső finanszı́rozás önfinanszı́rozás; a vállalkozásnak az a képessége, amely lehetővé teszi tevékenységének saját tőkével történő finanszı́rozását. Lehet jegyzett tőke, tőketartalék, eredménytartalék, a tárgyévi mérleg szerinti eredmény, árbevételben realizált amortizáció, a vagyon átrendezése. Belső megtérülési ráta [Internal Rate of Return

(IRR)] belső kamatláb; az a diszkontráta, amellyel ha a befektetés jövőbeni hozadékát jelenértékre számı́tjuk, eredményül a befektetett, illetve a befektethető pénzösszeget kapjuk. A beruházás tényleges hozama Úgy is definiálható mint az a diszkontráta, amely mellett a nettó jelenérték (NPV) zérus (az a diszkont kamatláb, amelynek alkalmazásával az egyszeri és folyamatos ráfordı́tások, valamint a bevételek nettó jelenértéke kiegyenlı́ti egymást, azaz a ráfordı́tások a velük elérhető bevételekből éppen egyszer térülnek meg). Bennfentes [insider] a vállalaton belül bizalmi pozı́ciót betöltő személy, aki ennek révén fontos, más számára nem elérhető információhoz juthat. Bennfentes információ a részvényt kibocsátó részvénytársaságra vonatkozó, az árfolyam alakulását befolyásoló, még nyilvánosságra nem került, csak a

bennfentesek tudomására jutott információ (üzleti titok) Bezárás Bennfentes kereskedelem 41 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bennfentes kereskedelem [insider trading] olyan információk felhasználásával folytatott értékpapı́r-kereskedelem, amelynek birtokában az érintett (bennfentes személy) az üzletkötés során helyzeti előnyben van. A bennfentes kereskedelem tilalma minden értékpapı́r-jog sarkalatos pontja, a befektetők védelmét szolgáló szigorú előı́rás. Bérlet a bérbeadó időlegesen a bérlő használatába adja a dolgot bérleti dı́j ellenében. A bérbeadó szavatolni köteles, hogy a bérelt dolog a bérleti idő teljes tartalmában szerződésszerű használatra alkalmas legyen. Beruházás a pénznek reáljavakba történő befektetése Beruházási befektetések döntése azokat a

beruházásokat fogadjuk el, amelyek belső megtérülési rátája egyenlő a tőke alternatı́v költségével, azaz a kalkulatı́v kamatlábbal. Statikus beruházás-gazdaságossági számı́tások: • a pénz időértékét nem veszik figyelembe. • beruházás átlagos jövedelmezősége: éves átlagos hozam / beruházási ráfordı́tás • megtérülési idő: beruházási ráfordı́tás / éves átlagos hozam • forgási sebesség: üzemeltetés ideje / megtérülési idő Dinamikus beruházás-gazdaságossági számı́tások: • nettó jelenérték: beruházások következtében keletkező jövőbeni pénzáramok jelenre diszkontált értékéből kivonva a beruházási kiadásokat • jövedelmezőségi index (PI): a jelenértékre számı́tott hozamok és egyszeri ráfordı́tások aránya (BCR) • belső kamatláb – belső megtérülési ráta (IRR): a

pénzáramok jelenértéke megegyezik az egyszeri ráfordı́tások együttes jelenértékével. Beszedési megbı́zás inkasszó; a fizetést a jogosult kezdeményezi. A jogosult a rendszeresı́tett beszedési megbı́zási nyomtatványt benyújtja a bankszámláját vezető hitelintézetnek, Bezárás Bessz 42 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom hogy a bankszámlája javára, a kötelezett számlája terhére meghatározott összeget számoljon el. Lehet: • határidős beszedési megbı́zás (a kötelezett számára a fizetési teljesı́tése elleni kifogás megtételére kifogásolási határidőt jelölnek meg). • azonnali (promt) beszedési megbı́zás, az összeget a jogosult javára azonnal leemelik a kötelezett számlájára. Bessz [baisse, bearish] folyamatos árfolyamesés a tőzsdén Béta a piaci kockázat mérőszáma, azt

jelzi, hogy egy eszköz hozama mennyire érzékeny a piaci változásokra. A piac egészének 1%-os fellendülésekor az adott részvény hozama várhatóan hány százalékot fog változtatni. Minden piac bétája egységnyi A kockázatmentes befektetés bétája zérus A zérus és egy közötti béták azt jelentik, hogy az értékpapı́r ugyanabba az irányba mozog, mint a piac. Az egynél nagyobb béták felnagyı́tják a piaci tendenciákat. Betét banknál számlán vagy betétkönyvben elhelyezett pénzletét, amely után a bank valamilyen formában kamatot fizet. • Reguláris betét: a kereskedők ugyanazokat a pénzdarabokat kapták vissza, amelyeket elhelyeztek a pénzváltóknál. • Irreguláris betét: a kereskedők már nem ugyanazokat a pénzdarabokat kapják vissza. A betétek tı́pusai: • rendelkezési jogosultság szerint: − bemutatóra szóló − fenntartásos: pénz tulajdonosa

fenntartja magának vagy az általa megnevezett személynek a betét feletti rendelkezés jogát. • lejárati idő szerint: Bezárás Betétbiztosı́tás 43 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom − látra szóló betét: a betét tulajdonosa minden megkötés nélkül bármikor rendelkezhet. − határidős betét: meghatározott időre lekötik. • kezelési, nyilvántartási forma szerint: − könyves betét − számlabetét Betétbiztosı́tás minden betétet gyűjtő hitelintézet köteles csatlakozni az Országos Betétbiztosı́tási Alaphoz. Az alap védelmet nyújt a betéteseknek olyan esetekre, amikor a betétet elfogadó hitelintézet fizetésképtelensége következtében a betétes jogszerű követelését teljesı́teni nem tudja. Ez a biztosı́tás csak névre szóló betétekre terjed ki, hitelintézetenként összevontan

legfeljebb egymillió forint összeghatárig. Betéti társaság olyan gazdasági társaság, amelynek tagjai társasági szerződéssel üzletszerű közös gazdasági tevékenység folytatására vállalnak kötelezettséget oly módon, hogy legalább egy tag (beltag) felelőssége a társasági vagyon által nem fedezett kötelezettségekért korlátlan és a többi beltaggal egyetemleges. BÉT Budapesti Értéktőzsde; egyértelműen a brókercégek piaca, amely 1990. nyarán kezdte meg működését Tevékenysége három szekcióban valósul meg: állampapı́rok, részvények és határidős ügyletek. BEVA Befektetővédelmi Alap; az értékpapı́rpiacon befektetőknek nyújt védelmet befagyott befektetések esetén. Bevezetés a tőzsdére értékpapı́r alkalmassá tétele arra, hogy az a tőzsdei jegyzés kritériumainak megfeleljen, illetve a tőzsde által a jegyzés megkezdése, egy

értékpapı́r első jegyzése a tőzsdén Bezárás Bevezetési tájékoztató 44 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bevezetési tájékoztató olyan tájékoztató, amely tartalmazza a tőzsdei bevezetés feltételeként megkövetelt adatokat. Bianco hitel külön fedezet nélkül hitel – likviditási hitel, számlahitel Bid [vételi ajánlat, licit] az ár, amelyet egy vásárló hajlandó megfizetni (az offer [ellentét] = vételi árfolyam). Négytizedes pontossággal szokták jegyezni Big Bang [a nagy robbanás] az 1986 októberében bekövetkezett intézményi és szabályozási változások népszerű elnevezése, amelyek a kommunikációs forradalom következtében mentek végbe. Bilaterális klı́ring felhasználásával kétoldalú megállapodás szigorú feltételekkel, meghatározott valuta Bill of exchange [váltó

(angol)] Bimetallizmus kettős pénzrendszer, amelyben két nemesfém egyidejűleg tölti be a pénz szerepét (az áruk egyenértékének meghatározását, törvényes fizetési eszközként). 1803-ban a Francia Köztársaság vezette be 1 15,5 arányban, és formailag 1926-ig állt fenn. BIS Nemzetközi Fizetések Bankja; 1930-ban alakult meg a jegybankok közötti rendszeres, szervezett együttműködés érdekében. Bizományosi tevékenység közvetı́tő kereskedő, értékpapı́r vételével és eladásával megbı́zott közvetı́tő (közvetı́tő: aki a bizományba adott árut eladja; bróker: csak megbı́zásból, nem saját számlára köt értékpapı́rügyletet). Bezárás Biztosı́tási ajánlat 45 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Biztosı́tási ajánlat mindig az ügyfél teszi a biztosı́tónak. Az ügynök

által tett biztosı́tási ajánlatot a jog nem tartja ajánlatnak. A biztosı́tó nyomtatványának aláı́rása is ajánlatnak minősül. Gyakran a biztosı́tási ajánlat maga a szerződés Biztosı́tási esemény a biztosı́tó erre vállal kockázatot, vagyis a bekövetkezésekor kell fizetnie. Az életbiztosı́tásnál a biztosı́tott halála, illetve ha bizonyos kort megélt Egyes életbiztosı́tások kiegészı́tő kockázatot is tartalmaznak, leggyakoribb a baleseti kockázat, amikor a biztosı́tó akkor is fizet, ha a biztosı́tottat baleset érte. Biztosı́tási évforduló lehet az aláı́rás hónapjának első napja, maga az aláı́rási nap, de lehet a következő év első napja is. Biztosı́tási kötvény az elfogadott biztosı́tási ajánlat tartalmát magába foglaló dokumentum. A biztosı́tók többsége a kötvény bemutatásához köti a szolgáltatást Biztosı́tási

összeg a biztosı́tó által teljesı́thető kifizetés legmagasabb összege Biztosı́tási szerződés az ajánlat biztosı́tó általi elfogadásával, valamint az első dı́j befizetésével jön létre. Mindig ı́rásba foglalják, viszont minden ı́rásbeli megállapodást pótol a biztosı́tási kötvény. Biztosı́tási szolgáltatás az a szolgáltatás, amit a biztosı́tási esemény bekövetkezésekor vagy a szerződés lejártakor a biztosı́tó teljesı́t. Biztosı́tás lejárat az az időpont, amikor az életbiztosı́tási szerződés megszűnik. Feltétele, hogy a biztosı́tott ne haljon meg korábban, ne kerüljön sor a szerződés visszavásárlására vagy felmondására. Bezárás Biztosı́tékok 46 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Biztosı́tékok a hitelezés kockázatának csökkentése érdekében

biztosı́ték köthető ki. • személyi biztosı́tékok • kezesség: egyszerű vagy készfizető • bankgarancia • tárgyi biztosı́tékok • zálogjog, kézizálog • óvadék, jelzálog óvadék • egyéb biztosı́tékok (pl. engedményezés, hitelbiztosı́tás) Biztosı́tható érték a biztosı́tás tárgyának értékét fedi. Biztosı́tott a társadalombiztosı́tás valamennyi ellátására jogosult személy. Biztosı́tási szerződés esetén az, akinek életben kell maradnia vagy meg kell halnia ahhoz, hogy a biztosı́tó fizessen. Biztosı́tott életkora belépési kornak is hı́vják, és általános kiszámı́tási módja az, hogy a szerződéskötés évéből kivonják a biztosı́tott születési évét. A születési év hamis megadása súlyos adatszolgáltatási kötelezettségszegésnek minősül. Biztosı́tó az az intézmény, amely veszélyközösségeket

szervez. Blue chip [kék zseton] első osztályú értékpapı́r, amely megbı́zható, stabilan nyereséges részvény. Nagy tőkeértékű, magas jövedelemtermelő képességű, kiemelkedő likviditású, tőzsdére bevezetett részvényekkel rendelkező részvénytársaság, illetve annak részvénye Bond kötvény, angol nyelvterületen a fix kamatozású értékpapı́r Bonitás hitelképesség, a hitelezők körében az adósról megı́télés, amely az adós likviditási helyzetének és fizetőképességének feltárásán alapul. Bezárás Bónus 47 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bónus jutalomjellegű juttatás, külön osztalék, ingyen adott részvény Boom tartós tőzsdei fellendülés, az árfolyamok hirtelen és jelentős emelkedése a tőzsdén Bóvlikötvény általában vállalatfelvásárláskor

kibocsátott, magas kockázatú, de nagy hozamot ı́gérő kötvény Börze tőzsde; 1531-ben a belgiumi Antwerpenben alapı́tották az első olyan helyet, ahol nyilvánosan lehetett használni pénz- és áruügyletek megkötésére. A Van Der Beurze család vendégfogadója után kapta a börze elnevezést. Break even a választópont a profit és a veszteség között Bretton Woods-i Egyezmény 1944. július 1-22 között tartott nemzetközi pénzügyi konferencián aláı́rt egyezmény, amely megalapozta a második világháború utáni nemzetközi pénzügyi rendszert. Az egyezmény keretében alapı́tották a Nemzetközi Valutaalapot és a Nemzetközi Újjáépı́tési és Fejlesztési Bankot (Világbank). Az egyezmény keretében határozták meg a dollár kulcsvaluta pozı́cióját Ennek értelmében 1 uncia (31,1035 gr) arany egyenlő 35 dollárral. Bróker hivatalos tőzsdeügynök; olyan

közvetı́tő, aki a vevőt és az eladót összehozza, vagy az egyik fél ügynökeként működik. Az ügyfél megbı́zásából vásárol vagy ad el bizonyos értékpapı́rokat. Szolgáltatásáért megbı́zási dı́jat vagy közvetı́tői dı́jat számol fel Lehet: • a megfelelő tőzsdére beengedett ügynök • közvetı́tő kereskedelmi cég, amely a határidős kötéseket bonyolı́tja dı́jazás ellenében. Brókerdı́j a brókerek jutaléka. A bróker ezért a jutalékként dolgozik, tekintettel arra, hogy megbı́zójának azt az árfolyamot számı́tja fel, amelyen az ügylet létrejött (ellentétben a dealerrel, akinek a haszna az árfolyamkülönbség). Bezárás Bruttó árfolyam 48 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bruttó árfolyam a kötvény bruttó árfolyama az az ár, amelyet a kötvényért akkor

kell fizetni, ha a kötvényt a megelőző kamatfizetés között vásárolják meg. A nettó árfolyam mellett a felhalmozott kamatokat is tartalmazza. BUBOR budapesti bankközi kamatláb Budget költségvetés Bull [hossz-játékos] a haussier neve a New York-i tőzsdei szlengben (szó szerinti fordı́tásban: bika). Egy áru árát túl alacsonynak tartja, áremelkedésre számı́tva vásárol, hogy később nyereséggel adhasson el (hossz-spekuláns [vásárló] lesz). Bullish [emelkedő árfolyamú] ha a piac árai felfelé mozognak. Bull market erősödő piac, ahol mind a forgalom, mind az árfolyamok általában emelkednek Butterfly speculation spekulációs ügylet BUX 1991. január 2-án debütált, s azóta jelzi a BÉT részvényeinek árfolyam-alakulását Induló értéke 1.000 pont volt Az index a benne szereplő részvények értéksúlyozású átlaga, azaz a nagyobb kapitalizációjú

vállalatok árfolyam-alakulása hangsúlyosabb szerepet kap. Évente kétszer vizsgálják felül a kosárban szereplő részvényeket (március és szeptember) és módosı́tják a kosár összetételét 1999 október 1-től a kosárban szereplő részvények: BorsodChem, Danubius, Démász, Egis, Fotex, Graboplast, Matáv, Mol, NABI, OTP, Pannonplast, Pick, Primagáz, Rába, Richter, Synergon, TVK, Zalakerámia. A tı́z legnagyobb adja az index 89%-át. A részvények mennyiségét szeptember 23-án állapı́tják meg az aznapi kereskedési adatok, valamint a papı́rok közkézhányada (a szabadpiacon forgó részvények mennyisége) alapján, a bázisár meghatározására szeptember 30-án kerül sor. Bezárás A BUX-kosár 2002-ben 49 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A BUX-kosár 2002-ben Részvény Antenna Hungária BorsodChem Danubius

DÉMÁSZ Egis Fotex Matáv MOL NABI OTP Pannonplast Pick Szeged Rába Richter Synergon Informatikai Rt. TVK Zalakerámia Súly a kosárban (%) 0,42 0,70 0,97 1,13 5,04 0,51 22,18 22,04 0,79 22,71 1,21 0,52 1,25 18,81 0,13 1,00 0,60 Büntetőkamat az a felár, amelyet az adósnak kell fizetnie, ha valamely szerződéses hitelfeltételt nem vagy késedelmesen teljesı́t. Bezárás BVPS és P/BVPS 50 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom BVPS és P/BVPS book value per share [könyv szerinti érték] és price/book value per share [árfolyam/könyv szerinti érték]; a könyv szerinti érték a cég saját tőkéje és az összes részvénye darabszámának hányadosa. A vállalat felszámolása esetén ez illetné meg a befektetőket minden egyes részvényük után, amennyiben az eszközök és források értéke megegyezne a mérlegben közölt adatokkal.

Amennyiben a piaci saját tőkét a könyv szerintivel osztjuk, egy részvény árfolyamának és könyv szerinti értékének hányadosát kapjuk. A P/E-hez hasonlóan a nagyobb növekedésű társaságokat a piac magasabb P/BVPS mutatóval jutalmazza (a 2 feletti érték igan magasnak számı́t). Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom C CA-index a bécsi tőzsde trendjét jelző részvényindex Call money azonnali visszafizetésre lehı́vható pénz, egynapos pénz Call option vételi opció CAMP-modell Capital Asset Pricing Modell – tőkepiaci árfolyamok modelljei. Az értékpapı́rok kereslete a portfolió-elméletből vezethető le és egyensúly esetén az optimális portfolió szerkezete megegyezik az értékpapı́rok kı́nálatával Ha a befektetőknek elég tőkéjük van, úgy a piaci portfoliónak megfelelő arányokban

vásárolnak a papı́rokból. A CAMPmodellben a kockázat és hozam koordináta-rendszerében egy egyenes jellemzi a hatékony portfoliókat, ezt tőkepiaci egyenesnek hı́vják, és a meredeksége adja meg a kockázat piaci árát. Az értékpapı́rok piaci egyenese ı́rja a portfolió hozamához viszonyı́tott elvárható hozamot. Azokat a papı́rokat érdemes megvásárolni, amelyek a koordináta-rendszerben az értékpapı́rok piaci egyenes fölött helyezkedik el. Ekkor az egyes papı́rok kockázatát a portfolió kockázatának szemszögéből kapjuk meg A részvények kockázatát két csoportba sorolja: • egyedi kockázat: a konkért céget és közvetlen környezetét érintő veszélyek • piaci kockázat: az egész piac állapotára hatással lévő rizikófaktorok Bezárás Capital market 52 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom

Alapelemei: • kockázatmentes kamatláb (rf = kockázatmentes hozam) • piaci portfólió hozama (rm ) • piaci kockázat (β) Az értékpapı́r várható hozama: ri = rf + β(rm − rf ) Capital market tőkepiac Cash pénz, készpénz Cash and Carry Fizesd és vidd. Cash commodity [készpénz tömegáru] azonnali áru, amely közvetlenül áll rendelkezésre, és amellyel nem határidős ügyleteket kötnek, hanem a tényleges áruval kereskednek. Cash flow [pénzáramlás, finanszı́rozó képesség] egy adott vállalkozás pénzügyi helyzetét kifejező mutató. Egy vállalat adott időszakon belüli tényleges pénzbevételeinek és kiadásainak egybevetése Cash flow-elemzés a várható pénzáramlás becslése, amely a vállalat vezetését figyelmezteti arra, hogy a jövőben hiány vagy felesleg jelentkezik készpénzben. Cash flow-kimutatás a tényleges vagy tervezett cash flow adott időszakra

vonatkozó, összefoglaló elemzése Cash flow-terv a várható pénzjövedelmek (adózott eredmény és értékcsökkenési leı́rás) képződésének és felhasználásának megtervezésére szolgál. Az éves státusz és a likviditási terv alapján állı́tják össze. Bezárás Cash limit 53 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Felépı́tése: 1. Adózott eredmény 2. Értékcsökkenési leı́rás 3. Bruttó cash flow 4. A működéssel kapcsolatos felhasználások 5. A működésből származó források 6. Nettó (operatı́v) cash flow 7. A befektetési tevékenység cash flow-ja 8. Osztalék kifizetés 9. A finanszı́rozási tevékenység cash flow-ja 10. Egyenleg Cash limit pénzkorlát Cash ratio készpénzhányad, pénzhányad Cash-ügylet azonnali készpénzfizetési ügylet CD letéti jegy Cedálás engedményes

nyilatkozat, átruházási nyilatkozat, amelynek révén valamely követelés, névre szóló értékpapı́r más tulajdonába kerül. Cégérték [goodwill] egy cég értékelésében szerepet játszó olyan nem vagyoni jellegű elem, amely többek között a jó üzleti megı́télésből, a termék piaci bevezetettségéből, a vezetők személyi presztı́zséből adódik. Cenzúrabizottság a hitelintézet hitelezési tevékenységéért felelős menedzserek Bezárás Cesszió 54 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Cesszió olyan követelések, amelyek nincsenek a jogosult személyekhez kötve, vagy amelyeknek az átruházását jogszabály vagy szerződés nem zárja ki, a jogosult fél másra átruházhatja (cedálhatja). Cessziós hitel a hitelintézet által a számlakövetelések, vagy azok egy részének a

megelőlegezésére nyújt. A hitel fedezete a hitelt felvevő számlakövetelése, amelyet a hitelintézetre engedményez (a hitelintézetre cedálja). Chart [diagram] tőzsdei árfolyamdiagram, amely az előző ármozgásokat és a piac technikai viselkedésére vonatkozó egyéb adatokat grafikonnal ábrázolja. Chartista az a spekuláns, aki kizárólag a tőzsdei grafikon elemzése alapján hozza döntéseit. Cheap money [olcsó pénz] alacsony kamatláb mellett lehet kölcsönhöz jutni. Cheque csekk, készpénzkı́mélő fizetési eszköz Cı́mzett akit az idegen váltó kibocsátója a váltón fizetésre kötelezettként megnevez. Clean collection sima beszedvény Clean float tiszta lebegtetés Clearing hause [klı́ring intézet, elszámoló ház] tőzsde elszámolási hely, ahol a bejövő ügyletek lebonyolı́tásának és a szerződések betartásának ellenőrzése, valamint üzleti

elszámolás a tőzsdetagokkal történik. Close [zárás] a tőzsdenap záró fázisa, amint a hivatalos záróárfolyammal zárnak le. Bezárás Closing prices 55 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Closing prices záró árak Collaterál security kölcsönbiztosı́ték, jelzálog Commercial letter of credit kereskedelmi hitellevél Comission [jutalék] az ügynök által beszedett dı́jak bizonyos feladatok elvégzése fejében, megbı́zások teljesı́téséért. Commodities [tőzsdecikkek] lehetnek nyersanyagok, devizák, áruk, pénzeszközök, tőzsdeindexek, valutaindexek, inflációindexek. Commodity money árupénz Common stock törzsrészvény, közönséges részvény Confirming bank igazoló bank, az akkreditı́vvel való fizetések esetében Consortium bank [konzorciális bank] a nemzetközi bankok egy tı́pusa, amelyet általában

különböző országokban székelő bankok egy csoportja alkot. Contago [halasztóügyleti dı́j] a határidős áru felára az azonnali áruval (spotware) szemben. A backwardatoin ellentéte Contrakt [kontraktus] többféle értelmezése lehet: • szerződés: a vevő és az eladó kötelezettségét rögzı́tő szerződés • egy tőzsdecikk tétele, azaz kötés a termintőzsdén (a mindenkori kereskedelmi tételek nagyságát a lista tartalmazza). • egy üzletkötés ı́rásos igazolása Bezárás Conversion 56 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Conversion [átváltás] új törzsrészvények és egyéb részvények kibocsátása abból a célból, hogy ezzel más értékpapı́rokat kiváltsanak. Convertibility átválthatósága [átválthatóság] egy valutának aranyra vagy más valutára való szabad Cover egy

nyitott pozı́ciót lefedezni, lefoglalni, zárni Currency [valuta, pénznem] egy ország pénzneme, valutája Currency notes bankjegyek Currency-iskola a bankjegyet pénzként (currency) definiálta. Ha nincs aranybeváltási kötelezettség, az árak emelkedésének oka a túlzott bankjegykibocsátás, ezért az összesı́tett pénzmennyiség nem lehet nagyobb, mint a nemesfémek mennyisége, ha ennél több lenne, az inflációt idézne elő. Current account folyószámla Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom CS Csatorna az árfolyam két párhuzamos egyenes, a trendvonal és a csatornavonal között hullámzik. Csekk középkori eredetű készpénznélküli fizetési forma; a kereskedelmi fizetési forgalom jelentős hányadát lebonyolı́tó készpénz-helyettesı́tő fizetési eszköz, pénzkövetelésre vonatkozó értékpapı́r.

A bank ügyfele kérésére csekkfüzetet bocsát rendelkezésére A füzetben lévő csekkszelvények segı́tségével az ügyfél fizetéseket teljesı́thet a banknál vezetett folyószámlája vagy elkülönı́tett csekkszámlája terhére. A csekk tulajdonosa arra kötelezi a csekket kibocsátó hitelintézetet, hogy a kedvezményezettnek fizesse ki a csekken megjelölt összeget. A csekk lehet: • bemutatóra szóló (forgatható) • névre szóló formában bocsátható (rekta csekk) Aszerint hogy szerepel-e rajta a kedvezményezett neve és a csekkátruházást lehetővé tevő vagy tiltó rendeleti záradék, különböztetjük meg a csekkformákat. A csekk nem jelöl meg lejárati időt, beváltáskor lehet a csekk alapján fizetni a törvényes határidőn belül. Alapvető tı́pusai: • fizetési csekk: a megnevezett összeg készpénzben történő feltételére szolgál. •

átı́rási csekk: a feltüntetett összeg készpénzben nem vehető fel. • elszámoló csekk: kibocsátója felszólı́tja a bankot, hogy a megjelölt összeget a bank egy másik ügyfelének bankszámláján ı́rja jóvá. Bezárás Csekk 58 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • keresztezett (elszámolási) csekk: csak bankok között használatos (bal felső sarkában két párhuzamos vonal, s ezek közé ı́rják valamely pénzintézet nevét, és csak azon keresztűl hı́vható le). • utazási (travellers) vagy eurocsekk. A csekk tehát egy azonnali fizetésre szóló, szabványosı́tott formájú, bankra szóló fizetési megbı́zás. A csekkforgatás a következők szerint történhet: • üres forgatás: a kedvezményezett (eladó) a csekket hátlapján cégszerűen aláı́rja, ı́gy a csekk bemutatóra szólóvá

válik, tehát bárki beválthatja azt. • névre szóló: a kedvezményezett cégszerűen aláı́rja és megjelöli az új kedvezményezett nevét, ezért rekta csekknek is nevezik. Ezzel a csekk megszűnt rendeletre szólónak lenni, az új kedvezményezett válthatja be. • teljes forgatás: a kedvezményezett a cégszerű aláı́rás után a hátlapra ı́rja, hogy X.Y kedvezményezettnek vagy rendeletére. A csekk kifizetésének törvényes feltételei: • az előı́rt törvényes határidőn belül a kedvezményezett a banknál bemutatta. • a csekk formailag jogérvényes. • a vevő folyószámláján megvan a megfelelő fedezet a kifizetésre. Bezárás Csekk elévülés 59 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A csekkel történő fizetés folyamata: Csekk elévülés • a birtokos megtérı́tési igénye az

átruházókkal, kiállı́tókkal, a többi kötelezettel szemben 6 hónapig él. • a fizetésre kötelezett megtérı́tési igénye a többi ilyen kötelezettel szemben 6 hónap alatt évül el attól a naptól számı́tva, hogy kifizette a csekket. Csekk fizetés végetti bemutatása • 8 napon belül kell bemutatni, ha a kibocsátás országában fizetendő. • amennyiben más országban fizetendő, mint ahol kibocsátották, akkor 20 napon belül. • ha más kontinensen fizetendő, akkor 70 napon belül kell fizetés végett bemutatni. Csekk-kártya tulajdonosa meghatározott összegig felvehet pénzt a kártyát kibocsátó banktól, illetve más pénzintézettől, és lehet fizetni vele harmadik személyeknek. Csekk számla a csekkfüzetben lévő csekkszelvények segı́tségével az ügyfél a folyószámla mellett elkülönı́tett csekkszámlája terhére eszközölhet fizetéseket.

Bezárás Csendes ügyletkötési gyakorlat 60 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Csendes ügyletkötési gyakorlat az eladni vagy venni szándékozó ügynök megérdeklődi a tőzsdén működő alkuszoktól, hogy hogyan áll az árfolyam, de nem fedi fel vételi vagy eladási szándékát. Az ajánlatok begyűjtése után a legkedvezőbb ajánlatot tevő dealerhez megy vissza, és csak ekkor közli szándékát, majd megkötik az ügyletet. Csere jellegű beruházás ha a beruházási szükséglet a meglévő eszközök technikai avulása következtében keletkezik. Csereprémium a konvertálható kötvény részvényre átváltásának ára Csereügyletek swap-ügyletek; közép- és hosszúlejáratú cserét jelentenek, ahol a partnerek kihasználják az egyes pénzügyi piacokon elfoglalt eltérő piaci pozı́cióikat. Csőd a

vállalkozás tartozásait esedékességkor nem tudta vagy előreláthatólag nem tudja kiegyenlı́teni, ezért hitelezőitől fizetési haladékot kér. Csődeljárás olyan eljárás, amelynek során az adós fizetési haladékot kezdeményez, illetve csődegyezség megkötésére tesz kı́sérletet. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom D Day Trading [napi ügylet] egy pozı́ció nyitása és zárása egy tőzsdenapon belül Daytrading [napi kereskedő] állandó komputeres kapcsolat – egész nap képernyőn figyeli a tőzsdei adatokat, másodperc alatt dönt, csak percekig tartja a jegyzést. A játék alapja a gyorsaság. A valós időben követett árfolyamváltozásra azonnal kell reagálni A kötések többsége future-ügylet és opció. A tőzsdejátékosok internetes kapcsolatban állnak a tőzsdével, azok

információs rendszerével. A számı́tógépes program kezeli a jegyzést, gyorsan eljuttatja a tőzsdére Különösen a csúcstechnológiai és internetes cégek részvényeire szakosodik a daytrading. DAX Deutscher Aktienindex; a frankfurti tőzsde trendjét mutató részvényindex. 1988 július 1-én vezették be, a frankfurti tőzsdén jegyzett 30 nagy forgalmú értékpapı́r árfolyamalakulásán alapszik. A napi kétórás tőzsdeidő minden percére kiszámı́tják D/A documents against acceptance; okmányok váltó elfogadás ellenében történő átadása D/P documents against payment; okmányok fizetés ellenében történő átadása Deal date az a nap, amikor az üzletet megkötik – ennek gyakorlatilag csak adminisztratı́v szerepe van. Dealer [specialista, jobber] értékpapı́r-kereskedelmi és értékpapı́r-bizományosi tevékenységet egyaránt folytató tőzsdeügynök, aki az

ügyfelek megbı́zásából vételt és eladást bonyolı́t. Bezárás Deffered payment credit 62 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Deffered payment credit halasztott fizetés Dekurzı́v kamat a kamatot utólagosan számı́tják, és azt hozzáadják a tőkéhez. Delivery • magának az árunak vagy a raktárházi igazolásoknak rendelkezésre bocsátása vagy átvétele • az időpont, amikor a határidős kötés szerinti szállı́tást teljesı́teni kell, illetve az árut át kell venni. Delcredere [kockázat] hitelkockázat (az eladó ügynök felelőssége, különleges kezesség) Delcredere felelősségvállalás faktoring és forfait ügyletek esetében a követelést megvásárló bank a fizetésre kötelezett nemfizetéséből eredő kockázatot magára vállalja. Nevezik visszkereset nélküli faktorálásnak is. Delivery

[fizikai szállı́tás] határidős tőzsdei ügyletek elszámolása tényleges szállı́tással Delta faktor azt mutatja, hogy a spot árváltozás hogyan hat a prémium nagyságának változására. Deltatényező az opció alapjául szolgáló befektetési eszköz, áru vagy deviza árfolyamának (árának) egy pénzegységnyi változása hatására az opció értékében bekövetkező változást jelentő mutatószám Dematerializáció az értékpapı́r nem jelenik meg nyomdai úton előállı́tva (papı́r nélküli értékpapı́r). Meggyorsı́tja és olcsóbbá teszi az értékpapı́r előállı́tását Bezárás Dematerializált értékpapı́r 63 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Dematerializált értékpapı́r elektronikus úton rögzı́tett és továbbı́tott, értékpapı́rszámlán nyilvántartott, de

az értékpapı́r valamennyi tartalmi kellékét azonosı́tható módon tartalmazó adat. Demonetizálás az a folyamat, amelynek során az arany fokozatosan elveszti pénzfunkciót. Deport a legközelebbi elszámolási napig a baisse ügylet meghosszabbı́tása Derivatı́v [képzett, megállapı́tott] kereskedett határidős és opciós termékek a tőzsdei (futures) és tőzsdén kı́vüli (forward) határidős piacon. Ez a mögöttes termék lehet deviza, kamat, részvény stb. Deviza nemzetközi elszámolásra szolgáló fizetési eszköz, külföldi pénznemre szóló és külföldön fizetendő követelés vagy tartozás, amelyet általában bankszámlapénz formájában teljesı́tenek. Devizaárfolyam [Exhange rate] valamely meghatározott pénznemre szóló devizának egy másik ország pénznemében kifejezett ára Devizabelföldi • devizabelföldi természetes személy, akinek az illetékes

magyar hatóság által kiállı́tott személyi igazolványa van. • devizabelföldi vállalkozás, illetve szervezet amelynek székhelye belföldön van. • a külföldi vállalkozás vagy szervezet belföldön működő telepe Devizacsere [Currency Swap] az egyik devizában fennálló hitel (kötvény) cash flow-jának – kamatfizetési sorozatának és jövőbeli törlesztésének – elcserélése egy másik devizában fennálló hitel (kötvény) pénzáramlására. A devizacserénél a cash flow-k jelenértékeit is kicserélik, és az eltérő devizanem miatt a kamatcserék is bruttó alapon mennek végbe. Bezárás Devizagazdálkodás 64 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Devizagazdálkodás azon módszerek, intézkedések, rendeletek, előı́rások, tiltások összessége, amelyek révén egy önálló nemzeti valutával

rendelkező országok belső pénzrendszere a nemzetközi pénzügyi rendszerhez, illetve másik nemzetgazdaság pénzrendszeréhez kapcsolódik. Devizakosár a kosárban szereplő devizák és a hozzájuk tartozó súlyok együttese Devizakülföldi • devizakülföldi természetes személy az, akinek nincs az illetékes magyar hatóság által kiállı́tott személyi igazolványa. • devizakülföldi vállalkozás, illetve szervezet • amelynek székhelye külföldön van. • a devizabelföldi vállalkozás külföldön működő telepe Devizapolitika a belső és külső pénzügyi rendszer között teremt kapcsolatot. Azt határozza meg, hogy adott ország jövedelemtulajdonosai hogyan rendelkeznek devizabevételeikkel és eszközölnek deviza-kifizetéseket. Devizaszámlák rendszere a bankok ügyfeleik részére az országok közötti pénzügyi tranzakciók lelbonyolı́tására külön

számlákat vezetnek. A számlák általában az adott ország pénznemére szóló fizetésekre szolgálnak, de lehetnek idegen országok pénznemeire szóló számla is. Lehetnek loro [övék] és nostre [miénk] számlák Devizaswap egy spot vásárlás és egy határidős eladás, vagy egy spot eladás és egy határidős vásárlás együttese, olyan devizaügylet, ahol az alapösszegek leszállı́tása szükséges. Dezintermeditáció a pénzügyi közvetı́tők megkerülésére irányuló folyamat, amelynek során a gazdaság tőkeallokációs mechanizmusa egyre inkább átterelődik a pénzügyi közvetı́tők felöl az értékpapı́r piacokra. Bezárás Dı́jemelés 65 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Dı́jemelés indexálás Dı́jfizetési időszak a biztosı́tók általában éves dı́jjal kalkulálják ki a

módozataikat. A szerződőknek azonban megengedik, hogy ennél gyakrabban fizessék a dı́jat, de ilyenkor kamatot kell fizetni a gyakoribb dı́j után. Dı́jmentes leszállı́tás biztosı́tásnál a szerződőnek Dı́jtartalék a kockázati dı́jból elkülönı́tett összeg, amit a biztosı́tó befektet. A befektetés minimális hozamát garantálnia kell a biztosı́tónak, és az e feletti nyereséget meg kell osztani az ügyféllel. Dı́jügylet opciós ügylet Dinamikus likviditási mérleg a mérleg információt ad arról, hogy a gazdasági események hogyan befolyásolják a vállalkozás pénzügyi helyzetét. A vállalkozás likviditása lehet: • alacsony fokú • optimális • az indokoltnál magasabb Dinamikus tőkebefektetési számı́tás beruházás-gazdaságossági számı́tás, amelyben az idő, mint önálló faktor egyik meghatározója a befektetés eredményességének.

Diszázsió az értékpapı́r névértéke és az értékpapı́rpiacon ezt el nem érő forgalmi értéke közötti különbség Diszkont [skonto (olasz)] a kamat speciális formája, amit a hitelpapı́r névértékéből vonnak le, ha az esedékesség napja előtt beváltásra kerül, tehát kamatlevonás egy később esedékes követelés megvételekor. Bezárás Diszkontálás 66 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Diszkontálás leszámı́tolás, a váltóhoz kapcsolódó művelet; valamilyen követelés illetve követelést megtestesı́tő értékpapı́r megvásárlása az esedékességig járó kamat összegének levonásával. Diszkontált érték [Discount Cash Flow (DCF)] az esedékességig járó kamattal csökkentett érték Diszkonthitel leszámı́tolási hitel; a hitelintézet által az ügyfél számára

engedélyezett hitelösszeg, amelynek erejéig az ügyfél úgy jut likvid eszközhöz, hogy értékpapı́rokat (váltókat) nyújt be a hitelintézethez leszámı́tolásra. Diszkont kincstárjegy olyan kincstárjegy, amelyet a magyar állam képviseletében a Magyar Nemzeti Bank bocsát ki és a 2-4 hetenként tartott aukciókon értékesı́t. A diszkontláb nem előre meghatározott, hanem az árverésen alakul ki oly módon, hogy licitálók tesznek ajánlatot arra. A kibocsátás mennyiségét és az ajánlatokat figyelembe véve az aukció vezetője határozza meg azt a legalacsonyabb ajánlatot, amely még elfogadható Az e fölötti ajánlatok automatikusan elfogadásra kerülnek, az alacsonyabbak pedig kiesnek. A fizetendő vételár nem a minimális ajánlat, hanem az, amit az ajánlattévő tett. Az aukción csak jogi személy vehet részt, de a másodlagos piacon akár magánszemély is lehet

vásárló. A diszkont-kincstárjegyet nem nyomtatják ki, a vevő csak igazolójegyet kap. Kamata (a diszkontkamat), mely a legjobban fejezi ki a hitelpiac értékı́téletét, szinte minden esetben meghaladja a kamatozó (fix kamatozású) kincstárjegy kamatát. Diszkontláb leszámı́tolásai kamatláb, amelynek alapján számı́tják ki a követelés esedékességéig járó kamatot. Diszkont ráta kamatláb, amelyet a diszkontálás és az esedékesség közötti időtartamra vonatkozó diszkont (leszámı́tolás) kiszámı́tásához alkalmaznak. Bezárás Diszkonttényező 67 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Diszkonttényező [Discount Factor (DF)] valamely jövőbeni pénzáram jelenértéke meghatározásának eszköze. A jövőbeni pénzáram értékét a piaci kamatláb alapján diszkontáljuk Diverzifikáció

kockázatmegosztás; a portfólió sokszı́nűvé tétele a kockázat megosztása céljából (a befektetések megosztása révén csökkenti a kockázatot). Diverzifikációval csak az egyéni kockázat szűrhető ki. Diverzifikációs beruházás olyan tőkebefektetés, amelyet azért határoznak el, hogy a vállalkozás a korábbi tevékenységi köréből kilépjen, más területen is részesedést szerezzen. Dolgozói részvény juttatott részvény. a részvénytársaság dolgozóinak ingyenesen vagy kedvezményesen Dow Jones indexek DJIA a legismertebb New York-i értéktőzsde részvényindexének a mutatója. Jelenleg 30 vezető amerikai iparvállalat részvényeinek tőzsdei árfolyamalakulására támaszkodik DPR dividend payout ratio [osztalékfizetési hányad] megmutatja, hogy a vállalat az adózott évi eredmény hány százalékát osztja ki a részvényesek között. Az

osztalékot sokszor a névérték százalékában adják meg, de ı́gy elfedi a kifizetett összeg abszolút nagyságát. Draft intézvény Duration hátralévő átlagos futamidő, amely megmutatja, hogy mennyi időt kell várnia átlagosan a befektetőnek, hogy befektetett pénze megtérüljön. A kötvény hátralévő átlagos futamideje, amely kiszámı́tható az alábbiak alapján: Bezárás DWIX 68 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Jövedelmek esedékességéig szükséges várakozási idő · Jövedelmek jelenértéke A kötvény jelenértéke (árfolyama) DWIX rövidtávú állampapı́r hozamindex, amely az 1, 3 és 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciókon kialakult átlaghozamokon alapul. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom E EBIT Earning Before

Interest and Taxes; adózás és kamatfizetés előtti jövedelem EBRD Európai Újjáépı́tési és Fejlesztési Bank; 1991-ben kezdte meg a működését. Célja a magánvállalkozói kezdeményezések segı́tése. A pénzügyi, gazdasági, környezetvédelmi és tőkepiaci kezdeményezések segı́tése. EIB Európai Beruházási Bank; a Római Szerződés alapozta meg. Regionális fejlesztési bank, az EU-n belüli kiegyensúlyozott fejlődési lehetőségek megteremtése. ECU European Currency Unit; mesterséges pénz, kosárvaluta. A kosár összetételét ötévenként felülvizsgálják A tagországok valutáinak árfolyamaiból összeállı́tott súlyozott számtani átlag 1979-től alkalmazzák Az egyes országok a gazdasági súlyuknak és erejüknek megfelelő részarányt képviselnek a kosáron belül. Effektı́v kamatláb kamatos kamatozással számı́tott éves kamatláb, a

kamatot az alapösszeghez hozzáadják (tőkésı́tik) és a hozadékra is kamatot számı́tanak. Effektı́v záradék külföldi pénznemben kiállı́tott váltón szerepelhet. Azt jelenti, hogy csak a váltón megnevezett pénznemben lehet kifizetni. Egész életre szóló életbiztosı́tás olyan elméletileg kockázati, gyakorlatilag vegyes biztosı́tás, amely a biztosı́tott élete végéig tart. Általában az elhalálozáskor felmerülő költségek fedezetére kötik. Bezárás Egészségbiztosı́tási ellátások 70 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Egészségbiztosı́tási ellátások természetbeni (kórházi, háziorvosi, baleseti) és pénbeli (gyermekágyi segély, táppánz, baleseti járulék) ellátások Egészségi nyilatkozat az ajánlat aláı́rásakor kitöltendő kérdőı́v, amely a biztosı́tott

egészségi állapotáról érdeklődik. Egyedi kockázat csak egy adott cégre veszélyt jelentő kockázati faktorok Egynapos bankközi betét az egynapos hitelek jellemzője, hogy egyetlen munkanapra kerülnek a hitelfelvevő birtokába, a következő munkanapon pedig vissza kell fizetni. Az egynapos hitelek különösen napjainkban van növekvő jelentősége, hisz ez a konsrukció teszi lehetővé, hogy a bankok napról napra megőrizzék likviditásukat. • overnight hitelek: a mai nappal megkötött és a mai nappal induló egynapos hiteleket (azaz a deal date és a value date azonos nap). Jelölése: O/N, azaz overnight • tomnext hitelek: a mai nappal megkötött és következő munkanappal induló egynapos hitelek (a deal date és a value date között csak egy munkanap telik el). Jelölése: T/N, amely tomorrow and next day. • spotnext hitel: a mai nappal megkötött és spot értéknappal induló egynapos hitelek

(két munaknap telik el a deal date és a value date között) Jelölése: S/N, amely a spot and next dayből alakult. Egyösszegű biztosı́tás egyszeri dı́jas biztosı́tásnak is hı́vják, ekkor a szerződő egy összegben fizeti ki a teljes biztosı́tási összeget. Egy részvényre jutó nyereség [Earnings per Share (EPS)] Adózott nyereség Részvények száma Bezárás Egy részvényre jutó nyereségnövekedési ütem 71 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Egy részvényre jutó nyereségnövekedési ütem g = (1 − b) · ROE Egyszeri ráfordı́tás a beruházási terv tőkeszükséglete Egyszerű hozam az éves kamatjövedelem és az árfolyam aránya Egyszerű kamatozás kamat nem kamatozik. a hitel kezdő összege után számı́tják a kamatot, s a hozzáadott Egyszintű bankrendszer a központi bank a jegybanki funkciók

mellett közvetlen kapcsolatban állva a gazdálkodókkal, fizetéseket bonyolı́t le, számlákat vezet, hitelt folyósı́t. Egy ügyféllel szemben vállalható kockázat a szavatoló tőke 25%-át meg nem haladó kockázatot vállalhat. Eladási árfolyam értékpapı́r-forgalmazó cég által közölt ár, amelyért az adott értékpapı́rt hajlandó eladni. Eladási jog [long put] az eladási jog tulajdonosának pozı́ciója Eladási kötelezettség [Short call] a vételi opció kötelezettjének (kiı́rójának) pozı́ciója Eladási opció put opció [Long put (LP)] ; olyan opció, amelynek jogosultja az általa kifizetett dı́j ellenében adott időpontban követelheti, hogy a kötelezett a szerződésben megjelölt értékpapı́rt, devizát az előre kikötött vételár fejében tőle megvegye. Eladósodási mutató Hosszú lejáratú kötelezettségek + Lı́zing kötelezettségek

Hosszú lejáratú kötelezettségek + Lı́zing kötelezettségek + Saját tőke Bezárás Elaszticitás 72 Idegen tőke Hosszú lejáratú kötelezettségek + Lı́zing kötelezettségek = Saját tőke Saját tőke A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Elaszticitás a kötvényárfolyam kamatrugalmassága; azt jelzi, hogy a piaci kamatláb egységnyi változása a kötvény árfolyamában milyen irányú és mértékű változást eredményez. ! Árfolyam −1 Névérték Piaci kamat −1 Névleges kamat Elektronikus fizetések fizetések, átutalások a bankon belül, illetve a bankok között elektronikus eszközökkel bonyolı́tják le. A számı́tógépek felhasználásában a bankoknál, illetve másutt elhelyezett perifériális berendezések két módon működhetnek: • on-line, illetve on-site computer services –

állandóan össze vannak kapcsolva a számı́tógéppel • off-line illetve off-siter üzemmód – nincsenek közvetlenül összekapcsolva a számı́tógéppel. Az elektrnikus fizetések fajtái: • elektronikus számla-jóváı́rási rendszer (EFT credits) • elektronikus számlaterhelési rendszer (EFT debit systems) • automatizált klı́ringházak (ACH) • távirati átutalási rendszer (wire transfers) • üzletekben felszerelt terminálok: POS (Point-of sale-Terminals) • automatizált pénztárak: ATM (Automated Teller Machine) • bankkártyák, fizetési kártyák Bezárás Elektronikus kereskedés 73 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • hitelkártyák • interneten végzett banktevékenység Bankközi elektronikus elszámolások szervezetei • CHIPS (Clearing Hause Interbank Payments System) • SWIFT (Society of Worldwide Interbank

Financial Telecommunications) • Bankközi Zsı́rórendszer Elektronikus kereskedés a tőzsde számı́tógépes kereskedési rendszerén bonyolı́tott kereskedés (pl. MMTS) Elemi kötvény zérókupon kötvény; olyan kötvény, amelynek nincs kamatszelvénye és csak egyetlen jövőbeni időpontban teljesı́t kifizetést. Kibocsátása diszkont árfolyamon történik (pl diszkont kincstárjegy) Elérési életbiztosı́tás olyan biztosı́tási forma, amelynél a biztosı́tási esemény akkor következik be (a biztosı́tó akkor fizet), ha a biztosı́tott elér egy előre meghatározott életkort. A biztosı́tó ekkor kifizeti az addig befolyt biztosı́tási dı́jat, valamint annak hozamát. Elévülés valamely jogviszonyból származó igényt csak meghatározott időtartamon belül lehet érvényesı́teni. Az elévülési idő kezdő időpontja annak a naptári évnek az utolsó napja, amikor az

adóról adóbevallást, illetve bejelentést kellett volna tenni. Életjáradéki biztosı́tás az elérési életbiztosı́tás egyik változata. Ha a biztosı́tott eléri a meghatározott életkort, akkor nem egy összegben kapja vissza az addig kifizetett biztosı́tási dı́jat, hanem életjáradék formájában. Elfogadás a váltóra ı́rt nyilatkozat, amellyel a cı́mzett a váltókötelezettséget elfogadja, azaz kötelezettséget vállal az esedékességkori fizetésre. Bezárás Elfogadó 74 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Elfogadó idegenváltón a cı́mzett, ha a váltót elfogadó nyilatkozatával elfogadta. Elfogadvány az idegenváltó neve az elfogadás után Elfogadmány hitel a kereskedelmi hitelnyújtás egyik módja – a vevő váltót bocsát ki tartozásáról. A váltóban megnevezi azt a személyt, aki a

kedvezményezettnek a váltó esedékességekor fizetni fog. A váltón ezt a személyt cı́mzettnek nevezik A váltó kibocsátója csak akkor nevezheti meg a bankot cı́mzettnek, ha ahhoz a bank hozzájárul Ehhez a elfogadmányhitel-szerződést köt, s a bank az ügyfelének meghatározott pénzügyi keretet biztosı́t, s hozzájárul ahhoz, hogy a keret felhasználásaként ügyfele a bankra váltókat intézvényezzen. A bank elfogadja az ügyfele által kibocsátott váltót elfogadja – akceptálja A váltó esedékességekor a váltó birtokosa fizetés végett bemutatja a váltót az elfogadó banknak. A bank ügyfele nála vezetett számlája terhére teljesı́ti Ellenállás [resistance] az emelkedő áraknak határt szab. Elődı́jügylet opció Előtőzsde új vagy kisebb társaságok tőzsdén nem jegyzett értékpapı́rjainak szervezett piaca, amelyen a feltételek kevésbé szigorúak

Elsőbbségi hitel elsőbbség, preferencia érvényesül a hitelhez jutásnál, illetve hitelnyújtásnál. Elsőbbségi részvény olyan részvényfajta, amely tulajdonosa számára az osztalékból elsőbbséget vagy más preferenciát biztosı́t (de nem szavazó részvény). Elsődleges értékpapı́rok közvetlen követelést megtestesı́tő értékpapı́rok. A közvetlen finanszı́rozást jelentik, a döntés és a kockázat a befektetőket terheli Olyan követelést testesı́t meg, amely a végső felhasználó fizetési ı́gérete. Bezárás Elsődleges értékpapı́rpiac 75 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Elsődleges értékpapı́rpiac az újonnan forgalomba hozott állami és magán értékpapı́rok először történő eladásának a szı́ntere. Ebben a folyamatban megy végbe a megtakarı́tások tőkévé

alakulása – részvény, kötvény, zálogjegy stb. kibocsátása útján Első eladás kibocsátás Elszámolási betétszámla az a bankszámla, amelyen a számlatulajdonos javára, illetve terhére elszámolnak összegeket, s a szerződésben meghatározott módon és időben számlakivonattal a számla napi pénzforgalmáról értesı́tést küldenek. Elszámolási csekk készpénzfizetés nem teljesı́thető erre a csekkre, csak jóváı́rással, átutalással lehet fizetést teljesı́teni vele, ha a kedvezményezett (jogosult) is rendelkezik bankszámlával. Az elszámolási csekkre átlós irányban ráı́rják: elszámolásra” ” Elszámoló ár a tőzsdetagok elszámolóházzal szemben fennálló, napi árfolyam-alakulásból fakadó kötelezettségi és követelései kiszámı́tásának alapját képező ár. Elszámolóház a tőzsdén és tőzsdén kı́vül

megkötött pénz- és tőkepiaci ügyletek elszámolásával és teljesı́tésével kapcsolatos szolgáltatásokat hitelintézet Elvárt átlagos tőkehozam (Saját tőke arány · Saját tőke hozama) + (Idegen tőke aránya · Hitelkamatláb) 100 Emerging markets a feltörekvő értékpapı́rpiacok összefoglaló neve Emisszió kibocsátás; értékpapı́r forgalomba-hozatali tevékenység Emisszió pénzkibocsátás Bezárás EMS 76 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom EMS Európai Monetáris Rendszer; az Európai Közösség tagállamai által 1979-ben létrehozott rendszer, amelynek célja bizonyos mértékben fix árfolyamrendszer kialakı́tása. A rendszer a valutakosár és a paritásrács gyakorlatát egyaránt alkalmazta. Az ECU, amely egy kosár alapján számı́tott súlyozott átlag, a paritásrács pedig a valutáknak az

ECU-vel, illetve az összes többi tagvalutával szemben meghatározott paritása és az ehhez kapcsolódó intervenciós kötelezettségek. E-nap az esedékesség napja Engedményes az, akire a követelést jogszerűen átruházzák. Engedményezés olyan jogcselekmény, amelynek keretében a jogosult követelését szerződéssel másra átruházza. Nem lehet engedményezni a jogosult személyéhez kötött, valamint azokat a követeléseket, amelyek engedményezését jogszabály kizárja. Engedményező az a jogosult, aki követelését másra átruházza EPS Earning per Share [osztalékfizetési ráta] egy részvényre jutó adózott nyereség (adózás utáni nyereség / törzsrészvények száma). A mutató időbeli változása jelzi, hogy az elmúlt évekhez képest mekkora növekedésen, illetve csökkenésen esett át a vállalat. Eredményelszámolás másképpen nyereség- és

veszteségelszámolás, amely arról ad tájékoztatást, hogy egy vállalat bizonyos jövedelemforrásai mennyiben járulnak hozzá az éves eredményhez, és a különböző kiadások hogyan befolyásolják azt. Eredménykimutatás a jövedelem és a költségek viszonyát mutatja Eredménytartalék megmutatja, hogy a vállalkozás korábbi időszakban elért adózott nyereségéből önfinanszı́rozási forrásként milyen összeg áll rendelkezésére. Része a saját tőkének Bezárás Esedékesség 77 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A pozitı́v előjelű eredménytartalék növeli, a negatı́v előjelű eredménytartalék csökkenti a saját tőkét. Esedékesség az az időpont, amelytől kezdve valamely, az értékpapı́rban megtestesülő követelés teljesı́tését a jogosult követelheti. Eszközök

aktı́vák, a vállalkozás vagyoni értékei Eszközarányos nyereség [Return on Assets (ROA)] a mutató a vállalat eredményességét méri. A kamatfizetés és adózás előtti nyereség és az összes eszköz hányadosa Etikai bizottság az értékpapı́rtörvény értelmében a tőzsde köteles legalább öt tagból álló etikai bizottságot létesı́teni, amely a tőzsdei kereskedelem során felmerülő etikai kérdések rendezésére hivatott. Ha állásfoglalásban etikai vétség elkövetését állapı́tja meg, javaslatot tehet a tőzsdetanácsnak szankció alkalmazására. Euro 1999. január 1-jén jelent meg Jelenleg 12 ország közös valutája Eurobond eurokötvény; európai pénzegységre szóló kölcsönkötvények (vagy USA-dollárra szóló kötvény) Eurocard német pénzintézetek közös pénzkártyája, ami átmeneti forma a hitelkártya és a csekk-kártya

között Eurocsekk az utazási csekk továbbfejlesztett változata, amelyet vezető európai bankok egyezménye hozott létre. Mögötte tehát egy bankcsoport áll, s bármelyiküknél bemutatásra kerülhet a csekk, beváltják. Bezárás Európai Beruházási Bank 78 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Európai Beruházási Bank a Római Szerződéssel alapı́tották hosszútávú gazdasági célok megvalósı́tását elősegı́tő hitelek, illetve garanciák nyújtására. Nemcsak az Európai Unión belüli programokhoz folyósı́t kölcsönöket. Európai opció az opció lehı́vásának joga csak a lejáratkor érvényes. Európai Monetáris Intézet (EMI) a Maastrichti Szerződéssel hozták létre. Feladata a gazdasági és pénzügyi unió harmadik szakaszának előkészı́tése, a monetáris politikák

összehangolásának előkészı́tése. Európai Újjáépı́tési és Fejlesztési Bank (EBRD) feladata a rendszerváltás országaiban a magánszektor bővülésének elősegı́tése. Egyesı́ti magában a kormányberuházásokat támogató fejlesztéseit és magáninvesztı́ciókat finanszı́rozó befektetési bankok jellegzetességeit. Europiac olyan értékpapı́rok, valuták piaca, amelyekkel nem abban az országban végeznek műveleteket, amelyben kibocsátották. Ex post hozam a beváltott szelvények mindenkori piaci kamatlábbal történő újrabefektetésével történik a befektetés lejáratkori értékének a meghatározása. Majd kiszámı́tásra kerül, hogy milyen átlagos éves növekedési ütemnek megfelelően növekedett a befektetett tőke. Exporthitelezési lehetőségek • Vevőhitel: a külföldi importőr számára áruvásárlásra szolgál közvetlenül vagy a

bankján keresztül • Devizahitel: a bankok által nyújtott devizahitel Bezárás Exportügylet vagy kiviteli ügylet 79 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • Forfaiting: halasztott fizetésű exportkövetelés (akkreditı́v, bank által avizált vagy külön garantált saját, illetve idegen váltó) megvásárlása a kamat levonásásval a teljes futamidőre • Nemzetközi faktorálás: kereskedelmi számlákba foglalt pénzkövetelések engedményezése, s ezáltal a vevő bankjának garanciája mellett az exportőr bankja képes az exportkövetelést megfinaszı́rozni. • Előfinanszı́rozás: hitel az exportálandó áru előállı́tására; forgóeszköz-finanszı́rozás • Utófinanszı́rozás: a kiszállı́tás után, az export ellenértékének megérkezéséig szolgáló forrás Exportügylet vagy kiviteli ügylet

valamely árunak vagy szolgáltatásnak értékesı́tése külföldi partner számára deviza, valuta ellenében. Extra osztalék [extra divident] rendkı́vüli osztalék Extra árfolyam [Offer] rendkı́vüli ár, amely sajátos, egyedi körülmények között alakul ki. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom É Épı́tményadó az önkormányzat illetékességi területén lévő épı́tmények közül a lakás és a nem lakás céljára szolgáló épületek után kell fizetni Értékcsökkenési leı́rás amortizáció; a tárgyi eszközök és immateriális javak értékcsökkenésének költségként való elszámolása Értékelési tartalék évenként, december 31-ei fordulónappal értékelik a befektetett eszközöket. Az értékelés során megállapı́tják azok piaci értékét és a

könyvviteli nyilvántartás szerinti nettó értéket. Amennyiben a piaci érték több, mint a könyv szerinti, akkor a különbözetet a mérlegben Érrtékelési tartalékként mutatják ki Értékpapı́r tagsági jogot, hitelviszonyt megtestesı́tő, jogszabályban meghatározott kellékekkel rendelkező okirat, amelynek kiállı́tását jogszabály kifejezetten lehetővé teszi. Az értékpapı́r jövőbeni pénzösszeget képvisel, függetlenül attól, hogy ez törlesztés vagy hozadék A jogszabály eltérő rendelkezése hiányában lehet bemutatóra vagy névre szóló. Átruházásánál a váltóátruházásra vonatkozó szabályokat kell alkalmazni Az értékpapı́r átruházásával az értékpapı́r által megtestesı́tett jogok átruházása is végbemegy. Ugyanennek a fordı́tottja is igaz: az értékpapı́r átruházása (általában) az általa megtestesı́tett

jogokat is átruházza. Ugyancsak az értékpapı́r és a benne megtestesülő követelés elválaszthatatlanságát mutatja, hogy az értékpapı́r bármi okból történő megsemmisülése általában a követelés elvesztését is maga után vonja, ha a megsemmisı́tés nem az erre rendelt közjegyzői eljárásban történt. Bezárás Értékpapı́r-árfolyam 81 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Az értékpapı́r fizikai előállı́tására a nyomtatás feltalálása óta mindig a legfejlettebb nyomdatechnikát használták, elejét veendő a kézenfekvő hamisı́tási kı́sérleteknek. Ennek köszönhetőek a feltűnően dús mintázatú, általában guillochet dı́szı́tésű értékpapı́rok Napjaink állandóan fejlődő számı́tógépes technikája lehetővé tette a lehető legkorszerűbb

értékpapı́rforma kialakı́tását: a nyomdai úton meg sem jelenı́tett, csupán a számı́tógép agyában létező értékpapı́rét. Csoportosı́tása: • az értékpapı́rba foglalt vagyonjog szerint: − hitelviszonyt megtestesı́tő: kötvény, kincstárjegy, záloglevél, letéti jegy − tagsági jogokat megtestesı́tő: részvény, részjegy − áruval kapcsolatos jogot megtestesı́tő: közraktárjegy, hajóraklevél • hozama szerint: − nem kamatozó: váltó, csekk, diszkont kincstárjegy, zéró kupon − fix kamatozású: klasszikus kötvény − változó hozamú: részvény, részjegy, vagyonjegy • forgalomképessége (átruházhatósága szerint): − bemutatóra szóló − névre szóló − rendeletre szóló Értékpapı́r-árfolyam adott értékpapı́r napi piaci (esetleg tőzsdei) ára, amelyet elsősorban az értékpapı́r kapcsán elérhető jövedelemnek a

betéti kamatokhoz viszonyı́tott aránya, az értékpapı́r iránt mutatkozó kereslet és a rendelkezésre álló kı́nálat viszonya, valamint a kibocsátó bonitása határozza meg. Értékpapı́r-bizományosi tevékenység gazdasági tevékenység, amelynek során a bizományos [broker (angol), Händler (német), agent de change (francia)] megbı́zás alapján Bezárás Értékpapı́r emisszió 82 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom saját nevében más személy javára (számlájára) történő értékpapı́r-adásvételi tevékenységet végez. Az értékpapı́rtörvény értelmében az értékpapı́r-bizományi szerződésnek ki kell terjednie legalább: • az eladni vagy venni kı́vánt értékpapı́r mennyiségére és cı́mletére • a megbı́zás időtartamára, amely lehet eseti, vagy szólhat meghatározott

időtartamra • a megbı́zóval való elszámolás módjára abban az esetben, ha a megbı́zott ugyanarra az értékpapı́rra – egy adott időpontra – több megbı́zást kapott. Az értékpapı́r-bizományos tevékenységét bróker-dı́j ellenében végzi. Értékpapı́r emisszió értékpapı́rok első forgalomba hozatala tőke-, illetve pénzpiacon Értékpapı́r-felügyelet célja, hogy ellenőrizze az értékpapı́rtörvény rendelkezéseinek betartását, a nyilvános, áttekinthető és viszonylag stabil értékpapı́r-piac kialakı́tását és továbbfejlesztését a befektetők védelme és a tőkeáramlás elősegı́tése érdekében. Az Értékpapı́r-felügyelet feladata az értékpapı́rtörvény hatálya alá tartozó értékpapı́rok nyilvános forgalomba hozatalával és forgalmazásával kapcsolatos tevékenységek, valamint a tőzsde működésének és

önkormányzatának állami felügyelete. Értékpapı́r-forgatás • névre szóló értékpapı́rok átruházása cedálással (engedményezéssel) történhet. • rendeletre szóló papı́rok átruházása forgatmány útján történik. Értékpapı́r-minősı́tés rating Értékpapı́r piac a teljes értékpapı́r-forgalmazási tevékenység, amelynek általában három fő területét szokás megkülönböztetni: a tőzsdén kı́vüli forgalmat, ideértve a negyedik Bezárás Értékpapı́rszámla 83 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom piacot és az OTC-forgalmat is, az úgynevezett szabályozott forgalmat, benne a piacot, az előtőzsdét és az értékpapı́r-piac csúcsát, elitjét: az értékpapı́r-tőzsdét. Értékpapı́rszámla a dematerializált értékapapı́rról és a hozzá kapcsolódó

jogokról az értékpapı́r-tulajdonos javára vezetett nyilvántartás Értékpapı́rtárca portfólió Értékpapı́r-törvény az egyes értékpapı́rok nyilvános forgalombahozataláról és forgalmazásáról, valamint az értékpapı́r-tőzsdéről szóló 1990. évi VI törvény Hatálya a Ptk alapján, jogszabályban meghatározott módon és alakszerűséggel, sorozatban kibocsátott, a kibocsátója és a birtokosa közötti – hitelezési vagy tagsági – jogviszonyból eredő jogokat és kötelezettségeket átruházhatóan megtestesı́tő értékpapı́rok nyilvános (tehát nem zárt kör részére történő), forgalomba hozatalára és forgalmazására terjed ki. Külön kiemeli a törvény, hogy nem tartozik a hatálya alá a váltó, a csekk, a takarékbetétről kiállı́tott okirat, a letéti jegy, a szövetkezeti részjegy, célrészjegy és üzletrész

nyilvános kibocsátása és forgalmazása. 1997-től lépett hatályba az 1996. évi CXI Értékpapı́rtörvény Értéktőzsde [Stock exhange] Értesı́tési kötelezettség a váltóbirtokos óvást köteles felvenni arról, hogy a cı́mzett a váltót nem fogadta el vagy a váltóösszeg kifizetését az esedékességkor nem teljesı́tették. Az óvás felvételéről a váltó kibocsátóját értesı́teni köteles. Érzékenységi vizsgálat a beruházási tőkebefektetés kockázatának vizsgálatánál alkalmazott módszer. A tőkeköltségvetés tényezői közül kiválasztanak egy tényezőt annak feltételezésével, hogy a kiválasztott tényező van legnagyobb mértékben kitéve a piac várható változásainak. Bezárás Éves effektı́v kamatláb Éves effektı́v kamatláb 84 (1 + r/m)m A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U,

Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom − 1, ahol m az évenkénti tőkésı́tések száma Éves státusz az állományi szemléletű finanszı́rozási terv hagyományos formája. A státuszban előirányozható az a legkisebb eszköz-szükséglet, mely az üzleti terv megvalósı́tásához maradéktalanul elegendő, ugyanakkor csak annyi forrás lekötését igényli, hogy a tőkeköltségek a múlhatatlanul szükséges szintet ne haladják meg. Nyitóállomány + Növelő forgalom = Csökkenő forgalom + Záróállomány Az állományi és forgalmi adatok közötti összegfüggésből következik a státusz és a likviditási terv szoros kapcsolata, egymást kiegészı́tő jellege. A státusz a január 1-jére, illetve a negyedévek zárónapjára (fordulónapokra) tervezett eszközöket állı́tja szembe a meglévő vagy szerződéssel biztosı́tott forrásokkal, mérlegszerűen. A tervezett

eszközök és források különbözete, a státusz nyers egyenlege” mutatja a pótlólagos ” hitelszükségletet vagy a forrásfelesleget. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom F Faktorálás később esedékes rövidlejáratú követelések megvásárlása diszkontálással Faktorbank az a pénzügyi intézmény, amely pénzügyi szolgáltatásként vállalja a rövidlejáratú követelések beszedését, megvásárlását, és azokkal kapcsolatban ügyfelének adminisztrációs szolgáltatásokat is végezhet. Faktoring pénzügyi szolgáltatás, amelyben az áru eladója rövid lejáratú hiteleladásainak ellenértékét átruházza a faktorra, aki garantálja annak behajtását az adóstól (vevő) és magára vállalhatja a behajtás sikertelenségének kockázatát is. A követelés megvásárlásának,

eladásának folyamata. Jellemzői: elsősorban forgóeszköz-finanszı́rozási eszköz, amely a hitelállományt nem növeli, a vállalkozás saját tőkéjét pedig nem csökkenti. A faktoring pénzügyi szolgáltatási csomag, amely az alábbi négyből legalább kettőt tartalmaz: finanszı́rozás, követelésállomány nyilvántartása és kezelése, kockázatvállalás, beszedés. Faktoring-tı́pusok: • belföldi faktoring: a finanszı́rozás után a hazai pénzpiachoz igazodó kamat fizetendő a megelőlegezés napjától kezdve a vevő fizetésének időpontjáig. Költsége: a névérték után faktordı́j (1% alatt), garanciadı́j és bankköltség • exportfaktoring: nyitva-szállı́tásból eredő vevőköveteléseit az exportőr a faktorra engedményezi, amely finanszı́rozást és 100 százalékos fizetési garanciát nyújt neki. Költsége: a Bezárás

Faktoring előnyök • A • • • • 86 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom kamat, amelyet kiegészı́t a forint hı́vatalos leértékelésének költsége, faktordı́j (1,2–1,8%), de ez már a garanciát is tartalmazza. importfaktoring: teljes fizetési garancia, amit a magyar vevőre a hazai faktor nyújthat külföldi partnerén keresztül az ottani exportőrnek. Költsége: a külföldi szállı́tó viseli, a magyar vevő kötelezettsége csupán annyi, hogy közvetlenül a magyar faktornak fizeti ki a vételárat. faktoring tevékenység formái: teljeskörű faktorálás – faktorálás delcredere felelősségvállalással: a faktor visszkereset fenntartása nélkül vásárolja meg ügyfele követelését, vállalva a nemfizetés kockázatát. delcredere-kockázat nélküli faktorálás: a faktor ügyfele követelését megvásárolja,

vállalja a beszedést is, de hitelbiztosı́tást nem köt, ezért ha a vevő nem teljesı́ti a fizetési kötelezettségek, a faktor él visszkereseti jogával. csendes faktorálás: tulajdonképpen kereskedelmi hitelt helyettesı́t. Mivel kockázatos, ezért jó bonitású partnerek élhetnek vele. nemzetközi faktorálás: külföldi személy külföldi valutában fennálló tartozását veszi meg a faktor, segı́tséget nyújt az exportőrnek. Faktoring előnyök • csökkennek a cég kintlévőségei. • nő az eszközök forgási sebessége. • a bevételek előre tervezhetők lesznek. • a forgalomhoz igazodó finanszı́rozás révén bármikor invesztálhat a társaság. • a cash flow felgyorsı́tásával javul a cég likviditása. • nagyobb lehetőség nyı́lik a piaci terjeszkedésre. Bezárás Faktoring szolgáltatások 87 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P

R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Faktoring szolgáltatások • átvállalja a hitelezési kockázatot. • finanszı́rozást nyújt az eladónak. • elvégzi az adminisztrációs teendőket. 1. az áruügylet eladója megkérdezi a faktorügylettel foglalkozó hitelintézetet, hogy az általa megnevezett vevőjével kötendő adásvételi szerződésből fakadó követelését hajlandó-e megvásárolni. 2. amennyiben a faktorban ügyfele követelését kész megvásárolni, az áruügylet eladója megköti az adásvételi szerződést a vevővel és a faktorszerződést az eladóval. 3. az eladó teljesı́ti az áruszállı́tási szerződést 4. az áruügylet vevője igazolja a teljesı́tést 5. a faktorban megvásárolja ügyfele követelését a kamat és a faktordı́j összegének levonásával 6. a faktorbank levélben értesı́ti az áruügylet vevőjét, hogy a fizetési

kötelezettségét a banknak teljesı́tse. 7. a vevő megfizeti tartozását a faktorbanknak Bezárás Fedezetértékelés 88 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Visszkereset melletti faktorálás: a faktor általában akkor fizeti ki a számla értékét az eladónak, ha már beszedte a vevőtől. Visszkereset nélküli faktorálás: a faktor arra vállal kötelezettséget, hogy a szerződés szerinti összeget kifizeti az eladónak, de előtte megvizsgálja a vevő fizetőképességét. Delcredere felelősségvállalásnak is nevezik. Fedezetértékelés a hitelintézet az adósok és ügyfelek helyzetét vizsgálja. A jelzáloghitelezésnél a fedezetet, annak valódi értékét vizsgálja hitelkihelyezés előtt Fedezeti pont számı́tás a beruházás kockázatát vizsgálják, arra keresnek feleletet, hogy a beruházónak a

számı́tott változó és fix költségek figyelembevételével hány darab terméket kell értékesı́tenie a piac által elfogadott áron ahhoz, hogy az árbevétel fedezze a költségeket és a nyereségből a befektetés, a beruházó által meghatározott időn belül, legalább egyszer megtérüljön, azaz a nettó jelenérték zérus legyen. Fedezeti ügylet [hedge] olyan határidős ügylet, amely ellentranzakcióként jelenik meg az áru-, deviza és értékpapı́rpiacon, azaz az árváltozások veszteségeinek korlátozására kötik. A határidős piacot arra használja fel, hogy meglévő pozı́ciójával ellentétes irányú kockázat vállalásával az eredő kockázatát csökkentse, esetleg elkerülje. Tı́pusai: • vételi vagy long hedge: az importőrt a később szükséges deviza vagy értékpapı́r vásárlásakor árfolyamemelkedése fenyegeti • eladási vagy short

hedge alkalmazása akkor célszerű, ha a jövőben szabad devizával rendelkező exportőrt az árfolyam csökkenése fenyegeti. Forward fedezeti ügylet terminárfolyamon. a határidős piacon bonyolı́tják le, egy eladás és egy vétel Bezárás Futures fedezeti ügylet 89 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Futures fedezeti ügylet ha a tőzsdei szokványok nem elégı́tik ki az egyéni igényeket. Három részügyletből áll: • 1 vétel vagy 1 eladás, terminügylet terminárfolyamon. • 1 eladás vagy vétel, terminügylet visszavásárlása, viszonyeladása a lejáratkori promt árfolyamon. • 1 vétel vagy eladás, promt ügylet promt árfolyamon. Fedezeti ügyletkötő [hedger] a gazdálkodásukból eredő vagy egyéb úton előállt kockázatuk csökkentésére, a nyitott pozı́ciók fedezésére (más ügyleteknél

kalkulált hasznukat fedezzék) használják a határidős piacokat – ellenügyleteket köt a határidős piacokon. Az ügylet alapján az a kapcsolat jelenti, ami a fizikai áru és a határidős piacok között fennáll. Lehet: • vételi hedge: a kereskedőnek nincs elegendő áruja, s áremelkedéstől tart. Részei: 1. vétel: terminügylet termin árfolyamon 2. eladás: a terninügylet viszonteladása a lejáratkor pormt árfolyamon 3. vétel: promtügylet promt árfolyamon • eladási hedge: a kereskedő árufelesleggel rendelkezik és árfolyamcsökkenéstől tart. Részei: 1. eladás: terminügylet termin árfolyamon 2. vétel: a terminügylet visszavásárlása a lejáratkori promt árfolyamon 3. eladás: promtügylet promt árfolyamon Fellendülés boom Felpénz ázsió Bezárás Felszámolás 90 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom

Felszámolás a fizetésképtelenné vált vállalkozás felszámolását a területileg illetékes bı́róságnál kezdeményezheti a tulajdonos vagy a hitelezők. A vállalkozás vagyonából kielégı́tik a hitelezői követeléseket, és a vállalkozás jogutód nélkül megszűnik. Felszámolási eljárás olyan eljárás, melynek célja, hogy a fizetésképtelen adós jogutód nélküli megszüntetése során a hitelezők a csődtörvényben meghatározott módon kielégı́tést nyerjenek. Felügyelő bizottság részvénytársaságnál működő testületi szerv, amelynek tagjai részt vesznek a részvénytársaság közgyűlésén, valamint annak napirendjére indı́tványt tehetnek. A felügyelő-bizottság jogait testületileg vagy tagja útján gyakorolja. Fel- vagy leértékelés valuta, deviza hivatalosan bejelentett értékváltoztatása Fel- vagy leértékelődés a

piacon a kereslet és kı́nálat változásának hatására kialakuló értékváltozás FIFO First in, first out; az év végi záró- és folyókészlet felhasználásának nyilvántartási módszere, amely szerint az elsőnek beérkezett készlet kerül először felhasználásra, s a zárókészlet meghatározása mindig az utolsó árakon történik. Financial Times Ipari Törzsrészvény index FTISI Financial Times Tőzsdeindex FTSI Finanszı́rozás pénzellátás, tőkebevonás a vállalkozásba. Valamilyen cél, igény pénzfedezetének előteremtése, tőke szerzése és elköltése függetlenül a céltól és formáktól Történhet a nyereségnek, vagy egy részének a visszatartásával, (önfinanszı́rozással) vagy külső tőke ideiglenes vagy részleges bevonásával (pl. kötvénykibocsátás, illetve alaptőke-emelés útján) Bezárás

Finanszı́rozási elvek 91 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Finanszı́rozási elvek • rentabilitás elve: mekkora a rendelkezésre álló vagy megszerezhető tőke költsége (minél kisebb a tőkeköltség, annál kisebb a tőketeher). • biztonság elve: a beruházás hasznos üzemideje és a kölcsöntőke visszafizetési ideje, továbbá az össztőkével elérhető jövedelem és az idegen tőkével kapcsolatos adósságszolgálati kötelezettség között összhang legyen. • normativitás elve: a beruházó pénzügyi helyzetét meghatározó normákat vizsgálja a hitelképesség megállapı́tása érdekében (pl. eladósodási mutató, idegen tőke, kamatfedezet, működési tőkeáttétel). • rugalmasság elve: a tőkeszükséglet a konjunktúrális és szezonális ingadozásokhoz igazodjon • likviditás elve: a likvid

eszközök és kötelezettségek figyelembevétele Finanszı́rozási stratégiák az eszközök megtérülése és a források lejárata közötti szerkezeti összhang mértéke szerint háromféle finanszı́rozási stratégia különböztethető meg: • Konzervatı́v: a vállalat nemcsak tartós eszközeit, de átmeneti eszközeinek egy részét is tartós forrásokból finanszı́rozza. Óvatos, de költséges stratégia • Szolid: a vállalat tartós eszközeit tartós forrásokból, azaz saját tőkéből és hosszúlejáratú kötelezettségből finanszı́rozza. Átmeneti forrásokat (pl rövid lejáratú hitelek) csak átmeneti forgóeszközeinek finanszı́rozására vesz igénybe. • Agresszı́v: a tartós eszközök egy részét átmeneti források finanszı́rozzák. Olcsó, de veszélyes stratégia Bezárás Finanszı́rozási szabályok/stratégiák 92 A Á B

C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Konzervatı́v finanszı́rozás Tartós eszközlekötés < tartós források Szolid finanszı́rozás Átmeneti eszköz lekötés > rövid lejáratú kötelezettség Tartós eszközlekötés = tartós források Alteratı́v finanszı́rozás Átmeneti eszköz lekötés = rövid lejáratú kötelezettség Tartós eszközlekötés > tartós források Átmeneti eszköz lekötés < rövid lejáratú kötelezettség Finanszı́rozási szabályok/stratégiák az eszközök megtérülése és a források lejárata közötti szerkezeti összhang biztosı́tása • tartós befektetéseket saját tőkével vagy hosszú lejáratú idegen tőkével finanszı́rozzunk. • rövid lejáratú eszközöket rövidlejáratú idegen forrásokkal kell (szabad) finanszı́rozni. • a nettó forgótőkét saját és

vagy hosszúlejáratú idegen tőkével kell finanszı́rozni. Nettó forgótőke: a forgóeszközök összegének és az azokat rendeltetésszerűen finanszı́rozható rövidlejáratú finanszı́rozási források összegének különbözete. Fiskális politika vagy költségvetési politika a közvetlen állami pénzügyi kötelezettségekre és a gazdaságpolitikát szolgáló állampénzügyi beavatkozásra vonatkozó koncepciók és döntések összefüggő rendszere Fix kamatozású értékpapı́r olyan értékpapı́r, amelynek hozama előre meghatározott mértékű Fizetési csekk pénz felvételére jogosı́tó csekk Fizetési haladék moratórium; a végzés közzétételét követő 90 napig illeti meg az adóst a vele szemben fizetési haladék kezdő időpontját megelőzően. Bezárás Fizetési mérleg 93 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R

S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Fizetési mérleg a külország szereplőivel folytatott áruszolgáltatás- és tőkeműveletek könyvelési rendszere. Két fő része a folyó fizetési mérleg és az ún tőkeforgalom mérlege • A folyó fizetési mérleg az export és import egyenlegét magában foglaló kereskedelmi mérleg. • A tőkeforgalmi mérleg a folyó fizetési mérleg esedékes passzı́vumát miből finanszı́rozzák, illetve a keletkezett aktı́vumot mire költötték. Fizetésképtelen adós a csődtörvény értelmében az elismert tartozást a lejáratot követő 60 napon belül nem egyenlı́tettek ki, vagy a hitelező felszólı́tására a lejárt tartozását 30 napon belül nem egyenlı́tette ki. Fizetőképesség likvidáció; a forgóeszközök megfelelő szinten tartása abból a célból, hogy a vállalat eleget tehessen rövid távú kötelezettségeinek. Flat

értékpapı́rpiaci kifejezés, amikor a kötvényt úgy adják el, hogy az árába eleve figyelembe vesznek minden kifizetetlen, felhalmozódott kamatot. Flexibilis árfolyam rugalmas árfolyam, lebegő, flotáló árfolyam; az árfolyam a piacon minden kötöttség nélkül változik a kereslet-kı́nálat alakulása szerint. Floating rate notes lebegő kamatozású kötvény Floor Broker [saját számlára dolgozó tőzsdeügynök, parkett-ügynök] ügynök, aki a tőzsde tagja, s jogosan köthet közvetlenül üzletet a tőzsdén. Foglakoztató munkáltató; mindazon jogi és természetes személy, jogi személyiséggel nem rendelkező gazdasági társaság, egyéb szervezet, amely biztosı́tottat foglalkoztat. Bezárás Foglalkoztatott 94 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Foglalkoztatott az a személy, akit a munkáltatója

biztosı́tással járó jogviszony keretében (tehát nem egyéni vagy társas vállalkozóként) foglalkoztat. Fogyasztáshoz kapcsolt adók azok az adók, amelyeket a termék végső fogyasztója, a szolgáltatás végső igénybevevője a termék árában megfizet. Ilyen adók az ÁFA és a fogyasztási adó. Fogyasztási adó egyes javak fogyasztásának befolyásolása, illetve az államháztartás feladatainak ellátásához szükséges bevételek elérése Fogyasztási kölcsön a mindennapi élet szokásos tárgyainak megvásárlásához, javı́ttatásához nyújtott kölcsön Folyamatos árfolyamjegyzés olyan árfolyam megállapı́tási módszer, amelynél az árfolyamot a tőzsdenap folyamán nem egy ı́zben, hanem folyamatosan, a megkötött üzletek figyelembevételével állapı́tják meg. A világ legtöbb jelentős tőzsdéjén, de a Budapesti Értéktőzsdén is a folyamatos

árfolyamjegyzés a jellemző Ellentéte az egységes árfolyamjegyzés Folyamatos dı́jfizetésű biztosı́tás a biztosı́tási dı́jat folymatosan (évente, félévente, negyedévente vagy havonta) fizeti ki a szerződő. Folyó fizetési műveletek • áruforgalommal kapcsolatos fizetések • szolgáltatásokkal kapcsolatos fizetések • bér- és tőkehozadék jövedelmekkel kapcsolatos pénzáramok • viszonozatlan folyó átutalások Bezárás Folyószámla hitel 95 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Folyószámla hitel a bank az ügyfelének nyújtott hitelt az ügyfél részére nyitott olyan bankszámlára (folyószámlára) telepı́ti, amely számlán az ügyfél teljes pénzforgalmát bonyolı́tja. Force majeure [vis major] olyan hatások, amelyek egy szerződő felet megakadályoznak abban, hogy a szerződésben foglalt

kötelezettségeinek eleget tehessen. Fordulónap a piaci irány megfordulását mutatják (pl. tőzsdei árfolyam irányváltozásai) Más értelmezés szerint a nap végén az értékpapı́r tulajdonosa jogosult az esedékességi napra vonatkozó jogok gyakorlását (pl. osztalákjogosultság) Forfait bizonyos jogokról való lemondást jelent, s lényegében azonos a faktoring ügylettel. Itt szintén követeléseket adnak el, illetve vásárolnak, mégis különböznek. Elsősorban közép- és hosszúlejáratú követelés átruházása. Bezárás Forgási mutatók Faktoring ügylet Rövid lejáratú követeléseket adnak el. Számlaköveteléseket adnak el, illetve vásárolnak. Kis összegű követelésekre is kiterjed. 96 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Forfait ügylet Az exportőr közép- és hosszúlejáratú

követeléseit veszi meg. Váltó- és számlaköveteléseket adnak el, illetve vásárolnak. Általában jelentősebb összegű követelésekre terjed ki. A vevő a faktoring ügyletről tudomást sze- A vevő az ügylet létrejöttéről nem szerez rez. tudomást. A visszkereseti jog kikötése gyakori. A visszkereseti jog kikötése kizárt. A költségek nagysága általában attól függ, Mivel a visszkereseti jog kikötése kizárt, a hogy a faktor milyen egyéb szolgáltatásokat biztosı́tási összegek miatt a szolgáltatás dı́ja nyújt. igen magas. Forgási mutatók a forgóeszközök elemzésének eszközei: • fordulatok száma: kifejezi, hogy a forgóeszközök egésze, vagy valamely része hányszor halad át a körforgás rá jellemző szakaszán. f= É k É = forgalom f = fordulatok száma k = átlagos forgóeszköz-állomány Bezárás Forgási mutatók 97 A Á

B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • forgási idő (napokban): azt az időtartamot fejezi ki, amely alatt a forgóeszközök egy teljes fordulatot tesznek. Megtérülési időnek is nevezik n i= F I=k É n i = a forgás ideje napokban n = az időszak napjainak száma • Eszközigényesség mutatója: az egységnyi forgalomhoz szükséges forgóeszköz-lekötést mutatja. m= k É m = az eszközigényesség • A forgási sebesség változása: a forgási sebesség gyorsulását (lassulását) méri százalékos formában v= v = a forgási sebesség változása f1 = tárgyidőszaki fordulatszám f0 = bázis időszaki fordulatszám f1 − f0 100 f1 Bezárás Forgási mutatók 98 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • A forgóeszköz-lekötés viszonylagos változása: a viszonylagos

megtakarı́tás a bázis forgási sebessége és a tárgyidőszaki fogalom alapján számı́tott (fiktı́v) eszközlekötés és a valóságos tárgyidőszaki eszközlekötés különbsége. F = F É1 f0 k1 = = = = É1 − k1 F0 viszonylagos forgóeszköz-változás tárgyidőszaki forgalom bázis időszaki fordulatszám a tárgyidőszaki forgóeszköz-állomány • Reagálási fok: megmutatja, hogy a forgóeszköz-állomány a rá jellemző forgalom 1%-os változására hány %-os változással reagál. R= r k1 k0 É1 É0 = = = = = k1 k0 É1 É0 −1 −1 reagálási fok tárgyidőszaki forgóeszköz-állomány bázisidőszaki forgóeszköz-állomány tárgyidőszaki forgalom bázisidőszaki forgalom • Az eszközök kronológikus átlaga: valamely időszak forgóeszközei átlagos nagyságának jellemzésére szolgál. Leggyakrabban az éves nyitó állomány és a négy

negyedévi záró állomány felhasználásával számoljuk; olyan súlyozott számtani átlag, ahol az első és az utolsó időponti készlet súlyszáma 0,5. Bezárás Forgatás 99 Xk = k1 2 + k1 + k2 + k3 + 4 k4 2 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom k0 = nyitóállomány k1 = záróállomány Forgatás váltóátruházás; hátirattal történő váltójogi hatályú váltóátruházás, illetve értékpapı́r-átruházás Forgatható értékpapı́r [Order instument] Forgatmány az a nyilatkozat, amellyel a váltóbirtokos a váltót másra átruházza. Forgatmányos az az új váltóbirtokos, akire forgatmánnyal a váltóból eredő összes jogot átruházzák. Forgató az a váltóbirtokos, aki a váltó hátoldalára, illetve a toldaléklapra felvezetett nyilatkozatával a váltóból eredő összes jogot egy

harmadik személyre átruházza. Váltóátruházónak is nevezik Forgási mutatók a forgóeszközök elemzésének eszközei: fordulatok száma, forgási idő, eszköz-igényességi mutató. Forgó eszkököz a vállalat azon eszközei, melyeket egy éven belül várhatóan készpénzzé lehet tenni (pl. kintlévőségek, félkész és késztermékek) Forgótőke hitel lehetővé teszi a nettó forgótőkével finanszı́rozott forgóeszközök bővı́tését. Bezárás Forró pénz 100 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Forró pénz a nemzetközi pénzpiacon létező betétkövetelések, amelyek nem keresnek tartós befektetési célt, hanem alá vannak vetve gyakran és hirtelen lehı́vásoknak. Jellemzően instabilak és nagy volumenűek. Forward deviza vonatkozásában kötött határidős adásvételi szerződés.

Tipikus példája a bankközi devizapiac. A kereskedelmi bankok egyrészt ügyfeleiknek nyújtanak határidős devizapozı́ció fedezésére lehetőséget, másrészt az előbbieknek és a saját pozı́cióinak megfelelően kötnek ügyleteket a bankközi devizapiacon. A forward ügyletek keretében pl az exportőr a jövőben esedékes deviza árbevételét már egy jelenbeni szerződéssel eladja bankjának hazai valuta ellenében. Nem szabványosı́tott, telexen, telefonon lebonyolı́tott ügyletek, amelyek a tőzsdén nem fordulnak elő. Devizapiacon a kereskedelmi bankok egyrészt ügyfeleiknek nyújtanak határidős devizapozı́ció fedezésére lehetőséget, másrészt az előbbieknek és a saját pozı́cióinak megfelelően kötnek ügyleteket a bankközi devizapiacokon. Kétféle forward ügylet van: • outright: két fél szerződést köt egy-egy deviza, részvény, kötvény jövőbeni

eladására vagy vételére egy ma meghatározott árfolyamon. • swap: két fél ugyanakkora mennyiségű deviza, részvény, kötvény azonnali vételére, majd jövőbeli eladására, illetve fordı́tva azonnali eladására, majd jövőbeni visszavételére. A vételi és eladási árfolyamot az üzlet megkötése előtt ugyanabban az időpontban fixálják. Ettől az árfolyamtól az üzlet folyamán nem lehet eltérni. Franchaise a forgalmazás egy fajtája, melynek során a vállalat/vállalkozó eladja az adott piacra vonatkozó értékesı́tési vagy gyártási jogot. A jog megvásárlója általában egy alapösszeget fizet a jog tulajdonosának, ezt követően koncessziós dı́jat fizet a forgalommal Bezárás FRL 101 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom arányosan. Ennek fejében a jog tulajdonosa technikai támogatást,

tanácsot és a vállalat goodwilljét adja át a franchise jog megvásárlójának. FRL Federal Funds Market; amerikai bankközi pénzpiac FTSE-100 a Financial Times által kiszámı́tott és közzétett részvényindex, amely a londoni tőzsde trendjét mutatja. FTSI Financial Times Stock Index; az angol Financial Times által közölt tőzsdeindexek. Állampapı́rokra, fix kamatozású értékpapı́rokra, aranybányarészvényekre, ipari törzsrészvényekre vonatkoznak. Fundamentális elemzés különböző gazdasági adatok és ebből számolható mutatók segı́tségével próbálják a várható áralakulást előrejelezni. Az értékpapı́rokat befolyásoló gazdasági tényezők: • infláció • monetáris politika • külgazdasági helyzet • termelési tényezők • befektethető pénzmennyiség stb. Mutatók: • idegen tőke / saját tőke arány • likviditási ráta •

eszközarányos árbevétel • eszközarányos nyereség • árfolyam/nyereség (P/E) Bezárás Futamidő 102 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Futamidő kötvény vagy más hitelviszonyt megtestesı́tő értékpapı́r kibocsátásától a lejáratáig eltelő idő. Általában két időszakra oszlik: az első (türelmi) időszakban az adós csak a kamatokat fizeti, a második (törlesztési) időszakban már a tőkét is. Futures tőzsdei adásvételi szerződés, amelyet határidős ügyletekre használnak. Mint minden tőzsdei ügyletnél meghatározott kötésegységekre, illetve azok többszörösére köthetők A vevőnek az adott jövőbeni napon meg kell venni, az eladónak pedig el kell adni az előre kialkudott kötési áron azt a pénzügyi eszközt, amelyre szólt az ügylet. Standardizált ügylet, ezért nem minden

értékpapı́r, deviza képezheti a kereskedés tárgyát és nem tetszőleges időpontban. Bezárás Futures 103 Forward Telefonon keresztül kevés vevő és eladó között Egyéni igények szerint Flexibilis A vételi és az eladási ár eltérése (marge) Nincs, kiegyensúlyozott mérleg szükséges Ügyfelenként eltérés lehetséges Nincs külön klı́ringház Nincs napi limit Futures Nyı́lt kikiáltással, sok eladó és vevő között Standardizált Standardizált Ügynöki dı́j, nincs külön vételi és eladási ár Alacsony Bárhol a világon A másik fél Egy meghatározott helyen A klı́ringház A piacon, könnyű A hitelforrásokat Az ügyfelek Az eredeti ügyfélnél, nehézkes Igénybe veszi Ismerik egymást Kik vehetik igénybe A teljesı́tés gyakorisága Nagy ügyfelek 90% fölött Összehasonlı́tás Kereskedés módja Az üzlet volumene A

teljesı́tés dátuma Az ügylet dı́ja Biztonsági letét Az árfolyam Klı́ring Árfolyamváltozás A piac helye A nem teljesı́tésből eredő kockázat viselője Az üzlet felmondása A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Mindenki számára ugyanaz Naponta Korlátozott Nem veszi igénybe Nem tudják ki a másik fél, ügynökön keresztül kereskednek Széles közönség 1% alatt Bezárás Futures exchange 104 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Futures exchange termintőzsde, határidőtőzsde Fúzió a gazdálkodó szervezetek átalakulásának sajátos formája, amely végbemehet beolvadással vagy összeolvadással. Fúzió haszna a fúziónak akkor van gazdasági haszna, ha az egyesült társaságok piaci értéke nagyobb annál, mint amennyit együtt értek a fúzió előtt.

Fúzió költsége az az összeg, amelyet a fúzió hasznából a befogadó a beolvadó cég tulajdonosainak átenged. Fúzió a vállalkozás átalakulásának egyik formája, amelynek során vállalkozások egybeolvadnak, illetve összeolvadnak. A fúzió előnye, hogy növekszik a vállalkozás piaci értéke Lehet horizontális és vertikális fúzió. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom G Garancia bankgarancia nyújtásával a hitelintézet kötelezettséget vállal arra, hogy meghatározott feltételek esetében és határidőn belül a kedvezményezettnek a megállapı́tott összeghatárig fizetést fog teljesı́teni. GATT General Agreement of Tariffs and Trade [Általános Vámtarifa és Kereskedelmi Egyezmény] 1948-ban alapı́tott, nemzetközi szervezet, amelynek közel száz állam tagja. Fő törekvése, hogy a

nemzetközi kereskedelemben a diszkrimináció-mentesség, a legnagyobb kedvezmény elve, valamint a mennyiségi és adminisztratı́v korlátozások visszaszorı́tása érvényesüljön. GDR global depository receipt; az a letéti igazolás, amelyet egy külföldi pénzintézet vagy értékpapı́r-forgalmazó ad ki az általa letétként őrzött részvények fejében. Gebühren [dı́jak] • számlanyitás és számlavezetés dı́ja (ázsió) • jutalék • nyereségrészesedés GIRO-rendszer zsı́ró-rendszer; bankok közötti fizetési forgalom számlajóváı́rással Bezárás Good till cancelled (G.TC) 106 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom a. a küldő bank ügyfele benyújtja átutalási megbı́zását bankjához, a beérkezett megbı́zást feldolgozzák a küldő bankfiókban b. az információkat továbbı́tják a GIRO

felé c. a GIRO-ban megtörténik a tranzakció feldolgozása d. a GIRO továbbı́tja a feldolgozás során előállt információkat a fogadó bank, a küldő bank és az MNB felé e. a fogadó bank jóváı́rja ügyfele számláján az átutalt összeget Belső klı́ringkör: a hitelintézeten belül vezetett számlák közötti elszámolás. Külső klı́ringkör: különböző hitelintézetek által vezetett számlák között. A zsı́róelszámolás a külső klı́ringkörben történik. Good till cancelled (G.TC) visszavonásig érvényes Bezárás Goodwill 107 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Goodwill cégérték; egy vállalatnak a tiszta vagyona feletti értéke (pl. jól bevezetett név, kedvező földrajzi fekvés, szabadalmi és licencjogok, szakértelem); forgalomképes, értékkel bı́ró cégnév

Grasham-törvény a jó pénz kiszorı́tja a rossz pénzt.” ” Gulloche az értékpapı́rokat, bankjegyeket dı́szı́tő, egyúttal hamisı́tásukat nehezı́tő vonalakból álló rajzolat Gyors teszt mutató [Quick ratio] a leglikvidebb (legmobilabb) eszközök aránya az esedékes fizetési kötelezettséghez Likvid eszközök − Készletek Folyó fizetési kötelezettség Ha e mutató értéke lényegesen alacsonyabb, mint a likviditási mutatóé, akkor alaposan meg kell vizsgálni a készletgazdálkodást. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom H Halasztott fizetés átutalással amikor az exportőr a vevőnek a teljesı́tést követő későbbi időben történő fizetés ellenében értékesı́t, ad el. Ilyenkor az exportőr hitelt nyújt a vevőnek Hamis váltó az a váltó, amelyen valamely aláı́rás nem attól

származik, akinek a nevét vagy cégét a váltón feltüntették, vagy nem létező személyé. Händler [kereskedő] • közvetı́t a termelő és a feldolgozó között, hogy mindkét félnek az árral és az idővel kapcsolatos elképzeléseit egymáshoz közelı́tse. Gyakran át is veszi az árut mint vásárló vagy eladó. Az áringadozásból eredő kockázatot a határidőpiacon megfelelő védő pozı́cióval kikapcsolja. • kereskedő, ügynök. Harmadik piac • új vagy kisméretű vállalkozások által kibocsátott olyan értékpapı́rok piaca, amelynek még az előtőzsdei bevezetése sem időszerű. • tőzsdén jegyzett értékpapı́rok nem tőzsdetagok közötti over-the-counter (OTC) forgalma. Haszonügylet reexport, haszonnal tovább tudja adni az árut. Van fedezett haszonügylet, ekkor a reexport ügylet két részét, az importot és az exportot egyszerre kötjük, mı́g

a fedezetlen haszonügylet, amikor a két oldalt különböző időpontban kötjük meg. Bezárás Határidős árfolyam 109 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Határidős árfolyam a terminpiacon kialakuló, adott ügylet számára irányadó árfolyam Határidős kamatláb a jövőben esedékes pénzügyi művelet kamatlába Határidős Letéti Közös Alap SZÁLKA; a tőzsdei határidős kötések biztonságának növelése érdekében a közvetlen elszámolási szolgáltatásra jogosult tagok ügyletkörönként SZÁLKÁ-t hoznak létre. Képzése és felhasználása kizárólag azonos tı́pusú tőzsdei ügyletkörönként történik Határidős ügyletek terminügyletek; későbbi teljesı́tésre vonatkozó ügyletek. 1. olyan tőzsdei ügylet, amelynek teljesı́tése mindkét fél részéről későbbi

időpontban esedékes, azonban a szerződéskötéskor megállapı́tott ár(folyam)on A határidős piacok résztvevői leggyakrabban spekulációs ügyletek résztvevői, hedgerek, arbitrőrök Néhány jellemző altı́pusa: − az értékpapı́r-tőzsdén és az árutőzsdén az opció és a futures − a devizatőzsdén a futures és a forward 2. a Budapesti Értéktőzsde szabálya szerint határidős az adásvételi szerződés akkor, ha a szerződő felek a szerződésben kialakı́tott feltételek mellett az adásvételt egy alku tárgyát képező későbbi időpontban kı́vánják teljesı́teni. Határidős ügylet minden hó 1. vagy 15 napjára köthető, havonkénti lejáratra, maximum 1 éves esedékességre A szerződés alapján kiállı́tott kötjegyen a teljesı́tési határidő a Kialkudott határnapot követő harmadik munkanap. Ha a lejárati napon törlesztés és

kamatfizetés esedékes, az ügylet a kamat és a törlesztés beváltása utáni állapotra értendő. Határmenti forgalom a határterületen lakók által a vámterületre bevihető illetve onnan kivihető áruk forgalma Bezárás Hatékony portfólió 110 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Hatékony portfólió a befektető úgy választja ki a maga portfólióját, hogy a kockázat adott szintjén a legnagyobb hozamot érjen el, illetve a várható hozam adott szintjét a lehető legkisebb kockázattal érje el. Hatékonysági mutatók • az összes eszköz forgása (a fordulatok száma): Nettó árbevétel Összes eszköz • a tárgyi eszközök elhasználódottsága: A tárgyi eszköz nettó értéke · 100 A tárgyi eszközök bruttó értéke • a forgóeszközök forgási ideje (napokban): A forgó eszközök átlagos

állománya · 360 Nettó árbevétel • készletek forgási sebessége: Értékesı́tett termékek önköltsége Átlagos készletállomány • átlagos beszedési idő: Átlagos vevőállomány Átlagos napi árbevétel = 365 Vevőállomány forgási sebessége Bezárás Hátralévő átlagos futamidő 111 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • szállı́tók forgási sebessége: Árbevétel Szállı́tók átlagos állománya • szállı́tók átlagos forgási ideje: 365 Szállı́tók átlagos forgási sebessége Hátralévő átlagos futamidő fix kamatozású kötvények esetén az egyes kifizetésekig hátralévő időtartamnak – kifizetések lejáratig számı́tott hozammal diszkontált jelenértékének a kötvény árfolyamához viszonyı́tott arányával – a súlyozott átlaga. Hausse [hossz] a

tőzsdén jegyzett értékpapı́rok árfolyamainak emelkedése Hausse-ügylet olyan tőzsdei spekuláció, amelynél a spekuláns hausse-ra számı́t, azaz úgy gondolja, hogy a határidős szerződés megkötése és teljesı́tése között az árak/árfolyamok emelkedni fognak, ezért értékpapı́rt (árut, devizát) vesz abban a reményben, hogy a teljesı́téskori árfolyam meg fogja haladni a szerződéskötéskori vételárat. Értelemszerűen ilyen ügyletre azonnali ügyletnél nem, csak határidős ügyletnél kerülhet sor. Haussier [hosszőr] olyan spekuláns, aki tőzsdei árfolyam-emelkedésre számı́t. Hazardı́rozás kockázatvállalás zérus kockázati prémium mellett Házipénztár a gazdálkodó szervezet működéséhez szükséges készpénz, az értékpapı́rok, valamint egyéb értékek (szigorú számadású nyomtatványok) kezelésére kijelölt helyiség.

Bezárás Hedge 112 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Hedge [fedezeti ügylet] a negatı́v hatású árváltozások okozta veszteségek kiküszöbölésére szolgáló bonyolult ügylettı́pus, amely azonnali és határidős ügyletek kombinációja. Ellentranzakció a terminpiacon, hogy egy tranzakciót biztosı́tsanak a készpénzpiacon A kereskedő, a termelő és a feldolgozó a terminpiacokat veszik igénybe fedezeti ügyletek kötésére, hogy magukat az árakat ellentétes irányú alakulásától függetlenı́tsék. Az ilyen védelemnek csak akkor van értelme, ha ez nem kerül sokba. A kereskedők, termelők és feldolgozók, akiknek áruival a határidős kereskedelemben kereskednek, ellenpozı́cióval mindenkor közömbösı́thetik a nyitott piac kockázatát, ha a piac szervezett, kellően aktı́v és likvid. Helyi adó a települési

önkormányzat illetékességi területén a törvényben meghatározott helyi adókat vezethetik be. Lehetnek vagyoni tı́pusú, kommunális vagy helyi iparűzési adó Helyi iparűzési adó az önkormányzat illetékességi területén állandó vagy ideiglenes jelleggel végzett vállalkozási tevékenységre terjed ki. Highflyer meredeken emelkedő árfolyam High tech papı́rok a csúcstechnológiák területén működő társaságok részvényei Hitel [credit] pénzeszközök átengedése, illetve előlegezése kamatfizetés ellenében meghatározott időre. A hitel tulajdonképpen lehetőség pénzfolyósı́tásra. A ténylegesen folyósı́tott pénz a kölcsön A hitellel a bank egy limitet határoz meg, de a cég nem köteles igénybe venni. A kölcsönt a limit terhére lehet lehı́vni pénzformában. A kölcsön tehát pénzeszközök ideiglenes átengedése kamatfizetés ellenében A

hitel alapvető formái: • bankhitel: a hitelintézet által nyújtott hitelek • pénzhitel: tényleges folyósı́tás Bezárás Hitel 113 • biancó hitel: szabadon, tehát nem céljelleggel felhasználható hitel • fedezeti hitel: fedezet ellenében nyújtott • kötelezettségvállalási vagy kezes hitelek: nem történik tényleges pénzfolyósı́tás, hanem kötelezettséget vállal arra, hogy ügyfele fizetési kötelezettsége időpontjában likvid, fizetés céljára rendelkezésre álló szabad pénzeszközzel nem rendelkezik, akkor hitelt nyújt. Fajtái: − kauciós: a bank egyszerű kezessége ügyfeléért − elfogadványhitel: a bank jogot ad ügyfele számára, hogy meghatározott keretösszegig a bankra váltót intézvényezzen. • okmányos meghitelezés – akkreditı́v nyitás • rembours vagy okmányos elfogadványhitel: az importőr megbı́zza a bankját

akkreditı́v nyitásra azzal a feltétellel, hogy meghatározott összegig az exportőr váltóit fogadja el • kereskedelmi hitel Egyéb szempontok alapján csoportosı́tva a hiteleket: • lejárat szerint: rövid, közép és hosszú lejáratú hitelek • a fedezet jellege szerint: fedezet nélküli és fedezettel bı́ró hitelek • a hitel tárgya szerint: forgóeszköz, likviditási és beruházási hitel • a hitelszerződés tartalma szerint • pénzkölcsön (tényleges folyósı́tás) • kötelezettség vállalási hitelek Fedezet szerinti hitelfajták: • kézizáloghitel: fedezete valamilyen ingó dolog • lombardhitel: a fedezet értékpapı́r • jelzáloghitel: fedezete ingatlan • okmányos hitel: a bank fedezetként valamilyen áruokmányt kap. Pl közraktárjegy zálogjegy részének átadása hitelfedezetként A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS

Irodalom Bezárás Hitelfedezet 114 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • Technikai formái szerint: folyószámlahitel: pl. elszámolási számláról túlfizetés teljesı́tése • számlahitel: ez a klasszikus hitelleszámı́tolási hitel: az ügyfél által benyújtott valamilyen értékpapı́r, váltó diszkontálással meghatározott jelenértékének kifizetése Kötelezettség vállalási hitelek esetén a bank hitelképességét, megbı́zhatóságát adja köl” csön” ügyfelének. A kötelezettség vállalási hitelek lehetnek: • kauciós hitelek: a bank ügyfele jövőbeni kötelezettségeiért áll jót pl. bankgarancia útján • elfogadmányhitel: a bank megengedi ügyfelének, hogy rá váltókat intézvényezzen egy bizonyos összegig, s a bank felelőssé válik a váltóban szereplő követelés

kifizetéséért. • okmányos meghitelezés (akkreditı́v-nyitás): a bank az akkreditı́v nyitásával vállalja, hogy a feltételeknek megfelelő szállı́tás (import) esetén ügyfele helyett fizet. Hitelfedezet hitelbiztosı́ték; a hitelező olyan biztosı́tékot fogad el, amely: • könnyen kiköthető • könnyen értékelhető (meghatározható a piaci értéke) • piacképes (akadálytalanul valamilyen fizetőeszközzé váltható át) • értékálló • tartós Csoportosı́tása: • személyi biztosı́tékok: kezesség és bankgarancia • tárgyi biztosı́tékok: zálogjog (jelzálog, kézizálog), óvadék Hiteldı́j a felvett hitel után fizetett dı́j, ami a kamatokat, a bankköltségeket és a biztosı́tási dı́jat tartalmazza. Hitelfedezet a kölcsön majdani visszafizetésének zálogát képező vagyon(tárgy) Bezárás Hitelfizetés 115 A Á B C CS D E

É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Hitelfizetés az áruszállı́tás és a fizetés időpontja eltérő. Hitelintézet az a pénzügyi intézmény, amely kizárólagos joggal végez betétügyleteket, fogadhat el saját tőkéjét meghaladó mértékben nyilvánosságtól pénzeszközt, továbbá pénzforgalmi szolgáltatási tevékenységet végez. A hitelintézet lehet: • bank: univerzális hitelintézet • szakosı́tott hitelintézet: csak a reá vonatkozó törvényben meghatározott pénzügyi szolgáltatást végez • szövetkezeti hitelintézet: alapvetően a helyi lakosság, a kisvállalkozások részére nyújt egyszerűbb pénzügyi szolgáltatást. Ide tartoznak a takarékszövetkezetek, hitelszövetkezetek A hitelszövetkezetek csak tagjaik részére nyújthatnak pénzügyi szolgáltatást Hitelintézeti törvény 1996. évi CXII számú

törvény Hitelkártya [credit card] annyiban különbözik a bankkártyától, hogy a hitelkártyát kibocsátó hitelintézet a kártya birtokosának egy meghatározott időtartamra (általában 30 nap) a hitelkártya szerződésben rögzı́tett hitelkeretet bocsát rendelkezésre. Az aktı́v memóriakártya szabvány méretű hitelkártya, amelyben mikroprocesszort helyeztek el, s a tulajdonos azonosı́tó kódszáma segı́tségével vásárolhat, készpénzt vehet fel. Hitelképességi mutatók • likviditási mutató: rövid lejáratú fizetőképesség mérése, ami megmutatja, hogy az éven belül pénzzé tehető eszközök hányszorosan képesek fedezni az éven belül esedékessé váló kötelezettségeket. Forgóeszközök Rövid lejáratú kötelezettségek Bezárás Hitelkonszolidáció 116 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z,

ZS Irodalom • fizetőképességi mutató (gyorsráta): a forgóeszközök a nehezebben mobilizálható készletek nélkül mennyire képesek fedezni a rövid lejáratú kötelezettségeket. Forgóeszközök − Készletek Átlagos készletállomány • adósságszolgálat fedezeti mutatója: a cég középtávú adósságszolgálat teljesı́tőképességét mutatja. Adózott eredmény + Értékcsökkenési leı́rás + Hosszúlejáratú hitelek kamata Hosszúlejáratú hitelek kamata + Hosszúlejáratú hitelek esedékes törlesztése • eladósodottsági mutató: a cég forrásainak hány százalékát teszi ki az adósság Kötelezettségek · 100 Összes forrás • kamatfedezeti mutató: mennyiben biztosı́tott a kamatok megfizetése Adózás és kamatfizetés előtti eredmény (EBIT) Éves kamatkötelezettség Hitelkonszolidáció a bankok rossz minősı́tésű hiteleiket

felkı́nálhatják államkötvényekért. A hitelek vételára: • 1991-ben a követelések névértékének 50%-a • 1992-ben a követelések névértékének 80%-a • kiemelt vállalati kör esetén a névérték 100%-a Bezárás Hitelköltség 117 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Az államkötvény lejárata 20 év, kamata általában az előző év 90 napos diszkont kincstárjegy előző évi hozama (a bankoknak az államkötvények után kapott kamat felét hitelkonszolidációs dı́j fejében be kellett volna fizetniük a költségvetésbe – ezt eltörölték). Hitelköltség [credit cost] kamat, a pénz használati dı́ja Hitelnyújtási kritériumok • jellem (character): a hiteligénylő korábbi fizetési kötelezettségeinek teljesı́tése, fizetőkészsége és szavahihetősége • fizetőképesség

(capacity): a hiteligénylő tervezett bevételeinek realizálhatósága, a bevételekből teljesı́teni tudja-e időben a kiadásait. • tőke, pénzügyi helyzet (capital): mekkora a hiteligénylő tőkevagyona, nettó eszközértéke • biztosı́ték (collaterál): a hiteligénylő által megajánlott biztosı́tékok megfelelnek-e a jó ” biztosı́ték”-kal szemben támasztott követelményeknek. feltételek (conditions) Hitelfedezet kölcsön majdani visszafizetésének zálogát képező vagyon(tárgy) Hitelreferencia szolgáltatás banktitkot nem sértő információ nyújtása az arra igényt tartó ügyfeleknek. Hitelszerződés a hitelintézet a hitelszerződésben arra vállal kötelezettséget, hogy jutalék ellenében meghatározott hitelkeretet tart a másik szerződő fél rendelkezésére és a hitelkeret terhére kölcsönszerződést köt vagy egyéb hitelműveletet végez.

Holding-társaság vagyonkezelő szervezet, értékpapı́rokat tartó társaság; olyan társaság, amelynek célja más társaságok részvényeinek megszerzése, annak ellenőrzése, pénzügyi irányı́tása céljából. Az ellenőrzés szorosságát tekintve az egyes holding-társaságok között jelentős különbségek lehetnek. Bezárás Horizontális fúzió 118 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Horizontális fúzió azonos tevékenységi körben működő vállalatok egyesülése Hossz [hausse, Bullish] ár- vagy árfolyam-emelkedési tendencia Hosszú pozı́ció [long position] eladásra szánt értékpapı́r vagy deviza birtoklása, áresési várakozással Hozam egy értékpapı́r által szerezhető tényleges jövedelem. Számı́tására többféle módszer létezik, azonban mindegyiknek az a lényege, hogy a

névleges kamatot (osztalékot stb.) és az árfolyam-nyereséget/veszteséget viszonyı́tja a mindenkori árfolyamhoz. Hozamgörbe [Spot Yield Curve] a különböző futamidejű hitelek éves effektı́v kamatlábát a lejárat függvényében koordináta-rendszerben ábrázolja. Normál körülmények között enyhén emelkedő görbe Hozam-kockázat-modell CAMP-modell Hozam/költség-arány számı́tás [Benefit/Cost-Ratio (BCR)] a beruházási alternatı́vák közötti választás egyik módszere. Két formája ismeretes: • BCR1 mutató azt fejezi ki, hogy a beruházás teljes élettartama alatt keletkező bevételek diszkontált összegéből a beruházás egyszeri és a működés folyamatos költségeinek diszkontált összege megtérül-e • BCR2 mutató azt fejezi ki, hogy a beruházás teljes élettartama alatt képződő Eredmény jelenértékéből a beruházás diszkontált egyszeri

ráfordı́tása megtérül-e. Hozam-változékonyság [variability] egy adott időpontbeli hozam eltérése az adott értékpapı́rra jellemző, hosszabb időszakon át megfigyelt átlagos hozamtól. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom I IAS (International Accounting Standards) nemzetközi számviteli szabványok a mérlegauditálás során alkalmazott IBRD (International Monetary Fund) Nemzetközi Újjáépı́tési és Fejlesztési Bank Idegenforgalmi adó azt a magánszemélyt terheli, aki nem állandó lakosként az önkormányzat illetékességi területén legalább egy vendégéjszakát eltölt, illetve olyan üdülésre alkalmas épületnek tulajdonosa, amely nem minősül lakásnak. Idegen tőke a vállalkozásban a tőkepiacon szerzett forrás, amit vissza kell fizetni. Idegen tőke/saját tőke arány [Debit/Equity Ratio

(D/E)] Idegen váltó olyan fizetési meghagyás, amelyben a kibocsátó felszólı́tja a cı́mzettet arra, hogy a váltóban meghatározott összeget a váltón feltüntetett helyen és időben a kedvezményezettnek fizessen meg. Illeték olyan fizetési kötelezettség, amely vagyonszerzéshez, állami vagy önkormányzati szervek szolgáltatásaihoz, vagy a bı́róság igazságszolgáltatási tevékenységének igénybevételéhez kapcsolódik. Fajtái • vagyonszerzési illeték: • öröklési illeték Bezárás Illetékesség • • • • 120 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom ajándékozási illeték visszterhes vagyonátruházási illeték eljárási illeték:államigazgatási eljárási illeték bı́rósági eljárási illeték Illetékesség az illetékesség szabálya abban igazı́t el, hogy több azonos

hatáskörrel rendelkező adóhatósági szervezet közül melyik az, amelyik az adózót érintő adóügyben eljárni jogosult. IMF Nemzetközi Valutaalap; 1944. Bretton Woods Céljai és feladatai • a tagországok fizetési mérlegének kedvezőtlen pozı́ciója esetén források biztosı́tása • a nemzetközi áruforgalom folyamatos bővı́tésének elősegı́tése • az árfolyamrendszer stabilitásának elősegı́tése • a nemzetközi monetáris együttműködés elősegı́tése Immateriális javak azok a nem anyagi természetű eszközök, amelyek forgalomképesek és vagyoni értékkel rendelkeznek (pl. bérleti jog, know-how, forgalomképes jogok, szellemi termékek, üzleti vagy cégérték, alapı́tás-átszervezés aktivált értéke). Immaterializálás az értékpapı́r nem jelenik meg anyagi formában. Immunizáció a kötvényt a kamatláb változásától védeni akaró

befektető olyan kötvényeket vásárol, amelynek hátralévő futamideje megegyezik az általa tervezett tartási periódussal. Importügylet behozatali ügylet; azon külkereskedelmi ügylet, ahol valuta- vagy devizafizetés ellenében árut, szolgáltatást vásárolunk külföldről. Bezárás Index 121 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Index dinamikát jelző mutatószám, amellyel szemléltethetők a gazdaság valamely területén lejátszódó, bizonyos korábbi időponthoz viszonyı́tott változások. Indexelés dı́jemelés; értékmegőrzésnek is hı́vják, és az infláció kompenzálására szolgál. A biztosı́tók leggyakrabban azt a megoldást választják, hogy a biztosı́tás dı́ját és összegét a dı́jtartalék hozamával emelik minden évben. Inkasszó vagy beszedési megbı́zás során a hitelintézet

vállalja, hogy az eladó okmányokkal igazolt követelését helyette behajtja (a jogosult kezdeményezi a beszedést, a bankjának ilyen irányú megbı́zatás ad). • határidős (határidős inkasszó esetén lehetőség van meghatározott időn belül kifogással élni). • azonnali beszedési megbı́zás A nemzetközi forgalomban lehet: • sima (clean) inkasszó: a megbı́zó a fizetési okmányok mellé nem csatolja a kereskedelmi okmányokat (a vevő már a fizetés előtt birtokba veheti az árut). • okmányos inkasszó: a fizetési okmányokhoz mellékelik a kereskedelmi okmányokat vagy ez utóbbiakat a fizetési okmányok nélkül küldik. • vinkulált módozat: a vevő csak a beszedvény összegének kifizetése ellenében szerzi meg az áru feletti rendelkezés jogát. • direkt bankbeszedvénnyel: a szállatmány a fizetés lebonyolı́tásába bekapcsolt egyik bank birtokába jut, s csak a

fizetés teljesı́tése után bocsátja rendelkezésre • indirekt bankbeszedvény: az áru cı́mzettje egy szállı́tmányozó cég, az áru felett pedig a bemutató bank rendelkezik. A fizetés teljesı́tése után a vevő kiválthatja az árut a szállı́tmányozótól. Insider trading bennfentes kereskedelem. Bezárás Instrumentum 122 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Instrumentum egy kontraktus egy lejáratra. Intervenció nyı́lt piaci műveletek; beavatkozás a piaci folylamatokba Intézményi befektető olyan nagy tőkeerejű szervezet, amely befektetéseinek biztonsága érdekében nagy mennyiségű, sokféle, esetleg alacsonyabb, de biztos hozamú értékpapı́rba fekteti tőkéjét. • hitelintézet • befektetési vállalkozás • befektetési alap • befektetési alapkezelő • kockázatitőke-társaság •

kockázatitőke-alap • biztosı́tó részvénytársaság • önkéntes kölcsönös biztosı́tópénztár • magánnyugdı́j-pénztár Irányı́tó pakett az a részvénymennyiség, amely birtoklása elegendő a vállalat irányı́tásához. IRR belső megtérülési ráta ITM (in the money) piacnál jobb opció; a lehı́vási árfolyam alacsonyabb (eladási opciónál magasabb), mint az aktuális prompt árfolyam. A piaci árfolyamnál olcsóbban vásárolhatunk (call) vagy drágábban adhatunk el (put). Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom J Járadék a fix kamatozású értékpapı́rok hozama Járulék az egyéntől levont, illetve általa fizetendő nyugdı́j- és egészségbiztosı́tási járulék, magán-nyugdı́jpénztári tagdı́j, a munkáltató által fizetendő nyugdı́j- és egészségbiztosı́tási

járulék (tb-járulék), táppénz-hozzájárulás, baleseti járulék. Járulékalap az összevont adóalapba tartozó, az önálló és nem önálló tevékenységből származó bevételnek azon része, amelyet az adóelőleg számı́tásakor jövedelemnek kell tekinteni, ideértve a jövedelemadó-törvényben szabályozott kisösszegű kifizetésből származó jövedelmet is. Járulékbı́rság a járulékbevallásra kötelezett nem vagy nem az előı́rt módon tesz eleget bevallási kötelezettségének. Járulékos tőkeelemek a szavatoló tőke számı́tásánál az alapvető tőkeelemeken kı́vül számı́tásba veszik: • értékelési tartalékot • alárendelt kölcsöntőkét Jegybank központi bank; egy ország bankrendszerének központi bankja, a kormány gazdaságpolitikájának közvetı́tője a bankok, illetve a monetáris szféra felé Bezárás

Jegybanki alapkamat 124 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Klasszikus feladatai: • emissziós feladatok • állam bankjabankok bankja Főbb feladatai általában: • a bankjegykibocsátás (emissziós monopólium)őrzi és kezeli a központi nemesfém- és valutatartalékokat. • az állam és a bankok bankja; befolyásolja a bankok és egyéb pénzintézetek forrásainak alakulását a hitelállomány és a pénztömeg szabályozása útján. • meghatározza a jegybanki alapkamatot. • szabályozza a hazai bankok által kötelezően tartalékolandó összeget. • nyı́lt piaci műveleteket végez. Jegybanki alapkamat az MNB által a hitelintézeteknek nyújtott refinanszı́rozási hitel után felszámı́tott alapkamat. Jegybanki források a jegybankok alapvetően a monetáris politika megvalósı́tásának alakı́tói, irányı́tói. Ezek közé

tartozik a forgalomban lévő pénzmennyiség, a pénzkereslet és pénzkı́nálat szabályozása. Ennek egyik eszköze a jegybanki refinanszı́rozási hitelek folyósı́tása A refinanszı́rozási hitelek funkciói: • a bankok átmeneti likviditási problémáinak megoldása: folyószámlahitel, rövid lejáratú • forráspótló refinanszı́rozási hitelek: rövid, közép és hosszú lejáratú Jegybanki hitelek tı́pusai • fedezet nélkül nyújtott • váltó-viszontleszámı́tolás alapján folyósı́tott Bezárás Jegybanktanács feladata 125 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • értékpapı́r-fedezet mellett nyújtott hitelek, lombardhitel: minősı́tett, állami kibocsátású vagy állami garanciával rendelkező értékpapı́rok letétbe helyezése • devizaeszközök fedezetével kihelyezett kölcsönök •

meghatározott célú refinanszı́rozási hitelek: • export ösztönzési, privatizációt, reorganizációt elősegı́tő hitelek • kis- és közepes vállakozásoknak nyújtott hitelek Jegybanktanács feladata • a nemzetgazdaság érdekeit szolgáló monetáris politika irányelvei, • az MNB által képviselt árfolyampolitikai irányelvek, • az elfogadott monetáris politika megvalósı́tását főbb eszközeinek megváltoztatásáról dönt. Jegyzés Két dolgot jelenthet: • értékpapı́rok (valuták stb.) árfolyamának közzététele • a nyilvánosan forgalomba hozott értékpapı́r befektető általi megvásárlását jelenti. Jegyzési határidő az a határidő, ameddig a jegyzés érvényesen teljesı́thető. A jegyzés a határidő előtt is lezárható, ha a teljes kibocsátást lejegyezték, és ennek lehetőségét a tájékoztató tartalmazta. A jegyzési

határidő meghosszabbı́tására (egy ı́zben 60 nappal) csak az Értékpapı́r-felügyelet engedélyével kerülhet sor. Jegyzett tőke részvénytársaságnál , korlátolt felelősségű társaságnál, egyéb vállalkozónál (ha e tekintetben cégbı́rósági bejegyzési kötelezettség terheli) a cégbı́róságon bejegyzett tőke, a létesı́tő okiratban meghatározott összegben. Jelenérték [Present Value (PV)] egy később várható jövedelem, pénzáramlás mai értéke, amit a várható jövedelem diszkontálásával kapok meg. Bezárás Jelzálog 126 PV = C1 PV = C1 1 (1 + r)n n X t=1 C1 n r t = = = = A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom C1 (1 + r)t jövedelem idő kamatláb (rate) a t-edik év Jelzálog olyan zálogtárgy, amelynek elzálogosı́tása nem birtokba adással, hanem nyilvántartókönyvi

bejegyzéssel történik. Jelzálog esetén tehát ingatlant zálogosı́tanak el Jelzáloglevél a jelzálog-hitelintézet által kibocsátott, bemutatóra vagy névre szóló, átruházható értékpapı́r, amelyet sorozatba bocsátanak ki, s fedezeteként biztosı́tott ingatlanra jelzálogjogot jegyeztetnek be. Általában fix kamatozású, kis kockázatú értékpapı́r, amely ı́gy csak mérsékelt hozamot biztosı́t a tulajdonosának. Jelzáloghitel adott ingatlan fedezete mellett nyújtott hitel Jobber dealer; saját számlára dolgozó tőzsdei ügynök, értékpapı́r kereskedő. Olyan spekuláns, aki kis mennyiségben (jobbets) vásárolták fel az értékpapı́rokat Jövedelmezhőségi index [Profitability index (PI)] a jelenértékre számı́tott hozamok és egyszeri ráfordı́tások arányának mérőszáma. Hozam-költség arányként (BCR) is nevezik Bezárás

Jövedelmezőségi mutatók 127 PI = PV(H) PV(R) A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Jövedelmezőségi mutatók • Sajáttőke-arányos megtérülés (ROE): a részvényesek egységnyi saját tőkéjére mutatja meg a cég jövedelemtermelő képességét. Adózott eredmény · 100 Saját tőke • Eszközarányos megtérülés (ROA): a cég összes eszközének nagyságát vetı́ti össze az eszközökkel elért jövedelemmel. EBIT + Adó Átlagos eszközállomány • EBIT (Earning Before Interest and Taxes): adózás és kamatfizetés előtti jövedelem • Árbevétel-arányos jövedelem: egy forint árbevételből mennyi adózott profitot tud létrehozni a vállalat. Adózott eredmény Árbevétel • Fedezeti mutató: a cég tevékenysége során elért fedezeti összeg hogyan viszonyul az árbevételhez. Bruttó fedezet Árbevétel •

Egy főre jutó jövedelem: Bezárás Jövőérték 128 Adózott eredmény A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Átlagos állományi létszám Jövőérték [Future Value (FV)] a kezdeti befektetés bizonyos idő multán esedékes értéke, amit kamatos kamatszámı́tással kapunk meg. Arra ad feleletet, hogy a ma meglévő pénznek mennyi a megnövekedett értéke. FV = C0 (1 + r)n C0 = kezdeti tőkebefektetés n = idő r = kamat Junk bond kötvény bóvlikötvény; spekulációs célú, nagy hozammal kecsegtető kötvény Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom K Kamat az adós által a kölcsönnyújtónak (a betét elhelyezőnek) az elfogadott betét vagy az igénybe vett kölcsön százalékában meghatározott, időarányosan elszámolandó pénzösszeg vagy

egyéb hozadék Kamatarbitrázs a kereskedelmi bankok által jegyzett egyes devizák eltérő kamatfeltételeit használja ki. Kamatcsere [Interest Rate Swap] egy lebegő kamatozású (floating) hitel kamatfizetési sorozatának elcserélése egy azonos devizában fennálló azonos összegű, ám fix kamatozású hitel kamatfizetéseire. Tipikus ügylet a 6 hónapos LIBOR és az évente kétszer kamatot fizető fix kamatozás cseréje. Kamatfedezeti mutató a tőkeáttételi mutatók egyike, amely megmutatja a vállalat összes nyereségének (kamat és adófizetés előtti) és a kamatfizetések hányadosát. Ha értéke magas, az azt mutatja a vállalat részvényesei és hitelezői számára, hogy a csőd valószı́nűsége kicsi, mivel a kamat és adófizetés előtti nyereség jelentősen meghaladja az éves kamatkifizetési kötelezettséget. Adózés előtti eredmény + Amortizáció

Kamatkötelezettség Bezárás Kamatfelár 130 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kamatfelár [spread] a közép és hosszúlejáratú hiteleknél felszámı́tott, az alapkamathoz hozzácsapott többletkamat. Megállapı́tása függ az adós pénzügyi és piaci helyzetétől, s egyben kifejezi a hitelező kockázatát. Kamatgörbe [Par Yield Curve] a névleges kamatlábak sorozata a futamidő függvényében, amely mellett névértéken lehet kibocsátani a kötvényeket. A par szó itt a névértéken való kibocsátásra utal. Kamatláb [Interest rate] a kölcsön (betét stb.) után fizetendő kamatnak a kölcsönösszeghez viszonyı́tott, általában éves százalékban kifejezett aránya • nominális (névleges) kamatláb • reálkamatláb: megmutatja a vásárlóerő alakulását. Függ: − a háztartások megtakarı́tási

hajlandóságától. − a beruházások várható jövedelmezőségétől − a kormány költségvetési és monetáris politikájától 1 + nominális kamatláb −1 1 + inflációs ráta • effektı́v kamatláb: kamatos kamatozással számı́tott éves kamatláb • kockázatmentes kamatláb: rövidlejáratú állami papı́rokra ı́gért kamatláb • fix kamat: a hitel és betétszerződésben rögzı́tett kamat, amely nem követi a pénzpiacon végbemenő kamatváltozásokat. • jegybanki alapkamat: a MNB által a hitelintézeteknek nyújtott refinanszı́rozási hitel után felszámı́tott alapkamat • változó (alternatı́v) kamat: az irányadó kamatlábat követő kamat • határidős kamatláb: a jövőben esedékes pénzügyi művelet kamatlába Bezárás Kamatlábak lejárati szerkezete 131 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z,

ZS Irodalom Kamatlábak lejárati szerkezete a kamatlábak és a lejáratok közötti kapcsolatot mutatja. Kamatlábidő az az időtartam, amelyre a kamatláb vonatkozik. Kamatlábswap két partner kicseréli egymás között kamatbevételét vagy kamatfizetési kötelezettségét, aszerint, hogy eszköz vagy forrásswap az ügylet. Kamat marge a kereskedelmi bankoknál az aktı́v és a passzı́vműveletek közötti kamatkülönbség Kamatos kamat [Compound interest] amikor az esedékes kamat újrabefektetésre kerül, s növeli a meglévő befektetés értékét és a kamat is kamatozik ezzel. Kamatozó kincstárjegy [treasury bill, T-bill] olyan kamatozó államkötvény, amelynek lejáratakor a tőkét és a fix kamatot egy összegben fizetik ki. Kamatozó részvény meghatározott összegű fix kamatot biztosı́t tulajdonosának akkor is, ha a társaság nem nyereséges. Kamatrés [Interest margin] Kamatozó

részvény a részvénytársaság által kibocsátott névre szóló értékpapı́r, amely előre meghatározott kamatra jogosı́t. Az alaptőke tı́z százalékát meg nem haladó mértékben bocsátható ki. Kamatparitás ahhoz, hogy különböző valuták jövőbeni árfolyamai milyen módon vezethetők le a jelenlegi jegyzésből, a jelenlegi valutaparitást és a valuták kamatait kell figyelembe venni. A kamatparitás elve alapján a várható valutaparitást megkapom, ha a jelenlegi valutaparitást a kamatparitások arányával szorzom meg. Bezárás Kamatrés 132 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kamatrés a hitel és betéti kamatok különbsége (haszonrés) Kamatszabályozás a pénzpiac szabályozása kamateszközökkel. Kamateszközök • jegybanki alapkamat: refinanszı́rozási és folyószámla hitelek nyújtása

esetén • marginális kamatláb: pénzintézeteknek nyújtott likviditási hitelek esetén • preferenciális kamatláb: alacsonyabb az alapkamatnál (pl. exportfinanszı́rozási céloknál, privatizáció elősegı́tésénél) • napi pénzpiaci feltételekhez igazodó kamatláb (pl. a nyı́ltpiaci műveleteknél) Kamatszelvény fix kamatozású értékpapı́roknál az aktuális kamatfizetési kötelezettséget megtestesı́tő értékpapı́rrész, amelyen a kibocsátó feltünteti az esedékesség időpontját, az esedékes összeg nagyságát és a kifizetés helyét. Kamattényező jövőbeli és jelenbeli pénzmennyiségek átváltási aránya Kapcsolódó beruházás olyan beruházás, amely nélkül az alapberuházás a célkitűzéseknek megfelelően nem üzemeltethető. Karát eredetileg a szentjánoskenyér kiszáradt magjának neve, amivel a gyémántot és aranyat mérték.

Ma egyrészt a drágakövek súlyegységét jelenti (1 karát = 0,2 g), másrészt az aranyötvözetek nemesfémtartalmát jelzik vele. Kárösszeg a biztosı́tó által konkrét esetre meghatározott összeg. Kiszámı́tását a biztosı́tó kártérı́tési rendje határozza meg. Kárpótlási jegy az állam által kibocsátott, speciális jogokkal felruházott, formailag kamatozó értékpapı́r. Gazdasági tartalmát tekintve sokkal inkább fizetőeszköz, mint értékpapı́r, ugyanis nem pénzkövetelést, hanem az állammal szemben fennálló egyéb (pl politikai, Bezárás Kártérı́tési összeg 133 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom hadifogságért járó kárpótlás stb.) követelést testesı́t meg Bemutatóra szóló, átruházható, a kárpótlás összegének megfelelő, sajátosan kamatozó

értékpapı́r, névértékét a papı́r cı́mletértéke és az időközben felhalmozott kamat alkotja. Kártérı́tési összeg a kárösszegből a biztosı́tó által ténylegesen kifizetett összeg Kauciós hitel a hitelintézet arra vállal kötelezettséget, ha az ügyfele nem tudja a saját szállı́tója számláját kiegyenlı́teni, akkor fizetési kötelezettségének teljesı́téséhez számára hitelt nyújt. Saját ügyfelének nyújt (aki nála vezeti a számlát) Harmadik személlyel szemben fennálló, nem vitatott tartozásának kiegyenlı́tését vállalja, ha az a fizetési kötelezettség teljesı́tésének esedékességekor nem fizet. Kedvezményezett (biztosı́tásé) ha a biztosı́tási esemény bekövetkezik, akkor a biztosı́tó neki fizeti a szerződésben szereplő dı́jat. Nem szükségképpen azonos a szerződéskötővel, valamint az életbiztosı́tásoknál

általában nem ő köti a szerződést, és nem ő fizeti a dı́jakat. Kedvezményezett a váltón kedvezményezett az a személy, akinek részére vagy rendeletére a fizetést teljesı́teni kell. A rendeletére kitétel azt jelenti, hogy a kedvezményezett a váltót forgathatja. KELER Rt. Központi Elszámolóház és Értéktár Rt; 1993-ban az MNB, a BÉT és a Budapesti Árutőzsde közösen alapı́totta. Feladatai: • ellátja a tőzsdén kötött ügyletek elszámolását. • központi értéktárként értékpapı́rkód-kiadó és központi értékpapı́r-nyilvántartási tevékenységet végez. • a letétbe helyezett értékpapı́rok fizikai őrzése, letéti kezelése Bezárás Kereskedelmi bankok 134 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Azonnali ügyletek elszámolása: • t napi értékpapı́r-elszámolás • t

napi multilaterális értékpapı́r nettósı́tás • t napi ügyletek értékpapı́r oldali elszámolása • kényszerintézkedések nemteljesı́tés esetén • t napi ügyletek pénzügyi elszámolása • biztosı́tékok képeztetése a tőzsdetagokkal • értékpapı́r tárolás • értékpapı́rszámlák vezetése Kereskedelmi bankok feladatuk a pénzügyi közvetı́tés lebonyolı́tása, a megtakarı́tók és a megtakarı́tások felhasználói közötti kapcsolat létrehozása, banki szolgáltatások nyújtása. Kereskedelmi hitel halasztott fizetés vagy előleg, amelyet az egymással áruszállı́tási vagy szolgáltatási jogviszonyban álló vállalkozások vagy természetes személyek adnak egymásnak. Kereskedelmi hitellevél [Commercial Letter of Credit] olyan okirat, amelyben az azt kibocsátó bank arra vállal kötelezettséget, hogy az előı́rt okmányok időben történő

bemutatása hitellevél esetén az okmányok bármelyik jóhiszemű birtokosának kifizeti a hitellevélen feltüntetett összeget. Kereskedelmi bankműveletek • Nagykereskedelmi bankműveletek (wholesale banking): bankközi műveletek, nagyvállalatok, szervezetek és intézmények számára végzett bankműveletek • Kiskereskedelmi bankműveletek (retail banking): kis és középvállalatok, egyéni ügyfél részére végzett bankműveletek Bezárás Kereskedelmi kötvény 135 Kereskedelmi kötvény vételi formája A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom [commercial paper] bankon kı́vüli rövidlejáratú hitel igénybe Keresleti árfolyam vagy pénzárfolyam, vagy adott időpontban az eladási árfolyam Keresztárfolyam egy valuta vagy deviza közvetı́tésével határozzák meg az egyes valuták, devizák között arányokat (két deviza

értékviszonya egy harmadik valuta közbeiktatásával). Keresztezett csekk lehet általános vagy különleges. • általános keresztezett csekk: előlapon két párhuzamos vonallal áthúzzák, és a cı́mzett pénzintézet csak saját ügyfélnek vagy pénzintézetnek fizet. • különleges keresztezett csekk: az előlapon két párhuzamos vonal között egy konkrét pénzintézetet neveznek meg, amelynek kifizethető az adott összeg. Késedelmi kamat az esedékességkor meg nem fizetett törlesztő részlet, illetve a vissza nem fizetett pénzkölcsön összege után. Irányadó mértékét jogszabály határozza meg, de el lehet térni. Készenléti akkreditı́v egy formális akkreditı́v, amely azon a feltételezésen alapul, hogy a vevő fizetési kötelezettségének átutalással eleget tesz. Amennyiben ez nem következik be, akkor az eladó az akkreditı́v szerint jut hozzá követeléséhez.

Készpénz cash, spot Készpénz-felvételi utalvány a tulajdonos ezen utalvány segı́tségével tud felvenni bankszámlájáról készpénzt. Készpénzforgalom felvétel. bankszámlákra történő készpénz befizetés, illetve onnan történő Bezárás Készpénzhelyettesı́tő fizetési eszköz 136 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Készpénzbefizetés lehet: • a hitelintézet pénztáránál • befizetőlapon • átutalási postautalványon Készpénzfelvétel lehet: • a hitelintézet pénztáránál • kifizetési postautalvánnyal • csekkel, készpénzfelvételi utalvány segı́tségével • távirati úton továbbı́tott kifizetési utalvánnyal Készpénzhelyettesı́tő fizetési eszköz a hitelintézet által kibocsátott fizetési eszköz (kártya, csekk), amely birtokosa számára lehetővé teszi,

hogy a kibocsátó hitelintézettel szemben fennálló valamely pénzkövetelésével rendelkezzék, annak terhére készpénzt vegyen fel vagy áruk, illetve szolgáltatások ellenértékét kiegyenlı́tse. Készpénzügylet a comptant vagy kasszaügylet olyan értékpapı́rügylet, amelynél az ügyletet 2–5 napon belül kell lebonyolı́tani. Kétszintű bankrendszer az a bankrendszer, ahol az ország központi bankja a pénzügyi intézményeken keresztül váltja valóra a monetáris politika gyakorlatát. A hitelintézetek vezetik a személyek számláit, bonyolı́tják pénzforgalmukat, s nyújtanak egyéb pénzügyi szolgáltatásokat. Kettős opció egy vételi és egy eladási jogot biztosı́t az opció vásárlójának. Bezárás Kezesség 137 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kezesség személyi biztosı́ték, ahol a kezes

arra vállal kötelezettséget, hogy amennyiben a kötelezett nem teljesı́t, maga fog helyette teljesı́teni. • Egyszerű kezesség: a kezes csak akkor köteles teljesı́teni, ha a jogosult az egyenes adóstól követelése behajtását már megkı́sérelte, és nem vezetett eredményre. • Készfizető kezesség: a hitelező a követelés lejáratakor egyidejűleg fordulhat az adóshoz és a kezeshez is. Kézizálog tárgya ingó vagyontárgy lehet. Keynes elmélete a válság megoldásának eszköze az állami beavatkozás növelése. Az állam pótlólagos kereslet teremtésével megnöveli a kibocsátást, nő a foglalkoztatottsági szint és a gazdaság egyre jobban és jobban kihasználja potenciális lehetőségeit. Kiállı́tó aki a sajátváltót aláı́rásával ellátja. Kibocsátás az értékpapı́r első eladása Kibocsátó az, aki az idegen váltót aláı́rásával ellátja.

Kibocsátási ár a befektetési jegy első eladási ára Kibocsátási árfolyam értékpapı́r első eladási árfolyama Kibocsátási bank csátóval). értékpapı́r kibocsátásában közreműködő bank (nem azonos a kibo- Kiegészı́tő biztosı́tás a főbiztosı́táshoz kötődő módozat, általában a főbiztosı́tással együtt köthető meg. Ugyanazok az alanyai, de a főbiztosı́tásban nem szereplő kockázatokat tartalmazza. Kiegészı́tő biztosı́tást lehet kötni pl balesetre, halálesetre Bezárás Kifizető 138 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kifizető egyéni vállalkozó, jogi személyiség nélküli gazdasági társaság, jogi személy stb. aki vagy amely adóköteles kifizetéseket teljesı́t, függetlenül attól, hogy a fizetést készpénzfizetéssel, készpénzkı́mélő vagy

készpénz nélküli fizetési móddal teljesı́ti. Kiı́ró az a személy, aki az opciós ügyletet lehetővé teszi (az opció eladója, aki számára az opció kötelezettség). Kincstári vagyon az a vagyon, amelynek tulajdonjogát a törvény köztestületre ruházta, a helyi önkormányzatok, a helyi kisebbségi önkormányzatok és a társadalombiztosı́tás vagyona. Kincstári váltó kincstárjegy Kincstárjegy [treasury bill] kincstári váltó; az állam által kibocsátott, rövid futamidejű, pénzkövetelésről szóló, hitelviszonyt megtestesı́tő, kisebb kockázatú értékpapı́rforma, amelynek kibocsátási keretösszegét és célját évről évre a költségvetési törvény határozza meg. A kincstárjegy bemutatóra szóló, átruházható értékpapı́r, amelyben az állam (a kincstárjegy adósa) arra kötelezi magát, hogy kamatozó kincstárjegy esetén a

megjelölt pénzösszeget és annak kamatát, nem kamatozó (diszkont) kincstárjegy esetén a megjelölt pénzösszeget a kincstárjegy mindenkori tulajdonosának, illetve birtokosának (hitelezőnek) a megjelölt időben és módon megfizeti. Magyarországon 1987 óta kerül sor kincstárjegy kibocsátására. Kizáró okok a biztosı́tók a biztosı́tási esemény bekövetkeztében közreható okok közül néhányat kizárnak, vagyis ha ezek az okok bizonyı́thatóak, akkor a biztosı́tó nem fizet (pl. ha a kedvezményezett hozzájárul a biztosı́tott halálához) Klı́ring elszámolási mód, amelynek során az üzletfelek csak üzleteik különbözetét fizetik ki egymásnak. Bankátutalás útján készpénzfizetés nélkül történő elszámolása Bezárás Klı́ringelszámolás 139 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom

Klı́ringelszámolás folyószámla-rendszerű elszámolás, két vagy több fél közötti, kölcsönös beszámı́tással történő fizetés Klı́ringmegállapodás olyan államközi megállapodás, amelyben a tartozások és követelések kölcsönös beszámı́tásával rendezik a tartozásokat és követeléseket. Klı́ring vagy kötött valuta szigorú feltételekhez kötötten alkalmazható, csak a két ország közötti megállapodás feltételeinek betartásával. Kockázat annak a lehetősége, hogy egy értékpapı́r vagy beruházás tényleges hozama eltér a várt hozamtól. Kockázatlehárı́tás a biztosı́tó mindig megvizsgálja, hogy a biztosı́tott egészségi állapota, foglalkozása, hobbija, a családban öröklődő esetleges betegsége stb. megfelel-e annak, mint amilyen kockázattal az adott módozatot kalkulálták. Kisebb összegű biztosı́tásoknál

elegendő az egészségügyi nyilatkozat. Kockázati céltartalék a hitelintézet tevékenységével együtt járó valamennyi feltárható és minősı́thető kockázatok fedezésére, a kockázatokból keletkező kockázati veszteségek fedezésére szolgál. Ez lehet kamat-, árfolyam-, befektetési, ország- és egyéb kockázat Kockázati dı́j a piaci kamatláb és a kockázatmentes kamatláb közötti különbség Kockázati prémium a CAMP-modellnél alkalmazott, azt jelenti, hogy a piaci portfólió várható hozama és a kockázatmentes hozam között milyen eltérés van, amelyet a piaci kockázat mértékével korrigálunk (bármely eszköz kockázati prémiuma az eszköz bétájával arányos). Kockázati tőke a pénzügyi innováció egyik terméke, amelynek célja, hogy a jó ötlettel rendelkező, viszont tőkeszegény cégeknek nyújtson segı́tséget. A kockázati tőke

fogalma Bezárás Kockázati tőke 140 többféleképpen határozható meg, attól függően, hogy egy cég, egy projekt mely stádiumában lép szı́nre a kockázati tőke, illetve milyen nagyságú. • Seed money: kezdőpénz, amely a tervezett vállalkozás legkorábbi szakaszában történő finanszı́rozási részvételt jelent. Már a döntés-előkészı́tésben is részt vesz a kockázati tőke. • Start-up capital: az indulótőke már a gazdálkodási tevékenység tényleges felépı́téséhez szükséges forrásokat biztosı́tja. Egyebek mellett a gyártmány- és gyártásfejlesztéshez, az üzemszervezéshez, illetve a piackutatáshoz használható. • Fledging capital: a fejlesztési tőke a termelés megkezdése utáni időszakot finanszı́rozza. Ilyenkor a termék már piacon van, de a gyártás és az értékesı́tés felfuttatása további befektetést

igényel. Ezeknek a társaságoknak a cash flow-ja negatı́v, ı́gy mindenképpen pótlólagos tőkére van szükségük. • Establishment capital: megszilárdı́tási vagy terjeszkedési tőkének nevezhető, célja, hogy az adott cég lépést tudjon tartani a versenytársak fejlesztéseivel, a piac változásaival. • Bridge financing: az áthidaló finanszı́rozás olyan vállalatoknak nyújtott tőke, amelyeknek a tulajdonosai nyilvánosan jegyzett társasággá akarják átalakı́tani a céget (tőzsdére vinni azt). • Turnaround: a megfordı́tási finanszı́rozás keretében a kockázatitőke-társaság tulajdonrészt vásárol vagy tőkét emel olyan cégben, amely üzleti nehézséggel küszködik. Cél a vállalat jövedelmezőségének helyreállı́tása. • Management buy-out (MBO): ez a menedzsmentbe történő bevásárlást jelenti. Ekkor a kockázati tőke támogatásával új

külső menedzsment kerül irányı́tó pozı́cióba a cégnél. • Tőkekiváltás: a kockázati tőketársaság vagy -alap egy másik kockázati finanszı́rozótól vásárolja meg egy cég részvényeit. Erre akkor kerülhet sor, ha szakosodott kockázati tőkés veszi meg a céget, vagy éppen egy lejárt tőkealaptól kell átvenni azt. A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bezárás Kockázatmentes hozam 141 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A kockázatitőke-társaságok választhatnak, hogy adókedvezmény nélkül, normál gazdasági társaságként, vagy adókedvezménnyel, de szigorúbb feltételekkel, az ÁPTF ellenőrzése alatt működnek tovább. A kockázatitőke-társaság és az alapkezelő csak névre szóló részvényekkel rendelkező társaság lehet. A

kockázatitőke-társaságnak legalább 500 millió forint tőkével kell rendelkeznie és a tőkejegyeknek névre szólóaknak kell lenniük. Működésüket az ÁPTF engedélyével kezdhetik meg. A legnyereségesebb kockázatitőke-befektetők 1998-ban: Tőkearányos nyereség (%) Társaság Antenna Hungária 1304,9 Maveron 1304,9 Intel 633,3 WS Investsment 633,3 Microsoft 341,5 Kockázatmentes hozam a kockázatmentes eszköz hozama biztos, fix hozam Kockázatmentes kamatláb az állam által kibocsátott rövid lejáratú értékpapı́rokba történő befektetések után ı́gért kamatláb (állam által szavatolt fix kamatláb). Kommunális adó az önkormányzatok a pénzeszközeikből vagy részben azok felhasználásával megvalósuló infrastruktúra fejlesztésére, valamint környezetvédelmi feladatok ellátásra vezetik be. Kompenzációs ügylet olyan csereügylet, ahol a kétirányú

áruszállı́tások értékét valutában is kifejezik. A kétirányú árumozgást egyetlen szerződésben szabályozzák Bezárás Koncentrált piac 142 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Koncentrált piac földrajzilag egy helyre vonja össze a kereskedés, a piac szereplőit. Kondı́ciók üzleti körülmények (az értékpapı́r-forgalmazásban az adott értékpapı́rnak, illetve kibocsátójának jellemző adatai) Konglomerátum sokrétű, gyakran egymástól teljesen független tevékenységi területeken működő, különféle üzleti érdekeltségekkel rendelkező nagyvállalat Konstrukciós hitelek a piac egy-egy szegmensének kiemelt hitelhez juttatása. Ilyenek lehetnek a kis- és középvállalkozásokat segı́tő hitelek, a világbanki hitelek, a kedvezményes országhitelek. Konszern jogilag önálló, azonban tulajdoni

összefüggések folytán a gazdaságban összehangoltan fellépő vállalatok csoportja Konszolidált mérleg összevont mérleg; az egy konszernt alkotó holdingtársaság és a konszernvállalatok közös mérlege az egymás közti tartozások és követelések kiszűrésével Kontraktus tőzsdei, szabványosı́tott, határidős termék tartalmát meghatározó feltételek (pl. kötésegység, lejáratok) Konvertálható kötvény átváltoztatható kötvény; részvénnyé átalakuló kötvény, amelyet a kibocsátás időpontjában alkalmassá tesznek az átalakı́thatóságra. Konvertibilitás valamely pénznem szabad átválthatóságát jelenti egy másik pénznemre (korábban az aranyra is). Magyarországon konvertibilisek azon pénznemek, amelyek az MNB hivatalos deviza-, illetve valutaárfolyam-lapján szerepelnek. Bezárás A konvertibilitás fokozatai 143 A Á B C CS D E

É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A • • • • • • konvertibilitás fokozatai jegybanki szintű konvertibilitás külső konvertibilitás: csak devizakülföldire vonatkozik belső konvertibilitás de facto konvertibilitás: a valuta átváltáshoz engedély szükséges de jure konvertibilitás: engedélyezés nélküli deklarált átválthatóság korlátozott konvertibilitás: az átválthatóság a fizetési mérlegnek csak a folyó tételeire terjed ki. • teljes konvertibilitás Konvertibilis forintszámla a devizaműveletek végzésére felhatalmazott hitelintézet által vezetett olyan számla, amelyre a devizakülföldi jogszabályban meghatározott jogcı́meken forintban kapott bevételeit befizeti és a számlán tartja. Konverzió devizáról hazai valutára illetve hazai valutáról devizára történő átváltás. A jegybanki konverzió a devizapiaci

intervención kı́vül az állam devizaműveleteiből (adósságszolgálat, hitelfelvétel, privatizáció) származó deviza – hazai átváltását is tartalmazza. Konverziós kölcsön ugyanaz az adós. olyan kölcsön, amelyet egy régi kölcsön visszafizetésére vesz fel Konzorcionális kölcsön a hitelnyújtó nem arra tesz ı́géretet, hogy a hitelszerződésben kikötött összeget maga adja oda hitel formájában a hiteladósnak, hanem csak arra, hogy a kikötött összegben a piacon a hiteladós javára szóló kölcsönt szervez, azaz más bankokat is beszervez a kölcsön egy részének jegyzésére. Konzorcium szindikátus; vállalatok, gyakran bankok alkalmi társulása meghatározott pénzügyi műveletek lebonyolı́tására, a kockázat szétterı́tése, a szükséges tőkenagyság összegyűjtése érdekében (a konzorcium német, a szindikátus angol eredetű kifejezés).

Bezárás Korrekció 144 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Korrekció egy általános áremelkedést, illetve áresést megszakı́tó ellentétes irányú ármozgások Korreláció a portfoliót alkotó értékpapı́rok hozamainak portfolión belüli együttmozgását jelzi. Kovariancia megmutatja, hogy két eszköz várható hozama mennyire mozog együtt. Pozitı́v érték esetén együtt mozognak a hozamok, negatı́v érték esetén ellentétes a hozammozgás. Megmutatja, hogy Kölcsön meghatározott pénzösszeg kihelyezése egy hitelező által a kölcsönt igénybevevő részére. Kölcsönszerződés a kölcsönszerződés alapján a hitelintézet vagy más hitelező köteles meghatározott pénzösszeget a szerződésben foglaltak szerint az adós rendelkezésére bocsátani, az adós pedig köteles a kölcsön összegét

a szerződés szerint visszafizetni, továbbá a kamatot és egyéb költségeket megfizetni. Költségvetési fejezet a költségvetési tervezés, végrehajtás és beszámolás szempontjából önállóan felügyelt, irányı́tott szervek és előirányzatok összessége. Köpeny az értékpapı́r legfontosabb adatait tartalmazza (kibocsátó, tı́pusa, névérték, lejárat, hozamfizetés módja). Kötelezettségvállalási hitel kezes hitel; nem történik tényleges pénzfolyósı́tás, hanem a hitelintézet kötelezettséget vállal arra, hogy ha ügyfele fizetési kötelezettsége időpontjában likvid, fizetés céljára rendelkezésre álló szabad pénzeszközzel nem rendelkezik, akkor hitelt nyújt. Bezárás Kötelező likviditási tartalék 145 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Fajtái: • kauciós: a bank

egyszerű kezessége ügyfeléért • elfogadványhitel: a bank jogot ad ügyfele számára, hogy meghatározott keretösszegig a bankra váltót intézvényezzen. • okmányos meghitelezés: akkreditı́v nyitása • rembours vagy okmányos elfogadványhitel: az importőr megbı́zza a bankját akkreditı́v nyitásra azzal a feltétellel, hogy meghatározott összegig az exportőr váltóit fogadja el. Kötelező likviditási tartalék a pénzintézet összes forint és devizaeszköze után napi likviditási tartalékot köteles képezni. Kötelező jegybanki tartalék a jegybank kötelezően előı́rja az összes forint és devizaforrás (passzı́vája) után köteles az MNB által százalékban meghatározott jegybanki tartalékot képezni. Célja a kereskedelmi bankok számára korlátot állı́tani a pénzteremtés elé Nem kell tartalékot képezni: • a saját tőke • az MNB által nyújtott

refinanszı́rozási hitelek igénybe vett állománya • a pénzintézet saját munkavállalóinak ki nem fizetett munkabére után Kötésegység kontraktus, tétel, lot [minimum unit of traning] az a pénzben kifejezett mennyiségi egység, amelyre vagy amelynek egész számú többszörösére a tőzsdén ügylet köthető (multiplikátor hatás). Értékpapı́r esetén a névértékre vonatkozik a kötésegység Kötjegy az értékpapı́rtörvény értelmében az értékpapı́r-forgalmazó köteles minden általa teljesı́tett értékpapı́r adásvételről információt szolgáltatni a tőzsdének. Ennek az adatszolgáltatásnak a formája a kötjegy, amelyen feltüntetik az értékpapı́r megnevezését, az eladott vagy vásárolt értékpapı́r mennyiségét és árfolyamát, az üzletkötés napját és helyét. Bezárás Kötött árfolyam 146 A Á B C CS D E

É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kötött árfolyam az árfolyam rögzı́tése hatósági úton Kötött devizaforgalom a devizaforgalom állami irányı́tását jelenti (engedélyezési rendszer, kötött árfolyam, deviza beszolgáltatási kötelezettség). Kötött devizagazdálkodás a devizaforgalom állami irányı́tása Kötvény [Bond] bemutatóra vagy névre szóló hitelviszonyt megtestesı́tő értékpapı́r, amelyben a kibocsátó (az adós) kötelezi magát, hogy az ott megjelölt pénzösszegnek az előre meghatározott kamatát vagy egyéb járulékait, valamint az általa vállalt esetleges szolgáltatásokat, továbbá a pénzösszegeket (tőkét) a kötvény mindenkori tulajdonosának (a hitelezőnek) a megjelölt időben és módon megfizeti, illetőleg teljesı́ti. Az azonos névértékű kötvényhez ugyanabban a kibocsátásban azonos

hitelezői jogok fűződnek. A magyar jog szerint a kötvénynek tartalmaznia kell: • a kibocsátáshoz szükséges felhatalmazást • a kötvény elnevezését és a kibocsátásának célját • a kötvény tı́pusának megjelölését (bemutatóra vagy névre szóló) • a kötvény névértékét és sorszámát • a kibocsátónak és képviselőjének a megnevezését • névre szóló kötvény esetén a kötvénytulajdonos megnevezését • az átruházásra vonatkozó esetleges korlátozást • a kamat- és beváltási (törlesztési) feltételeket • a kötvény összegének visszafizetését és a kamat megfizetését biztosı́tó esetleges kikötéseket, pénzintézet által vállalt bankgarancia vagy kezesség esetén az ezt vállaló pénzintézet megnevezését • a kötvény kiállı́tásának helyét és napját • a kibocsátó aláı́rását

Bezárás Kötvény árfolyam 147 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A kötvény átruházható, de az átruházás jogát jogszabály vagy a kibocsátó korlátozhatja. Az átruházással a kötvényből eredő valamennyi jog átszáll az új kötvénytulajdonosra. A névre szóló kötvény átruházása a kötvényen vagy az ahhoz csatolt lapon az átruházó által aláı́rt nyilatkozattal történik. A kötvényen alapuló követelés nem évül el: a kötvény névértékben mentes mindennemű adó és illeték alól. Az illetékmentesség magánszemélyek esetében a kötvény után járó kamatra is kiterjed. A kötvény lejárata általában három és tı́z év között mozog, de előfordul tizenöt-húsz évi lejáratú kötvény is. A kötvény néhány speciális fajtája: az átváltoztatható

kötvény, az elővásárlási jogot biztosı́tó kötvény, a változó kamatozású kötvény, a zéró-kupon kötvény. Magyarországon 1945 után 1985-ben bocsátottak ki először kötvényt. Fajtái (különböző szempontok figyelembevételével): • vállalati kötvény • államkötvény • önkormányzati kötvény • örökjáradék kötvény: lejárat nélküli • kereskedelmi kötvény • nyitott kötvény • lebegő kamatozású kötvény • zérókupon kötvények (kamatszelvény nélküli): névérték alatti árfolyamon vásárolják, s a lejáratkor kapja meg a névértéket (főleg adómegtakarı́tási előnnyel járnak). • bóvlikötvény (junk bonds): a rendkı́vül magas kockázat jutalma a tulajdonosok által vállalt nagyon magas kamat • nyereménykötvény: a kötvény után járó kamatot sorsolás útján, nyereményként osztják föl a

tulajdonosok között pénz vagy valamilyen termék formájában. Kötvény árfolyam a kötvény jelenértéke, azaz a kötvényből származó hozamok (kamat és törlesztésé) diszkontált értékeinek összege Bezárás Kötvény befektetés 148 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kötvény befektetés [Bond-Invest] a tőkelekötés formája, amikor a befektető kötvényt vásárol. Kötvényes névleges kamatlába [Coupon rate] Kötvényhozamok • névleges hozam (coupon rate): a névérték százalékában fejezi ki a kamatot. • szelvényhozam (coupon yield): a névleges kamatláb és a piaci nettó árfolyam hányadosa • egyszerű lejáratig számı́tott hozam: a szelvényhozam és a lejáratig számı́tott árfolyamnyereség vagy veszteség egy évre vonatkozó része • lejáratig számı́tott hozam (Yield to

Maturity): a kötvény belső megtérülési rátája a piaci árfolyam és a hátralévő kamatszelvények alapján számı́tva • tényleges hozam (ex post): a beváltott kamatszelvények újrabefektetése során elért tőkenövekmény éves növekedési szintre történő átalakı́tása Kötvénykibocsátás általában meghatározott rend szerint történik, kibocsátási tervet készı́tenek. Értékpapı́r-forgalmazó cég közreműködésével, de több forgalmazó is közreműködhet (garanciaszindikátussá egyesülnek, hogy a le nem jegyzett kötvényeket előre meghatározott árfolyamnál alacsonyabb áron átvegyék; átvevő szindikátus, ha a teljes kibocsátást előre meghatározott árfolyamon átveszik, s később saját kockázatukra eladják). Kötvényminősı́tés [rating] a kifizetések esélyei alapján fokozatokba sorolás. Két legnevesebb amerikai

kötvényminősı́tő cég a Mood és a Standard and Poors Követelés engedményezése az a kötelezettségvállalás, amellyel egy követelés jogosultja követelését egy harmadik személyre átruházza. Közbenjáró közbenjárót a kibocsátó, a váltóátruházó, a kezes jelölhet ki, ha a váltó szükséghelyzetbe került. A váltó akkor kerülhet szükséghelyzetbe, ha például esedékességkor a Bezárás Közkereseti társaság 149 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom fizetést nem vagy csak részben teljesı́tik, vagy a váltót a cı́mzett nem fogadja el. A közbenjáró olyan személy, aki a váltót a szükséghelyzetben elfogadja vagy kifizeti, s személyét a váltó hátlapjára felvezetik. Közkereseti társaság tagjai a társasági szerződéssel arra vállalnak kötelezettséget, hogy korlátlan és

egyetemleges felelősség mellett üzletszerű gazdasági tevékenységet folytatnak, és az ehhez szükséges vagyoni hozzájárulást a társaság rendelkezésére bocsátják. Közkézhányad a szabadpiacon forgó részvények mennyisége. A tőzsdére bevezetett részvényekre vonatkozik, a kisbefektetők kezében lévő részvényhányad vagy tőkeérték minimum Közös betét olyan betét, amelynek több tulajdonosa, illetve kedvezményezettje van. Központi bank bankok bankja” ” Feladatai: • pénzkibocsátás, más néven emisszió • a pénz mennyiségének szabályozása a gazdaságpolitika általános céljaival összhangban • pénzintézeti számlák vezetése, számukra likviditási szolgáltatás biztosı́tása • a központi költségvetésen keresztül az államháztartással finanszı́rozási kapcsolat fenntartása • az árfolyam-politikai döntések meghozatala, az

árfolyam-politikával kapcsolatos esetleges intervenciós kötelezettség végrehajtása • a központi banknál lévő arany és devizatartalékok menedzselése Központi költségvetés az államháztartás központi szintje Közraktárjegy rendeletre szóló, árukövetelést megtestesı́tő értékpapı́r. Az áruk nagykereskedelmével együtt járó raktározási és hitelezési feladatokat ellátó intézmény által a Bezárás Közvetett adó 150 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom szerződés alapján letétbe elhelyezett áruról kiállı́tott értékpapı́r. Közraktár olyan legalább 500 millió forint alaptőkével létrehozott részvénytársaság, amely elsősorban mezőgazdasági áruk elhelyezésével, letétek őrzésével és egyedi értékpapı́r (közraktárjegy) kibocsátásával foglalkozik.

Kibocsátása úgy történik, hogy a közraktár legfeljebb egyéves időtartamra közraktári szerződést köt az áru letevőjével, a letevő pedig megfizeti a raktározás árát, a közraktár dı́ját. A közraktárjegy részei: • árujegy: az áru feletti rendelkezési jogot biztosı́tja. • zálogjegy: a hitelező követelését tanúsı́tó okmány, amely zálogjogot biztosı́t a hitelezőnek. A közraktárjegy átruházása az értékpapı́ron tett ı́rásbeli nyilatkozattal, forgatással történhet. Közvetett adó egyenes adó; minden olyan adó, amelyet az adó fizetésére kötelezett nem hárı́that át másra. Közvetett árfolyamjegyzés a hazai pénznem értékét fejezi ki a külföldi pénzegységben (angolszász jegyzésként ismert). Közvetlen árfolyamjegyzés azt mutatja, hogy valamely külföldi pénz 1, 10, 100 vagy 1000 egysége mennyi hazai pénzzel egyenlő.

Pl: 1 USD = 280 HUF Krach az árfolyamok hirtelen és jelentős zuhanása a tőzsdén. A piac teljes összeomlásával járhat. Kulcsvaluta az a valuta, amely a világgazdaságban a világpénz szerepét ellátja. Kupon hozamszelvény, nyereségrészesedési jegy Bezárás Kurzus 151 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Kurzus árfolyam Külső kamatláb azt fejezi ki, hogy a beruházó mekkora tőkehozadékot akar elérni. Jövedelmezőségi követelmény. Küszöbár [strike preices] az opciós tőzsdei kereskedelemben a tőzsde által rögzı́tett kereskedelmi árszintek. Ezen az árszinten élhetnek az opció vevői vásárláási jogukkal, illetve az opció eladói ezen az árszinten kötelesek teljesı́teni. Kvázi pénz azok a bankpasszı́vák, melyek a fizetések teljesı́téséhez nem pénzformában állnak rendelkezésre, de rövid

időn belül és alacsony költséggel pénzzé” tehetőek. A ” tranzakciós pénzen (M1) túl a lekötött betéteket is magában foglalja (M2). Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom L Last trading day a határidős ügylet tőzsdeszabályok szerint megállapı́tott utolsó üzletnapja. Spekulációs ügyleteknél az ügynök ezen a napon egy még nyitott pozı́ciót lezár, mivel nem szándékoznak az árut szállı́tani. Látra szóló betét határidő nélkül elhelyezett betét, más néven folyószámlabetét Látra szóló váltó megtekintésre szóló váltó Láttamozás a váltón a váltón az esedékességet úgy is meg lehet jelölni, hogy esedékesség ” megtekintés után bizonyos időre”. Ebben az esetben a váltót be kell mutatni a kiállı́tónak, hogy az esedékesség napja

megállapı́tható legyen. A megtekintés napján a kiállı́tó a váltót az aláı́rás helyének és idejének feltüntetésével aláı́rja. Ezt nevezik váltó láttamozásnak Lead manager a főszervező megállapodik a társbankokkal, hogy melyikük milyen arányban és mekkora szervezési jutalék ellenében járul hozzá a hitel folyósı́táshoz. Lebegő árfolyamok • Free float: az árfolyam szabadon mozog, nincs beavatkozás • Dirty/managed float: irányı́tottan szabad árfolyammozgás Lebegő kamatláb változó kamatláb, amelynek nagyságát a kölcsön időtartama alatt a pénzpiaci körülmények, elsősorban a rövid lejáratú hitelkamatok alakulásának függvényében módosı́tják fel-, illetve lefelé. Bezárás Lebegő kamatozás 153 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Lebegő kamatozás a kamatszint

alapja a pénzpiaci kamatszint (LIBOR), amelyhez kamatfelár kapcsolódik. Leértékelés valuta leértékelésre akkor kerül sor, ha a hazai inflációs ráta nagyobb a külföldi inflációs rátánál. Felértékelésnél a hazai inflációs ráta alacsonyabb, mint a külföldi inflációs ráta. Legkedvezőbben” a tőzsdei forgalmazónak szóló utası́tás, amely az adott értékpapı́r ” adásvételére vonatkozó nem limitált megbı́zást jelent. Lehı́vási árfolyam az az előre rögzı́tett árfolyam, amelyen a jogosult majd a jövőben élhet az opciós jogával. Attól függően, hogy az adott árfolyam mellett ma nyereséggel, veszteséggel vagy hozzávetőlegesen zérus eredménnyel lehetne érvényesı́teni az opciós jogot, a következőkről beszélhetünk. • ITM (in the money): piacnál jobb opció • OTM (out the money): piacnál rosszabb opció • ATM (at the money):

piaccal egyező opció Lejárat hitelfelvételétől a visszafizetésig eltelt idő, az a határidő, amikor egy adósságot ki kell egyenlı́teni. Meg szokás különböztetni rövid lejáratú (1 év alatti), középlejáratú (1-5 éves lejáratú) és hosszú lejáratú (5 éven túli lejáratú) értékpapı́rokat. A külföldi gyakorlatban előfordul lejárat nélküli értékpapı́r (a járadéktörvényben meghatározott értékpapı́r, pl. örökjáradék) is Lekötött tartalék a tőketartalékból és az eredménytartalékból lekötött összegeket foglalja magában. A szavatoló tőke alapvető tőkeeleme Leszámı́tolás értékpapı́r lejárat előtti megvásárlása (általában bank által) a lejáratig hátralévő idővel arányos kamat (diszkont) levonása mellett. Bezárás Letéti igazolás 154 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P

R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Letéti igazolás értékpapı́rt helyettesı́tő okirat, amelyet a befektetési szolgáltató állı́t ki a nála letétbe helyezett értékpapı́rokról Letéti jegy hitelintézetek forrásgyűjtését elősegı́tő értékpapı́r, amelyben a kibocsátó bank vagy hitelintézet arra kötelezi magát, hogy a benne megjelölt pénzösszeget és annak előre meghatározott kamatát az értékpapı́rban meghatározott időben és módon megfizeti a letéti jegy tulajdonosának, illetve a birtokosának. Lehet bemutatóra vagy névre szóló Általában középlejáratra szól és átruházható. Letéti szolgáltatás pénzletét kezelés; pénzösszegnek az ügyfél megbı́zásából elkülönı́tett letéti számlán kamatra vagy kamat nélkül történő elhelyezése és kezelése. Általában meghatározott célú későbbi kiadás

fedezetéül szolgál. Letétkezelő olyan pénzintézet, amelyik az értékpapı́rok megőrzését és kezelését végzi (értékpapı́r őrzés, értékpapı́r-számla vezetés, befektetési jegyek adásvétele, ellenőrzési tevékenység). LIBOR London Interbank Offered Rate [londoni bankközi kı́nálati kamatláb] Londoni bankközi ajánlati alapkamatláb, amely USA dollár-elszámolású hitelekre vonatkozik. Az európai pénzpiac meghatározó kamatlába, referencia-kamatlábként szolgál. Importlı́zing esetén az alkalmazott kamatláb LIBOR + spread [felár] alapján adódik. Licit árverésen adott árajánlat. Az szerezheti meg az árut, aki a legtöbbet adja érte Likvidáció a tőzsdei határidős ügyletek szokások szerinti lebonyolı́tása, azaz egy nyitott pozı́ció lezárása ellentétes irányú ügylettel. Likvidációs árfolyam a határidős ügyletek

árfolyamkülönbségeinek elszámolására szolgál. Bezárás Likvid eszköz 155 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Likvid eszköz olyan vagyontárgy, elsősorban a pénz és a jegybankképes értékpapı́r, amely könnyen, gyorsan pénzzé tehető. Likviditás esedékességkor mindig azonnal fizetőképes. A kötelezettségeket állandóan késedelem nélkül teljesı́ti. Kettős értelmezés: • vállalati szemléletben: adósságszolgálat, azaz az összes likvid eszköz és kötelezettség összhangban van. • projekt szemléletben követelmény a hitel felvevőre, a beruházóra, hogy az adósságszolgálati kötelezettsége a beruházás nettó hozamából fedezhető legyen. Likviditási korlát egy gazdasági szereplő által felhasználható saját és idegen pénzforrások maximális nagysága. Likviditási gyorsteszt

mutató kötelezettséghez. a legmobilabb eszközök aránya az esedékes fizetési Likvid eszközök − Készletek Folyó fizetési kötelezettség Likviditási mutatók a vállalkozás fizetőképességét egy hitelező vagy kölcsönt nyújtó bank szempontjából a következő likviditási mutatók fejezik ki: • likviditási ráta: a vállalat rövidlejáratú eszközeinek (forgóeszközöknek és rövid lejáratú forrásainak aránya) Forgóeszközök Rövidlejáratú kötelezettségek • likviditási gyorsráta: csak a relatı́ve likvidebb eszközöket vesszük figyelembe Bezárás Likviditási tartalék 156 Pénz + Likvid értékpapı́rok + Vevők Rövidlejáratú kötelezettségek A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • pénzhányad: csak a leglikvidebb eszközöket vesszük figyelembe Pénz + Likvid

értékpapı́rok Rövidlejáratú kötelezettségek • időtartam-mutató: mennyi ideig tudna működni a cég, ha egyszercsak megszünnének a bevételei Pénz + Likvid értékpapı́rok + Vevők Napi átlagos működési kiadások Likviditási tartalék a hitelintézetek számára kötelezően előı́rják, másként likviditási ráta, amely meghatározza, hogy a bankok összes eszközük, illetve korrigált mérlegfőösszegük mekkora százalékát kötelesek likvid eszközökben tartani. Likviditási terv a forgalmi szemléletű finanszı́rozási terv a vállalkozás tervezett bevételeit és kiadásait veti össze a kiválasztott időszakokra. • bevételek: értékesı́tésből, utólagos kiegyenlı́tésből származó várható bevétel, pénzügyi műveletek bevételei • kiadások: folyó működéssel kapcsolatos kiadások, egyéb kiadások (pl. osztalék) • pénzforgalmi

egyenleg: a bevételek és kiadások különbsége Limit értékpapı́r adásvételénél a forgalmazó számára meghatározott ármaximum vagy árminimum Limit ár a befektető által adott megbı́zásban szereplő meghatározott ár, amelynél jobb áron teljesı́thető az ajánlat. Bezárás Limit order 157 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Limit order [keret-felhatalmazás] az ügynöknek adott megbı́zás, hogy csak egy bizonyos árig vegyen vagy eladjon. Limit up / limit down [felső/alsó limit] a tőzsdefelügyelet által tőzsdenaponként megszabott maximális árfolyam-ingadozás. Liquidierung egy nyitott (long vagy short) pozı́ciónak rendezése ellentétes irányú üzlettel. Lı́zing olyan bérbevételi, illetve bérbeadási tevékenység, amelynek során a bérlő valamely termelőeszközt a lı́zingtársaságtól

használat céljára, előre meghatározott időtartamra bérbe vesz. A lı́zingbe vevő rendszeres, a szerződésben előı́rt lı́zingdı́j fizetésére kötelezett A lı́zing általában háromszereplős ügylet. A lı́zingbe vevő megállapodik a szállı́tóval az adott termelőeszköz műszaki paramétereiről, szállı́tási és beszerelési határidejéről, valamint az egyéb kapcsolódó feltételekről. A szerződés szerinti vételárat a lı́zingtársaság fizeti ki a szállı́tónak, ezzel a saját mérlegébe, a befektetett eszközök közé emeli be az adott termelőeszközt, és egyidejűleg egy lı́zingszerződés keretében az eszköz használati jogát átadja a lı́zingbe vevő vállalatnak. Fajtái: • pénzügyi lı́zing (finanszı́rozási lı́zing): a lı́zingbe vett termelőeszköz a szerződés lejáratakor maradványértéken vagy anélkül a kifizetett

lı́zingdı́j fejében átmegy a lı́zingbe vevő vállalat tulajdonába (beruházási hitel helyett). • operatı́v lı́zing: a bérbe adott termelőeszköz csak átmenetileg marad a lı́zingbe vevő vállalat használatában. A lı́zingtársaság az adott berendezést több lı́zingbe vevőnek is kölcsönzi” egymás után. ” • szervizlı́zing: szervizszolgáltatással kibővı́tett, s lehet pénzügyi vagy operatı́v. • visszlı́zing (add el és lı́zingeld vissza): szorult helyzetben lévő vállalatok számára nyújt pénzszerzési lehetőséget. Mindig pénzügyi lı́zing Bezárás Lı́zingdı́j A birtoklás joga A tulajdonlás joga A lı́zingelt dolog a nyilvántartásban Az értékcsökkenés elszámolása A lı́zingügylet bevétele 158 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Az operatı́v és pénzügyi lı́zing

összehasonlı́tása Pénzügyi lı́zing Operatı́v lı́zing Lı́zingbe adó Lı́zingbe vevő Lı́zingbe adó Lı́zingbe vevő + + + + + + + + + + Lı́zingdı́j fedezetet nyújt a vételárra, kamatra, értékcsökkenési leı́rásra, a társaság hasznára. A dı́jfizetés általában egyenlő ütemezésű Lı́zingszorzó fizetendő teljes lı́zingdı́j / a gép teljes ára Loan agreement kölcsönszerződés Lombardok A XII. századtól Közép- és Észak-Európában megjelenő itáliai kereskedők, akik hazájukban központtal, a fenti területeken képviselőkkel bı́ró társaságokkal rendelkeztek. Bezárás Lombardhitel 159 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Lombardhitel kézizálog (értékpapı́r vagy áru) ellenében nyújtott hitel. Piacképes dolgok elzálogosı́tása révén biztosı́tott rövidlejáratú

kölcsön. Jegybankképesnek minősı́tett, általában állami kibocsátású vagy állami garanciával rendelkező értékpapı́rokat helyez letétbe az üzleti bank a központi jegybanknál. Long [hosszú] akkor van valaki long pozı́cióban, ha egy vételi pozı́ciót azért tart, mert nagyobb árakat vár. Long call vételi jog Long futures a határidős ügylet tárgyát veszi az üzletkötő; vétel határidőre. Long put eladási jog Loro-számlák a bankok külföldi ügyfeleik részére számlákat vezetnek, és a saját ügyfeleik számlái a loro (övék) számlák. Egyenlege a bank és ügyfele közötti mindenkor vagyoni állapotokat tükrözi. A számlakövetelés erejéig a bank végrehajtja a megbı́zásokat Loss veszteség Lot egy árunak szabványosı́tott kereskedelmi egysége Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS

Irodalom M M0 jegybankpénz; monetáris bázis vagy forró pénz. Részei: forgalomban lévő készpénz és bankok által a jegybanknál kötelezően illetve önként elhelyezett tartalék az idegen források után. A monetáris bázist jegybankpénznek, bázispénznek, nagyerejű pénznek (high powered money) is nevezik. M1 szűken értelmezett, tranzakciós pénz. Azon bankpasszı́vák, amelyekkel azonnal rendelkezhet a tulajdonosa, azonnal képes betölteni a pénz funkciókat Ide tartozik a készpénz és a látra szóló betét. M2 tágan értelmezett pénz, ún. kvázi pénz Az M1-en kı́vül a lekötött betéteket is magában foglalja. M3 M2 + a bankrendszer által kibocsátott értékpapı́rok összege M4 oly mértékben szélesen értelmezett, hogy a bankrendszeren kı́vüli pénzmennyiségelemeket is tartalmaz. Ilyenek a vállalatoknál és a lakosságnál lévő államkötvények Magához

váltja a váltójogban azt jelenti, hogy az, aki a váltókövetelést teljesı́tette, a fizetés igazolásául a váltót a váltóbirtokostól átveszi. Maginfláció speciális inflációs mutató, amely megtisztı́tja az infláció alakulását a legváltozékonyabb és a monetáris politikától leginkább független tényezők (pl. idényjellegű termékek) hatásától. Bezárás Magyar Államkincstár 161 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Magyar Államkincstár a pénzügyminiszter szakmai, törvényességi és költségvetési felügyelete alatt álló önálló jogi személyiséggel rendelkező, az államháztartási törvényben meghatározott pénzügyi szolgáltatásokat ellátó, önálló gazdálkodó központi költségvetési szerv. Marge árfolyamrés, amely a vételi és az eladási árfolyam

különbsége Margin • előleg, az értékpapı́r vásárlásakor letétbe helyezendő összeg • nem realizált nyereség vagy veszteség (könyvelt) pótlására szolgáló befizetés. Kamatlábemelkedés esetén az eladó, kamatlábcsökkenés esetén a vevő fizeti • az az összeg, amelyet az értékpapı́r vásárlója fizet, ha az értékpapı́rt brókerének hitelét felhasználva vásárolja meg. Market maker [piaccsináló] az értékpapı́r-kereskedő neve a tőzsdei szlengben. Miután a kereskedők jólértesültek és saját számlára dolgoznak, hasznuk pedig a vétel és eladási árfolyam különbsége, abban érdekeltek, hogy minél nagyobb legyen a forgalom, hogy mindig legyen a piacon olyan értékpapı́r, amelyet a vásárlók meg akarnak venni, és hogy mindig ugyanannyian akarjanak venni, mint eladni. E tevékenységüket, illetve e tevékenység piacrendező hatását

ismeri el a tőzsdenyelv a piaccsináló” elnevezéssel. ” Market order a tőzsdei értékpapı́r-forgalmazónak szóló megbı́zás a napi legjobb árfolyamon való azonnali vételre vagy eladásra Market utası́tás a brókernek szóló utası́tás napi áron, az elérhető legkedvezőbb áron való vételre vagy eladásra. Markowitz-féle portfólió elmélet az értékpapı́rokat páronként vizsgálva ad lehetőséget a kockázatok minimalizálására. Az általa meghatározott portfolióból azok az értékpapı́rok Bezárás MAX 162 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom maradnak ki, amelyek csak a várható nyereség csökkenésével képesek a kockázatot csökkenteni. Az optimális választás három lépésből áll: • Értékpapı́r-elemzés: szubjektı́v becslések vagy korábbi adatok alapján megállapı́tják az

egyes értékpapı́rok nyereségét, szórását, és különböző papı́rok kapcsolatára jellemző együtthatókat • Portfolió-elemzés: az értékpapı́rok részesedéseinek változtatásával meghatározzák az egyes kombinációkhoz tartozó nyereséget és kockázatot, s ez alapján választják ki a hatékony portfoliókat. • Portfolió-kiválasztás: kiválasztják a hatékony portfoliók közül a befektető számára legkedvezőbbet. A választás feltétele, hogy preferenciákat tudjunk felállı́tani a különböző értékpapı́r-kombinációk között. Az ı́gy kapott közömbösségi görbék alapján kiválasztható a legkedvezőbb kosár, ami a hatékony portfoliók halmazának és egy közömbösségi görbének az érintőpontja. MAX Magyar Államkötvényindex, amelyet a CA IB Értékpapı́r Rt. és a TV3 Profitvadász hozott létre Az egy évnél hosszabb

futamidejű, az elsődleges forgalmazói rendszerben szereplő, fix kamatozású államkötvények árfolyamából számı́tott tőkeérték-súlyozású index. 1996. december 31-i 100 pontos bázisról indult, és 1999 nyarára 158 pontra nőtt Másodlagos piac [secondary market] a korábban kibocsátott értékpapı́rok forgalmazásának szı́ntere. A pénzügyi rendszer zavartalan működésének egyik fontos biztosı́téka A különböző lejáratú értékpapı́rok és befektetések árfolyam-alakulásán keresztül információt szolgáltat a kibocsátónak és befektetőnek egyaránt. Megtérülési idő az az időtartam, ami alatt a befektetett tőke hozadék pénzáramainak jelenértéke egyenlő lesz a befektetett tőke jelenértékével. Amely idő alatt az NPV zérus lesz. Bezárás Merill Lynch 163 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y

Z, ZS Irodalom Merill Lynch az USA legnagyobb brókercége Mérlegegyenlőség, -egyezőség a forgalmi és állományi adatok közötti összefüggést ı́rja le. Nyitó állomány + Növelő forgalom = Csökkenő forgalom + Záróállomány Mérleg szerinti eredmény az osztalékra, részesedésre igénybe vett eredménytartalékkal növelt, a fizetett osztalékkal, részesedéssel csökkentett tárgyévi adózott eredmény Messenger tőzsdei összekötő a tőzsdei alkusz és telefonos kollégái között, annak a hı́rláncnak a része, amely az alkuszt a megrendelésekről, a céget a megkötött üzletről értesı́ti. Mesterséges vagy szintetikus pénz nemzetek feletti elszámolási eszköz, amely a jelenlegi gyakorlat szerint valutakosár jellegű Minősı́tési jelsorozat értékpapı́rra, kötelezettségre, intézményre vonatkozó minősı́tések. A befektetőket leginkább a

kötvény- és részvénykibocsátó cégek minősı́tése érdekli. Befektetési kategóriák: • AAA: kimagaslóan erős a valószı́nűsége a hitel és a kamat visszafizetésének • AA: nagyon erős visszafizetési valószı́nűség és hajlam • A: erős visszafizetési képesség, de jóval érzékenyebb mind a külső, mind a belső változásokra, mint a magasabb kategóriába sorolt kibocsátások. • BBB: a legalacsonyabb befektetési kategória, bár a mutatói alapján megfelelő képességekkel rendelkezik a törlesztés és a kamatok visszafizetésére, de a változó körülmények jobban gyengı́thetik ezt a képességet, mint a felsőbb kategóriákban. Bezárás MMTS 164 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Spekulatı́v kategória: • BB: nem befektetői kategória, de a visszafizetés valószı́nűségének

romlása sokkal kevésbé feltételezhető, mint az alacsonyabb szinteken. Meglehetősen nagy bizonytalanságnak van kitéve a fizetőképesség a körülmények változása esetén. • B: nagyobb bizonytalansági fokozat, ezért nagyobb a visszafizetés kockázata, a gazdasági környezet hátrányos változása negatı́van hat a tőke és kamata időben történő visszafizetésére. • CCC: magas fizetési kockázat, csekély képesség a pénzügyi körülményekben bekövetkezett változások áthidalására • CC: nagyon kicsi az esélye, hogy a fizetési kötelezettségnek eleget tegyen, elkerülve a csődöt. • C: teljes fizetésképtelenség MMTS Multi Market Trading System; speciálisan a származékos, határidős és opciós piacra tervezett szoftver. A nyı́lt kikiáltásos rendszert felváltó elektronikus rendszer működését teszi lehetővé A brókercégek közvetlenül is

rákapcsolódhatnak a rendszerre MNB alapvető feladatai • őrködik az ország törvényes fizetőeszköze felett, • a bankjegy és érme kizárólagos kibocsátója, • arany és devizakészletek gyűjtése, • ellátja a nemesfém-gazdálkodással kapcsolatos feladatokat. Moody-index A Moody’s Investors Service befektetési tanácsadó kötvényekre, elsőbbségi részvényekre és kisebb mértékben közönséges kötvényekre vonatkozó minősı́téseket készı́t. Momentum a trend meredekségére utaló index, a görbe meredeksége az árváltozás sebességét mutatja. Bezárás Monetáris bázis 165 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Monetáris bázis a készpénzállomány és a hitelintézeti tartalékok együttes összege Monetáris hatóság a monetáris politika központi irányı́tó szerve az MNB, az MNB

legfőbb irányı́tó szerve a Jegybanktanács. Monetáris politika az a pénzpolitika és annak gyakorlata, amely a pénz- és a tőkepiacon a pénz- és hitel iránti kereslet és kı́nálat egyensúlyának megteremtését, ezzel a gazdaság stabilitásának megőrzését tekinti elsődleges feladatásnak. Célja tehát a pénzkı́nálat szabályozása és ezzel antiinflációs politika folytatása Eszközei: • direkt eszközök: a központi monetáris hatóság közvetlen szabályozása (pl. konkrét betéti/hitelkamat, hitelkontingens) • indirekt eszközök: • kötelező tartalék • refinanszı́rozás, rediszkont • kamatpolitika, kamatszabályozás • nyı́ltpiaci műveletek • kötelező likviditási tartalék • erkölcsi ráhatás Monetáris politika (MNB által gyakorolt) • kötelező jegybanki tartalék • refinanszı́rozás • kamatszabályozás • rendkı́vüli hitelnyújtás

szükséghelyzetben lévő hitelintézetnek • kötelező likviditási tartalék • árfolyamszabályozás Bezárás Monetaristák 166 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Monetaristák Milton Friedman, a chicagói iskola képviselője szerint a gazdaság szereplői racionálisan döntenek és cselekszenek, és minden lehetséges információval rendelkeznek, azokra rögtön reagálnak. A Keynes-i modellben a gazdasági szereplők rövid távon alkalmazkodnak, de hosszabb távon nem tudnak változást elérni A monetaristák szerint célszerű sok évre előre meghatározni a pénzmennyiség bővı́tésének tervezett ütemét, s ı́gy mindenki kalkulálni tud a várható értékkel. Money market ügyletek bankok egymásnak nyújtott hitelei, illetve egymástól felvett betétei. Többféle szempont alapján csoportosı́thatók, de az

ügyletek futamideje alapján a legegyszerűbb. • egynapos hitelek: egyetlen munkanapra kerülnek a hitelfelvevő birtokába, a következő munkanapon pedig vissza kell fizetni. • spotnext hitel: a mai nappal megkötött és spot értéknappal induló egynapos hitel (két munkanap telik el ) Jelölése: S/N • tomnext hitel: a mai nappal megkötött és következő munkanappal induló egynapos hitel (csak egy munkanap telik el) Jelölése: T/N • overning hitelek: a mai nappal megkötött és a mai nappal induló egynapos hitelek (azonos nap) Jelölése: O/N • rövidlejáratú hitelek: 1, 2, 3, 4 hetes, 1, 2, 3, 6 és 12 hónapos hitelek • közép- és hosszúlejáratú hitelek • repo ügyletek (visszavásárlási megállapodás): a bankok és jegybank közötti ügyletek • passzı́v repo: a kereskedelmi bankok jegybankképes értékpapı́rokat vásárolnak promt a jegybanktól, és határidősen pedig

viszonteladják azokat, ı́gy szabadulva meg felesleges pénzmennyiségüktől. • aktı́v repo: a kereskedelmi bankok promt eladnak és határidőben visszavesznek jegybankképes értékpapı́rokat, ı́gy biztosı́tva maguknak szabad forrást. Bezárás Monometallizmus 167 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Monometallizmus egyetlen fém tölti be az egyenértékes szerepet. Mozgó kamatozású értékpapı́r változó kamatozású értékpapı́r. Mulasztási bı́rság akkor kell fizetni, ha a munkáltató, továbbá egyéb szerv vagy személy nem tett eleget a jogszabályokban meghatározott bejelentési, nyilvántartási, adatszolgáltatási kötelezettségének, vagy azokat nem az előı́rt módon teljesı́ti. Multilaterális klı́ring sokoldalú megállapodás áruforgalmi kapcsolatok megvalósı́tására és mesterséges pénz

felhasználásával történő kiegyenlı́tésére Multiplikátor hatás a pénzteremtés során egységnyi pénz a bankrendszerbe kerülve megtöbbszöröződik. A multiplikátor megmutatja, hogy a bankrendszer egészében minden egyes pótlólagos pénzegység az adott tartalékráta arányában növekszik. A multiplikátor a tartalékráta reciprokával egyenlő. M = 1/t Természetesen a gyakorlatban nem pontosan érvényesül. Mutual fund befektetési alap Működési tőkaáttétel azt fejezi ki, hogy az árbevétel ingadozása hogyan befolyásolja az adózás és a kamatfizetés előtti eredményt. Mértékét alapvetően a fix és a változó költségek aránya határozza meg. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom N, NY Nagykockázat vállalás a hitelintézet részéről nagykockázat vállalásának minősül az a

kockázatvállalás, amikor egy ügyfél vagy ügyfélcsoport részére történt összes kockázatvállalás nagysága a hitelintézet szavatoló tőkéjének 10%-át meghaladja. Nagyrészvényes a részvénytársaság ügyeire (a tulajdonában álló részvénypakett révén) meghatározó befolyást gyakorolni képes részvényes. Name-lending olyan fedezet nélküli hitel, amelyet a hitelintézet a jó üzleti hı́rnévvel rendelkező ügyfelének nyújt. Napi árfolyam az értékpapı́r aktuális tőzsdei árfolyama NASDAQ Amerika harmadik legnagyobb tőzsdéje, ahol számı́tógépes rendszeren keresztül folyik kereskedés. Negociálás akkreditı́v negociálása; az okmányok helyességének ellenőrzése a bank részéről Nemzetközi fizetések a külkereskedelmi forgalomhoz kapcsolódó fizetési forgalom a kereskedelmi bankok csatornáin keresztül. Bezárás

Nemzetközi Fizetések Bankja 169 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Fizetési módok: • átutalás: ún. nyitott fizetési mód, ahol garancia nélküli külkereskedelmi szállı́tások ellenértékét egyenlı́tik ki ezen a úton • beszedvény (inkasszó): a megbı́zó (eladó) beszedési megbı́zásában kéri fel a megbı́zottat (általában pénzintézetet), hogy a megbı́zója helyett a megbı́zó követelését szedje be.sima beszedvény: az eladó a szükséges okmányokat az áruval együtt elküldi a vevő cı́mére, és utána indı́tja a beszedést. Itt a vevőn múlik, hogy fizet vagy sem • okmányos beszedvény: az eladó az árut feladja a szállı́tmányozó cég külföldi raktárának cı́mére, és az okmányokat a beszedési megbı́zással együtt a bankjához nyújtja be. Nemzetközi Fizetések Bankja BIS; 1930-ban

Bázelben hozták létre. A központi bankok együttműködésénekcéljából jött létre. Nemzetközi fizetési mérleg egy naptári évre szóló, pénzforgalmi szemléletben készült pénzügyi mérleg, amely a külföldre teljesı́tett és a külföldről kapott valuta- és devizafizetéseket tartalmazza. Nemzetközi Valutaalap IMF; 1944-ban Bretton Woods-ban hozták létre. Célja a tagországok fizetési mérlegének kedvezőtlen pozı́ciója esetén források biztosı́tása Nettó árfolyam a kötvény nettó árfolyama az az ár, amelyet a kötvényért akkor kell fizetni, ha a kötvényt a megelőző kamatfizetés napját közvetlenül követő napon vásárolják meg. A nettó árfolyam a hátralévő időszak kamatainak és a törlesztésnek a diszkontált jelenértéke. Nettó eszközérték a vállalkozás összes eszközeinek és összes idegen forrásainak

különbsége. A könyvviteli nyilvántartásban szereplő értéket mutatja Bezárás Nettó forgótőke 170 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Nettó forgótőke a vállalkozás saját tőkével finanszı́rozott vagyonának a könyvviteli nyilvántartásban szereplő értékét mutatja. Ez az érték nem biztos, hogy azonos a vállalat vagyonának piaci értékével. Nettó forgótőke = Forgóeszközök − Folyó források Nettó forgótőke = Saját tőke + Hosszúlejáratú kötelezettség − Tartós befektetések Nettó jelenérték (NPV) a befektetések értékelésének mutatója. A befektetésből, beruházásból származó pénzáramlást a jelenre vetı́tve (diszkontálva), majd ebből az értékből kivonva a kezdeti befektetés összegét (a beruházásba fektetett tőke jelenértékének és a befektetett

tőkével elért hozadékok jelenértékének a különbsége). Névérték [par value] a névértékkel rendelkező értékpapı́roknál a kibocsátási tervben meghatározott értékpapı́ronkénti érték, aminek az adott értékpapı́r piaci értékét illetően nincs jelentősége. Jelentősége van viszont pl a kötvénynél a kamatszámı́tás, a részvénynél a szavazati jog szempontjából. A névérték tulajdonképpen adott mennyiségű hitelt vagy (az alaptőkéhez viszonyı́tott) résztulajdont jelent. Névleges hozam [nominal yield] az értékpapı́r alapértéke, a névértékre vonatkozó kamatláb, azaz fizetett kamat és névérték hányadosa Névre szóló értékpapı́r rektapapı́r; olyan értékpapı́r, amelyen fel van tüntetve az értékpapı́r által megtestesı́tett követelések, jogok jogosultja is. Az ilyen papı́rok a forgalom szempontjából

nehézkesebbek, mint a bemutatóra vagy a rendeletre szólóak, ám biztonságosabbak, lévén csak a jogosult kezében érnek valamit. Ugyanakkor mozgásuk is jobban követhető (itt kell megjegyezni, hogy nevével ellentétben a névre szóló részvény nem névre szóló, hanem rendeletre szóló értékpapı́r). Bezárás New Deal 171 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom New Deal az Egyesült Államokban alkalmazott új gazdaságpolitika, amelyben a foglalkoztatottságot a közmunkák növelésével emelték magasabb szintre, s az állam támogatta a mezőgazdaságot, fizetett a földek parlagon hagyásáért. Nikkei 225 Stock Average a tokiói tőzsde trendjét mutató, a Dow Jones index mintájára kialakı́tott részvényindex. Nominális (névleges) kamatláb egy adott pénzmennyiség után egy év múlva milyen összegű pénz kap vagy

fizet. Nominated bank a megnevezett lebonyolı́tó bank az akkreditı́vnél Nostro-számlák a bankok külföldi ügyfelei részére az országok közötti pénzügyi tranzakciók lebonyolı́tására külön számlákat vezetnek, s azon számlák a nostro (miénk) számlák, amelyeket a különféle pénzintézetek, különféle devizákban bankunknak vezetnek. Egyenlege a mi bankunk” és a számláját vezető bank közötti vagyoni állapotot tükrözi. ” Not to order nem rendeletére Nyereség/költség hányados [Cost/benefit ratio] Nyereségküszöb [Break even] az a lejárati árfolyam, ahol sem a jogosult, sem a kötelezett nem nyer és nem veszı́t. Ekkor az árfolyamnyereség megegyezik a fizetett dı́j felkamatoztatott értékével Nyı́lt alap olyan befektetési alap, amelynek a forgalomban lévő befektetési jegyek száma állandóan változhat, mivel azokat a kezelő (a jegy napi

értékén) bármikor köteles visszavásárolni, igény esetén pedig új befektetési jegyeket hoz forgalomba. Bezárás Nyı́lt kikiáltás 172 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Nyı́lt kikiáltás [open outery-call] a tőzsdei ügyletkötés egyik módszere, ahol az ügynökök hangos kiáltással és kézjelekkel kötik az üzletet. Az egybeeső vételi és eladási ajánlat az ügyletet létrehozza Az ár–árfolyam üzletkötéskor folyamatosan, az ajánlatoknak megfelelően változik. Nyı́lt piaci műveletek intervenció; a jegybanki szabályozás egyik eszköze. Lényege, hogy a jegybank a pénzpiacon értékpapı́rokat (elsődlegesen állampapı́rokat), illetve valutákat (ide értve saját nemzeti valutáját is) vesz vagy elad, hogy ezzel mesterségesen bővı́tse vagy szűkı́tse a forgalomban lévő pénzkı́nálatot. Az

állampapı́rok adásvételével alakı́tják a pénzmennyiséget. A jegybank elad és megvesz állampapı́rokat Állampapı́rok eladása esetén a vásárló magánszemélyek, vállalatok vagy kereskedelmi bankok az ellenérték kifizetésével csökkentik a bankszámlán lévő pénzösszeget, s ezzel csökken a forgalomban lévő pénzmennyiség. Gyakorlatilag a vásárló hitelt nyújt az államnak Ha visszavásárolják az állampapı́rokat, a bankszámlára kerül az ellenértéke, s ezzel növekszik a forgalomban lévő pénzmennyiség. Az egyszerű eladások és vételek mellett a jegybankok kötnek ún visszavásárlási megállapodásokat, más néven repókat Ebben az esetben a központi bank eladja az állami értékpapı́rt, de rögtön megállapodnak arról, hogy a kereskedelmi banktól adott időpontban a papı́rt visszavásárolja. A pénzintézet forráshoz jut, de a

költségeket az eladási árfolyamkülönbségben megjelenı́tik A repókamatok emelésével a monetáris hatóság arra ösztönzi a kereskedelmi bankokat, hogy kevésbé éljenek ezzel a lehetőséggel. Előnye, hogy rövid távú forrást biztosı́t a kereskedelmi bankoknak. Nyilvános kibocsátás [public offening] az értékpapı́r-törvény hatálya alá tartozó értékpapı́rok első, nyilvános ajánlattétel útján történő eladása. Az értékpapı́rokat bárki megvásárolhatja Bezárás Nyitott pozı́ció 173 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Nyitott pozı́ció a határidős ügyletből fakadó, az ügylet elszámolására és teljesı́tésére vonatkozó kötelezettségek összessége (határidőkor zárja le, vagy ha közben ellenügyletet köt). Nyitott hitelkeret a bank a vele állandó pénzügyi

kapcsolatban lévő, első osztályú adósnak minősülő ügyfelének biztosı́tja (átmeneti vagy szezonális készlet és vevőállomány növekedés finanszı́rozása). A hitelszerződésben rögzı́tik a hitelkeret igénybe vételének idejét és a rendelkezésre tartási jutalékot. A már felvett hitel visszafizetése nem növeli a hitelkeretet, s a visszafizetés egyösszegben történik Nyitó bank az akkreditı́vet megnyitó bank, az akkreditı́ves fizetési mód kötelezettje Nyitva szállı́tás az eladó az árut közvetlenül a vevőnek küldi meg, és a vevő csak azt követően fizet, hogy az áru birtokába került. Az ellenérték megfizetése a számla kézhez vételét követően azonnal esedékessé válik. A vevő tartozását kiegyenlı́theti átutalással vagy látra szóló váltóval. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T

U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom O OBA Országos Betétbiztosı́tási Alap OECD Organisation for Economic Cooperation and Development [Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet] Offer egy meghatározott áron történő deviza eladásra való készség, ajánlat (a bid ellentéte), eladási (árfolyam) Offset ügylet az ellenügyletek megkülönböztető elnevezése a repülőgépipar, a hadászati és az űripar területén Okmányos beszedvény inkasszó [Cash against Documents – C.AD] olyan fizetési mód, amelyben az eladó azzal bı́zza meg a bankját, hogy a leszállı́tott exportáru ellenértékét a vevőtől (importőrtől) az átadott okmányok alapján beszedje, és teljesı́tés esetén az okmányokat átadja a vevőnek. Másképpen vinkulált inkasszónak is nevezik A gyakorlatban előfordul a nyitott (nem vinkulált) inkasszó. Ennek jellemzője, hogy az eladó az árut

közvetlenül a vevő cı́mére és rendelkezésére adja fel, az áruokmányokat pedig a beszedési megbı́zással együtt a bankjának küldi meg. Az eladó bankja megküldi az okmányokat külföldi levelező partnerének, amely felszólı́tja a vevőt az áru ellenértékének megfizetésére. Bezárás On line kártya 175 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom On line kártya alkalmazása esetén az ügyfél számláját a kifizetett összeggel azonnal megterhelik (azonnali könyvelés). Open contracts [nyitott kötések] olyan kötések, amelyeket megvettek vagy eladtak anélkül, hogy a tranzakciót egy árunak rákövetkező eladásával vagy vételével, esetleg tényleges szállı́tásával lezárták volna. Open account method nyitva szállı́tás Open interest [nyitott érdekeltség] a nyitott kötések száma egy terminpiacon.

Csak azokra a vételekre és eladásokra vonatkozik, amelyeket még nem rendeztek. Opció prémiumügylet, elődı́j-ügylet, dı́jügylet; döntési jog megvásárlása adott üzlet megkötésére vagy attól való visszalépésre meghatározott időn belül. Olyan határidős spekulációs ügylet, amelyben az a fél (spekuláns), aki a prémiumot fizeti (amelynek összege minden esetben alatta marad a valószı́nűsı́thető nyereségnek), a teljesı́tés napján (illetve amerikai szokás szerint a teljesı́tés napjáig) nyilatkozhat arról, hogy kı́vánja-e a teljesı́tést vagy sem. Ez hausse-spekuláció esetén azt jelent, hogy arról dönthet, átveszi-e az árut vagy sem Baisse-spekuláció esetén arról dönt, hogy eladja-e az árut vagy sem. Kétszeres prémiumügyletről (stellázsügylet, put and call option, amelynek dı́ja – a prémium – kétszerese az egyszerű prémiumügyletének)

akkor van szó, ha a prémium fizetője választhat, a megjelölt árut megvenni akarja vagy eladni, vagy eláll az üzlettől. Ilyen üzlet a gyakorlatban akkor jön létre, ha a prémium fizetője nagy áringadozásra számı́t, mı́g a másik fél tartott árakra. Utóbbi úgy véli, hogy a prémiumbevétel meg fogja haladni azt a nyereséget, amit egyébként az ár(folyam) változása révén elérhetne. A prémium nagysága egy meghatározott értékpapı́rra (árura) vonatkozó opció esetén a teljesı́tés napjának közeledtével egyre csökken. Bezárás Opciós dı́j 176 Az egyszerű opció lehet: • vételi opción (call-opció): kétoldalú ügylet, ahol az opció megvásárlója opciós dı́j megfizetése ellenében jogot szerez arra, hogy az opciós szerződésben rögzı́tett áron, a szerződésben kikötött határidő lejárata napján dönthessen arról, hogy

vásárol-e, vagy az opciós dı́j elvesztése ellenében lemond vásárlási jogáról. A jogosult nyilvánvalóan csak akkor él vételi jogával, ha az opciós szerződésben kikötött ár alacsonyabb a teljesı́téskori árnak és a prémiumnak az összegénél. • eladási opció (put opció): az eladási opció vevője jogot szerez arra, hogy az opciós szerződésben foglaltak szerint eladjon, de az opciós dı́j elvesztése ellenében elállhat az eladástól. Nem köteles eladni Az eladási opció vevője csak akkor él az eladási opciójával, ha áruját prompt áron eladva és abból levonva a fizetendő prémium összegét nem jut nagyobb bevételhez, mint az opció keretében történő eladásnál. Az opció jogosultja akkor fog élni tehát jogával, ha − vételi (call) opció esetén: Opciós ár < Prompt ár + Prémium − eladási (put) opció esetén: Opciós ár >

Prompt ár − Prémium Más csoportosı́tás: • európai opció: meghatározott a lejárat időpontja, és az opció végrehajtásának joga csak a lejáratkor érvényes. • amerikai opció: meghatározott a lejárat pontos időpontja, de az opció végrehajtásának joga nemcsak a lejáratkor érvényes, hanem bármikor. • ázsiai opció: ennél az ügyletnél is meghatározott a strike price, a lejárat nem egy nap, hanem egy hosszabb periódus, s ebben minden nap végén feljegyzik záróárfolyamot, és a végső lejáratkor kiszámı́tják ezek számtani átlagát. Az opció lejáratkor a strike price és a számı́tott átlagár különbözetét kapja az opció vásárlója, ha ez az összeg pozitı́v. Ellenkező esetben senkinek sincs semmilyen kötelezettsége. Opciós dı́j [Option Premium] a vételi vagy eladási jogért fizetett összeg A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R

S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bezárás Opciós határidő 177 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Opciós határidő az időpont, ameddig az opció jogosultja vételi/eladási jogával élhet. Opciós kötvény elővásárlási jogot biztosı́tó kötvény, amely általában a rögzı́tett kamatláb mellett előjogot biztosı́t a kötvénykibocsátó későbbi alaptőke-emeléskor kibocsátandó részvényekből való vásárlásra. Operatı́v lı́zing a lı́zingbe adó a tulajdonát képező eszközt lı́zingdı́j ellenében, meghatározott időtartamra a lı́zingbe vevő tulajdonába adja azzal, hogy a lı́zing időtartama alatt viseli lı́zingelt dologgal kapcsolatos költségeket, s a futamidő végén a lı́zingelt eszközt visszaszolgáltatja a lı́zingbe adónak. Országos Betétbiztosı́tási Alap 1993. évi XXIV

törvény és az 1996 évi CXII Hitelintézeti törvény biztosı́tja a működését Az OBA biztosı́tása csak a vele tagsági viszonyban álló hitelintézetre vonatkozik, a náluk elhelyezett betét befagyása esetén a betétest kártalanı́tja. Működésének lényege: • a hitelintézet fizetésképtelensége esetén minden olyan névre szóló betét védett, amelynek tulajdonosa beazonosı́tható. • a védettség értékhatára betétesenként egymillió forint. • a biztosı́tás minden hitelintézetre külön-külön is érvényes. • A biztosı́tás nem vonatkozik: banki bemutatóra szóló termékekre, lı́zingcégek, vállalatok, önkormányzatok által kibocsátott kötvényekre, részvényekre, vagy más néven kı́nált megtakarı́tási formákra (banki kötvények, letéti jegyek, szövetkezeti részjegyek). Az OBA kizárja a biztosı́tott termékek köréből azokat a

befektetéseket, amelyek az azonos nagyságú és lekötési idejű betétek meghirdetett kamatához képest jelentősen magasabb kamatot vagy más vagyoni előnyt biztosı́t (ez nem 1-2%-ot jelent). Bezárás Országkockázat 178 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Az OBA a tagintézetekkel közösen létrehozta a Betétregisztert, amely tartalmazza az összes biztosı́tott terméket. Hitelintézetenként elnevezések szerinti sorrendben tartalmazza a magtakarı́tási formákat, s a hitelintézet a Betétregiszter egy példányát köteles az ügyféltérben, jól látható helyen elhelyezni, az érdeklődők rendelkezésére bocsátani. Országkockázat [counry risk] a neves nemzetközi minősı́tő intézetek által rendszeresen közzétett, és a nemzetközi befektetőket orientáló globális mutató, amely az adott országban végrehajtott

befektetések általános kockázatát méri. Oszcillátorok a piac aktuális állapotáról kaphat az elemző információt. Ez a görbe egy vı́zszintes tengely által kettéosztott terület alsó, illetve felső részében mozog. Osztalék [Dividend (DIV)] a nem kamatozó értékpapı́rok utáni részesedés. Legismertebb válfaja a részvénytársaság részvényérték-arányosan felosztott nyereségéből az egy részvényre jutó hányad. Arra, hogy az adott társaságnál adott évben mennyi osztalék kerül kiosztásra, az igazgatóság tesz javaslatot, de a végleges döntést a közgyűlés hozza meg (vannak olyan országok, pl. az USA, ahol az osztalék mértékéről az igazgatóság dönt) Az osztalékot fix összegben, vagy a névérték százalékában szokás meghatározni. Osztalékfizetésre általában évente egy alkalommal, a mérleg megállapı́tásakor kerül sor, de

ettől eltérő gyakorlat is létezik (pl. ideiglenes osztalék) Az osztalék kifizetésére az osztalékszelvény jogosı́t Évenkénti rendszeres osztaléknövekedés esetén, ha az elvárt hozam nagyobb, mint az osztaléknövekedési ráta (g), akkor az árfolyam számı́tása a következő: P0 = DIV1 = 1 év múlva várható osztalék r = a befektető által elvárt hozam DIV1 r−g Bezárás Osztalékadó g P0 179 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom = osztaléknövekedési ráta = árfolyam Osztalékadó az adózott vállalkozói jövedelem kivétre/osztalékra kerülő része utáni adó. A jegybanki alapkamat kétszeresével számı́tott részével megegyező osztalékalap után 20%, e fölötti rész után 35% adó. Osztalékelsőbbségi részvény ők is csak akkor kapnak osztalékot, ha a társaság nyereséges, de lehet,

hogy ha kicsi a nyereség, csak ők kapnak. Osztalékfizetési hányad b, ami a DIV/EPS hányadossal számı́tható. Osztalékfizetési ráta az egy részvényre jutó adózott nyereség milyen hányadát fizetik ki osztalékként. Kifizetésre tervezett osztalék Egy részvényre jutó adózott osztalék Osztalék hozam egy részvényre jutó osztalék Osztalékorientált részvény vesznek. olyan részvény, amelyet elsősorban a várható osztalékért Osztalékrészvény [Stock Dividend] nem pénzben, hanem újabb részvények szétosztásának formájában fizetett osztalék OTC over-the-counter [pulton keresztüli piac] bankközi, számı́tógépes hálózaton keresztül működő piacot jelent. Bezárás Outsider 180 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Outsider olyan tőzsdei alkusz, aki nem tartozik a tőzsde tagjai közé,

ezért csak tőzsdetagokon keresztül bonyolı́thatja le ügyleteit. Outright két fél szerződést köt egy-egy deviza, áru, részvény, kötvény jövőbeli (határidős) eladására, illetve vásárlására egy ma meghatározott árfolyamon. Az instrumentum eladására, illetve vételére, tényeleges szállı́tásra a jövőben kerül sor, de egy ma meghatározott árfolyamon. Lejáratkor mindkét fél kötelező jelleggel leszállı́tja, kifizeti a szerződésben emlı́tett árut, kötvényt, részvényt, devizát, feltéve, ha közben nem kötöttek egy másik szerződést az eredeti módosı́tásról. Óvadék kaució; dologi (tárgyi) jellegű biztosı́ték, amelynek tárgyául csak készpénz, értékpapı́r, lekötött deviza- és forintbetét lehet. Előnye a jelzálogjoggal szemben, hogy a kötelezett nemteljesı́tése esetén követelését az óvadékösszegből vagy

értékpapı́rból közvetlenül kielégı́theti. Óvatolás óvás; a váltó birtokosa megtérı́tési igénnyel léphet föl a váltókötelezettjeivel szemben, akkor amikor a cı́mzett nem teljesı́tett. A teljesı́tés elmaradásának közokirattal történő igazolása az óvás. Az óvatolt váltóval történik a váltóper elindı́tása Az óvás felvételére közjegyző jogosult (a bankhoz benyújtják a váltót, ha nem teljesı́tik, s a bank záradékot vagy nyilatkozatot ı́r, hogy a cı́mzett számláján nincs fedezet). Overdraft hitel folyószámlahitel Overnight hirtelen, rövid időn belül (néhány óra) történő vétel és eladás Overnight hitel azonnal végrehajtott hitel, a felvevője azonnal pénzhez jut, és másnap fizeti vissza. bankközi piaci ügylet Bezárás Overnight money 181 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W,

Y Z, ZS Irodalom Overnight money egyéjszakás pénz. A kölcsönadó szempontjából olyan pénz, amelyet a kölcsönvevő köteles a kölcsönnyújtást követő napon, de legfeljebb három napon belül visszafizetni. Over-the-counter market (OTC) [pulton keresztüli piac], ami a tőzsdén nem jegyzett értékpapı́rok forgalmára jellemző, általában telefon útján folytatott kereskedelem brókercégek és bankok értékpapı́rosztályain keresztül. Bankközi, számı́tógépes hálózaton keresztül működő piacot jelent. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Ö Önadózás az adózó maga állapı́tja meg, vallja be és fizeti meg adókötelezettségét. Önellenőrzés az önadózás alapján megállapı́tott vagy megállapı́tani elmulasztott adóalapot, adót az adózó az önellenőrzés megkezdéséig

helyesbı́ti. Kizárólag a már benyújtott adóbevallás adata helyesbı́thető önellenőrzéssel. Önfinanszı́rozás belső finanszı́rozás; a befektetéshez szükséges pénzeszközök saját forrásból történő finanszı́rozása. Történhet az adózott nyereség egy részének újratőkésı́tésével, illetve az amortizációs összeggel. Önkéntes betétbiztosı́tás a hitelintézetek létrehozhatnak önkéntes betét-, illetve intézvényvédelmi alapot. Ezek az alapok saját kártalanı́tási szabályzatuk szerint fizetnek kártérı́tést a befagyott betétek után. Örökjáradék végtelen számú tagból álló pénzáramlás, amelynek minden eleme megegyezik. Olyan kötvény járadéka, amelynek nincs lejárata Az örökjáradék tehát meghatározatlan időtartamra biztosı́t évi meghatározott összegű, vagy évente előre meghatározott mértékkel

növekvő összegű jövedelmet. Kiszámı́tásánál keressük azt a jelenértéket, amely adott piaci kamatláb mellett évente azonos jövedelmet biztosı́t. Örökjáradék jelenértéke: Bezárás Örökjáradék 183 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom C PV = r C = évente esedékes fix összegű pénzáram r = kamat Ha a rendelkezésre álló pénzt értékpapı́r-vásárlásra fordı́tjuk, az értékpapı́rért adható pénz = évi járadék összege / éves kamatláb PV = C C C + + ··· + 2 1 + r (1 + r) (1 + r)n C = örökjáradék jelenértéke Növekvő tagú örökjáradék: évente növekvőösszegű pénzáramlás PV = C , ahol r > g r−g g = growth rate, éves növekedési ráta Annuitás: olya pénzáramlási sorozat, amely meghatározott számú tagból áll és a tagok értéke megegyezik. Az

annuitás jelenértékének számı́tása: PVA = C C C + + ··· + 2 1 + r (1 + r) (1 + r)n Bezárás Összevontan adózó jövedelem 184 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom C = örökjáradék jelenértéke Mivel itt nem végtelen elemből áll az összegünk, az örökjáradéknál alkalmazott képlet nem használható, a két örökjáradék különbsége alapján: PVA = C C C − ·+ r r (1 + r)n 1 PVA = C · r PVA C r n = = = = C 1− (1 + r)n annuitás jelenértéke az évi jövedelem kamat évek száma Összevontan adózó jövedelem egyéb jövedelmek az önálló és nem önálló tevékenységből származó és Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom P Packing credit csomaghitel Pakett részvénypakett Papı́rpénzforgalom törvényei •

ha a papı́rpénz csak a mögötte ténylegesen megjelenő aranyat képviseli, nem okoz inflációt. • amennyiben a papı́rpénz-kibocsátás meghaladja a forgalom pénzszükségletét és ez a forgalomban marad, a pénz egységének vásárlóértéke csökken. Pari a névértéknek megfelelő Paritás egyenlőség, meghatározott arány. Pénzek összehasonlı́tására használt elméleti érték. Klasszikus formája az érmeparitás és az aranyparitás Passzı́va források, egy vállalat saját tőkéje és adósságai; tartozás, teljesı́tendő kötelezettség Passzı́v bankügyletek pótlólagos pénz érkezik a bankba, amellyel egy időben tartozása keletkezik a banknak a pénztulajdonossal szemben. Bezárás Paying bank 186 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Formái: • betétgyűjtés • külön jogszabály szerint a

hitelintézet által kibocsátható értékpapı́r nyilvános forgalomba hozatala (pl. letéti jegy) • hitelfelvétel jegybanktól, vagy más kereskedelmi banktól (refinanszı́rozási hitel igénybevétele) Paying bank fizető bank P/E Price/Earning Ratio; a részvény árfolyamának és az egy részvényre jutó nyereségnek a hányadosa, másképpen az rt. tőkeértékének és nyereségének a hányadosa, ami azt mutatja meg, hogy a társaság tőkéje hány év alatt térül meg a profitból Amennyiben a piac értékı́télete szerint a társaság az átlagosnál nagyobb növekedésre képes, magasabb értéket kapunk. Példa vegyünk két céget, s mindkettő 100 forintos nyereséget ér el részvényenként. A nagy növekedésű vállalat papı́rjainak árfolyama 2.000 Ft, a stagnáló nyereségűé 1000 Ft Első pillanatra az utóbbi társaság papı́rjai tűnnek olcsóbbnak, hiszen csak

10-es P/E-vel forognak, miközben a másikéi 20-as értékkel. De ha a két évvel későbbi várható nyereséggel számolunk (225 és 100 forinttal – a stagnáló cégnél 10-es P/E, a másik cégnél 9 alatti P/E), ı́gy nem véletlenül forognak az átlagosnál nagyobb P/E-vel a nagyobb növekedésű cég részvénye. P/E hátrányai egyik hátránya, hogy a nevezőben kimutatott nyereséget a számviteli szabályok befolyásolják, pl. az elmúlt időszak költségeinek kezelése vagy az értékcsökkenési leı́rás. Másik hátránya, hogy a konjunktúraciklusok miatt a nyereség rendkı́vüli mértékben ingadozhat. A P/E mutató a jelenlegi árfolyamot és a jövőbeli nyereséget tartalmazza Így későbbi inflációs várakozások és gazdasági növekedés ezt jelentősen befolyásolhatja. Bezárás Peel-törvény 187 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R

S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Peel-törvény 1844, Anglia; a currency-iskola alapján próbálta szabályozni a pénzkibocsátást. Pénz azok az instrumentumok, amelyek betöltik a pénz alapvető funkcióit. Ezek a funkciók: • elszámoló eszköz • forgalmi eszköz • fizetési eszköz • felhalmozási eszköz Pénzáramlás [cash flow] a pénzügyi és vagyoni helyzet változása Pénzeszközök készpénz, számlakövetelések és likvid befektetések (jegybankképes kincstárjegyek, a jegybanknál leszámı́tolható váltók) alkotják együtt a likvid eszközöket, amelyek biztosı́tják, hogy a bank mindig fizetőképes maradjon. Jellemzőjük, hogy azonnal hozzáférhetők, illetve értékesı́thetők, viszont hozamuk nincs vagy nagyon alacsony Pénzfeldolgozási tevékenység az a pénzügyi szolgáltatás, amelynek tárgya bankjegyek és pénzérmék tételes megszámlálása,

valódiság és forgalomképesség szempontjából történő ellenőrzése Pénzforgalmi szolgáltatás a hitelintézet ügyfelének pénzforgalmi számlát nyit és vezet, teljesı́ti megbı́zásait, lebonyolı́tja nemzetközi fizetési forgalmát. Pénzforgalmi elszámolás történhet: • készpénzfizetéssel • készpénzkı́mélő fizetéssel (csekk, bankkártya, hitelkártya) • bankszámlák közötti elszámolással (átutalás, beszedési megbı́zás, akkreditı́v) Bezárás Pénzhitelek 188 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Pénzhitelek készpénzben vagy számlapénz formájában bocsát ügyfele rendelkezésére. • Folyószámlahitel: meghatározott időtartamra, meghatározott összegű hitelkeretet tart nyilván ügyfele pénzforgalmi számláján – külön biztosı́ték nélkül nyújtja. Forgalmi

szemléletű hitelezés: az ügyfélnek egyetlen számlát vezet, s ezen bonyolı́tja le a pénzforgalom mellett a hitelelszámolást is. A hiteltörlesztése a pénzforgalmi számlán jóváı́rt bevételekből automatikusan történik • Számlahitel: a hiteltartozást külön számlán vezeti, de átkönyveli a pénzforgalmi számlára, s innen veszik fel, s ezen keresztül történik a visszafizetés is. Pénzintézeti eszköz/forrás gazdálkodás a banki mérleg struktúrájának a menedzselése úgy, hogy a kamatfüggő bevételek maximálisak legyenek a kockázatok kivédése mellett. Penziós ügylet vagyontárgyat átruház a penzió vevőjére azzal a feltétellel, hogy a penzió átvevője ugyanezeket a vagyontárgyakat a szerződésben meghatározott későbbi időpontban a szerződésben előre meghatározott áron visszaadja. Pénzkereslet • ügyleti vagy tranzakciós pénzkereslet

– kedvezőbbé válnak a jövedelemszerzés lehetőségei • biztonsági vagy aktı́va” kereslet: vagyonbiztonsági készlet (kockázatok, áremelkedések) ” • spekulatı́v pénzkereslet: a piaci lehetőségek kihasználására ad lehetőséget Pénzkereslet és kı́nálat eltérései • összegszerűségük nem megegyező • időhorizontjuk eltérő (a megtakarı́tás és a pénzigény nem azonos időben áll fenn) • jelentős a jövőbeni kockázatú • mobilitási kérdések Bezárás Pénzkı́nálat 189 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Pénzkı́nálat háztartások, vállalatok és nyugdı́jalapok, akik megtakarı́tásaikat kı́nálják fel másoknak – a kamatláb és az óvatosság függvénye Pénzkölcsön nyújtása olyan pénzügyi szolgáltatás, amelynek keretében hitel-, illetőleg

kölcsönszerződés alapján a hitelező pénzösszeget bocsát a hitelt, kölcsönt felvevő rendelkezésére. Pénzláb a pénzérme, illetve pénzegység értéke nemesfémben vagy más áruban kifejezve, lényegében az árak mércéje Pénzmultiplikátor a pénztömeg növekedését, változását (sokszorozódását) kifejező együttható (1/t). A t a kötelező jegybanki tartalék mértékét kifejező százalékérték Ha a t értéke növekszik, a pénzmultiplikátor nagysága csökken, mert a hitelintézeteknek forrásaik nagyobb hányadát kell a jegybanknál tartalékszámlán elhelyezniük. Pénzpiac pénzeszközök rövid lejáratú forgalma, amelynek keretében a pénzpiac szereplői (a hitelintézetek és a jegybank) betét-hitel kapcsolatot, illetve rövid lejáratú értékpapı́rügyleteket hoznak létre egymással az ideiglenes pénzfölöslegek és az ideiglenes

pénzhiányok egymásra találásának jegyében (a hitelintézetek gazdálkodó szervezeteknek és más jogi személyeknek vagy természetes személyeknek nyújtott hitelei, illetve e körből gyűjtött betétei, továbbá a gazdálkodók egymásnak, illetve megrendelőiknek nyújtott kereskedelmi hitelei sem a pénzpiac, sem a tőkepiac fogalomkörébe nem tartoznak). Pénztárjegy rövidlejáratú, a pénzintézetek által kibocsátott, fix cı́mletű kötelezvény, amely fix kamatjövedelmet biztosı́t a befektetőnek. Forgalomképes, eladható A magyar értékpapı́rtörvény értelmében nem sorolható az értékpapı́rok közé. Pénzteremtés a pénz bekerülése a gazdaságba Bezárás Pénzteremtés 190 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Két fő módja van: • hitelnyújtás: a hitel összege megjelenik a betét és a

hitel számlán, s a adott bank ügyfélkörén belül alkalmas fizetésre. • külföldi deviza vétele bank által: a megvásárolt külföldi deviza ellenében pénzt teremtett (megnövelte a forint mennyiséget). Bezárás Pénzügyi intézmény alapı́tása 191 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Pénzügyi intézmény alapı́tása Intézmény Bank Szakosı́tott hitelintézet Szövetkezeti hitelszövetkezet Pénzügyi vállalkozás Vállalkozási forma Részvénytársaság Részvénytársaság Szövetkezet Rt. vagy szövetkezet Minimális alapı́tói tőke 2 MrdFt Törvény szerint 100 MFt 20 MFt Pénzügyi lı́zing az a tevékenység, amelynek során a lı́zingbe adó ingó dolog vagy ingatlan tulajdonjogát, illetve vagyoni értékű jogot a lı́zingbe vevő megbı́zása alapján abból a célból szerzi meg, hogy azt a

lı́zingbe vevő határozott idejű használatába adja oly módon, hogy a lı́zingbe vevő könyveiben kerül kimutatásra. A használatba adással a lı́zingbe vevő: • viseli a kárveszély átszállásából származó kockázatot. • a hasznok szedésére jogosulttá válik. • viseli a közvetlen terheket, ideértve a fenntartási és az amortizációs költségeket is. • jogosultságot szerez arra, hogy a szerződésben előı́rt kötelezettség teljesı́tése esetén, ő vagy az általa megjelölt személy tulajdonjogot szerez. Pénzügyi megtérülési ráta [Financial Rate of Return (FRR)] Pénzügyi multiplikátor a forgalomba kerülő pénz bővülését jelzi. A bankrendszerben minden egyes pótlólag megjelenő pénzegység hányszorosára növekszik adott időszak alatt. A multiplikátor a tartalékráta reciproka. Pénzügyi mutatók a hitelkérelem alapmutatói, a hitelkérő

pénzügyi-gazdasági helyzetének értékelésére szolgálnak. Bezárás Pénzügyi piac 192 Likviditási mutató = Gyors likviditási mutató = Forgóeszközök Rövid idejű tartozások A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Forgóeszközök − Készeletek Rövid idejű tartozások Eszközarányos megtérülés (Return of equity [ROE]) = Adózott eredmény Összes eszköz Saját vagyon arányos megtérülés (Return of equity [ROA]) = Adózott eredmény Saját vagyon Pénzügyi piac azokat a tőkemozgásokat jelenti, amelyek során a megtakarı́tásokat jövőbeni pénzre szóló követelésekre váltják át. Pl értékpapı́rok vásárlása, bankbetét elhelyezése stb. Pénzügyi politika a gazdaságpolitika egyik eleme, a központi beavatkozás eszközei és módjai együttesen alkotják. Alrendszerei: • monetáris

politika • költségvetési politika • devizapolitika Pénzügyi rendszer olyan piacok, egyének és intézmények, törvények, szabályok és mehaizmusok összessége, amely lehetővé teszi a pénz- és tőkekapcsolatokat a gazdaságban. Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete a kormány felügyelete alatt működő országos hatáskörű közigazgatási szerv. A Felügyelet tevékenységének célja a pénzügyi szolgáltatási, a kiegészı́tő pénzügyi szolgáltatási, a befektetési szolgáltatási, a kiegészı́tő befektetési Bezárás Pénzügyi tőkeáttétel 193 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom szolgáltatási tevékenységet végző pénzügyi intézmények óvatos, körültekintő és megbı́zható (prudens) működésének, tulajdonosaik gondos joggyakorlásának, a pénz- és tőkepiac

zavartalan, eredményes működésének elősegı́tése. Hatásköre kiterjed azon szervezetek és személyek tevékenységének felügyeletére, amelyek a hitelintézeti törvény, a befektetési alapokról szóló törvény, árutőzsdéről és az árutőzsdei ügyletekről szóló törvény, közraktározásról szóló törvény, az értékpapı́rok forgalombahozataláról szóló törvény hatálya alá tartoznak. Pénzügyi tőkeáttétel az összes tőkén belül milyen részarányt képvisel az idegen tőke, mennyire van a vállalat eladósodva (lényegét tekintve hosszúlejáratú hitelfelvétel). Pénzügyi vállalkozás az a pénzügyi intézmény, amely nem foglalkozik betétgyűjtéssel, nem fogadhat el nyilvánosságtól más visszafizetendő pénzeszközt, és nem nyújthat pénzforgalmi szolgáltatást. A fentieken kı́vüli pénzügyi szolgáltatást

végezhet, illetve engedély birtokában pénzügyi ügynöki tevékenységet is a bankközi piacon, de csak kizárólagos tevékenységként. Pénzügyi ügynök a bankközi piac résztvevői közötti forintügyletek, devizahitel-ügyletek, devizabetét-ügyletek, továbbá devizák adás-vételének közvetı́tése azzal a céllal, hogy a felek egymásra találjanak és jogügyletre irányuló szerződést kössenek. Piaci kockázat vagy szisztematikus kockázat olyan tényezőkből adódik, amelyek a gazdaság egészét érintik. Piaci mutatók • Egy részvényre jutó eredmény (EPS – Earning Per Share): adózott eredmény / részvények száma • Árfolyam/nyereség-mutató (P/E – Price Per Earnings): piaci árfolyam / EPS Bezárás PIN-kód 194 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • Árfolyam / könyv szerinti érték

(P/BV): az arány megmutatja, hogy érdemes-e felvásárolni (ha túl alacsony) vagy nem érdemes (ha túl magas). Ez csak általános szabály, amely információt adhat, s ha alacsony az arány, akkor tájékoztathat arról is, hogy az adott területen nem érdemes másik céget létrehozni, vagy ha magas az arány, akkor érdemes másik céget létrehozni. • könyv szerinti érték: saját tőke / jegyzett tőke • osztalékfizetési ráta: egy részvényesre jutó osztalék / részvényárfolyam PIN-kód személyi azonosı́tó szám; a bankjegykibocsátó automaták, az elektronikus pénztárak használatához minden esetben szükséges. Piramis-elemzés a hitelezés általános és konkrét esetre vonatkozó vizsgálata, amelyben a széleskörű nemzetgazdasági helyzet elemzéséből kiindulva az adott gazdasági ágazaton keresztül jutnak el a hitelt igénylő vállalathoz, s legvégül az

üzleti ötlethez, amelyhez a forrás kiegészı́tést igénylik. A láncolatban bármely elem bizonytalan, a hitelfolyósı́tás meghiúsul Pit arénaszerűen kiépı́tett gödör, körkörös lépcsőkkel. Célja, hogy a szereplők jól lássák és hallják egymást. A lépcsőkön való helyfoglalás biztosı́tja a nyı́lt, licitálásos üzletelés feltételeit. Portfólió értékpapı́rtárca, vagyonkompozı́ció • egy természetes vagy jogi személy tulajdonában lévő különféle értékpapı́rok összessége. Menedzselése a portfolió-menedzser feladata, aki ezt dı́jfizetés ellenében, a megbı́zó által meghatározott irányelvek keretei között végzi. Tevékenysége optimalizációs eljárás a profitmaximálás és a kockázatminimalizálás érdekében. Bezárás Portfolió bétája 195 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U,

Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • újabban a fogalom szélesebb körre vetı́tve is használatos. Így jelentése: egy adott vállalat vagyonának összetétele Optimalizálását számos elmélet, index, mátrix és modell szolgálja. Portfolió bétája a benne szereplő részvények bétájának súlyozott átlaga Portfolió-elemzés a befektető az általa birtokolt értékpapı́rok összetételét (illetve a vagyonösszetételét) az egyes fajtákból eredő hozam és kockázat alapján a legkedvezőbben állı́tsa össze. Tágabb értelemben azonban a portfolió döntés nem kizárólag arra vonatkozik, hogy pénzünket milyen arányban fektessük részvényekbe, illetve kötvényekbe, hanem esetleges tanulmányink befektetéseit is mint vagyoni hányadot vesz számı́tásba. A részvények és kötvények közti választásnál két alapvető problémával találkozhatunk. • a

különböző befektetési formáknál a profitok eltérő időben jelentkeznek • a profitok eltérő intervallumban ingadozhatnak A második jelenti a kockázatot és ezt a várható érték körüli szórással mérik. Általánosan jellemző az értékpapı́rokra, hogy a nagy kockázatú papı́rok hoznak nagy nyereséget, és ugyanezek jelenthetnek nagy veszteséget is. Éppen ezért a befektetők két azonos várt hozammal rendelkező papı́r közül azt preferálják, amelyiknek kisebb a szórása A befektetés megválasztása abban az esetben jelent gondot, ha a nagyobb várható hozamot csak magasabb szórással tudná elérni. A portfolió-elmélet alapja a kockázatmegosztás, vagyis olyan értékpapı́r-kosarat kell összeállı́tani, hogy a benne szereplő értékpapı́rok és azok arányainak helyes megválasztásával csökkenjen a kockázat, ı́gy tehát a célja nem a

profitmaximalizálás. A helyes portfolió kiválasztásának módszereivel foglalkozik a Markowitz-féle és a Sharpe-féle portfolió-elmélet, valamint a CAMP-modell, amely az értékpapı́rpiacon zajló eseményekre ad választ. Bezárás Portfólió várható hozama 196 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Portfólió várható hozama értékpapı́r-portfólió esetén a portfóliót alkotó értékpapı́rok várható hozamának súlyozott átlaga, ahol súlyként az egyes értékpapı́rok portfólión belüli aránya szerepel. Harry Markovitz portfólió-elmélete szerint a befektető számára a legvonzóbb portfólió összeállı́tásának menete: • az egyes részvények várható hozamának megállapı́tása • a szórás meghatározása: a várható hozam milyen mértékben térhet el a jövőbeni tényleges

hozamtól. • az egyes részvények súlyarányának meghatározása a portfólióban • az összeállı́tott kombináció várható hozamának és szórásának kiszámı́tása POS elektronikus fizetési pontok; fedezetvizsgálat után fizetés vagy letiltás Pozı́ció pozı́ció. állomány, egyenleg a deviza- és értékpapı́rügyletekben. Lehet hosszú és rövid Pre-shipment előzetes, szállı́tás előtti Preis-einflussfaktoren [árakat befolyásoló tényezők] politika, pénzügy, konjunktúra, ipar, mezőgazdaság, éghajlat stb. Prime rate alapkamat az USA-ban. Az USA legjelentősebb kereskedelmi bankja által a vállalatoknak nyújtott hitelekre felszámı́tott alapkamatláb Az első osztályú adósok számára nyújtott rövid lejáratú hitelek minimális kamatlába. Prolongáció hosszabbı́tás; azt jelenti, hogy a rövidlejáratú hitel lejáratakor a kihelyező vagy a

felvevő érdekelt a hitel további nyújtásában, illetve igénybevételében. A periódusnak Bezárás Prompt lı́zing 197 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom megfelelő kamatláb megállapı́tása után létrejöhet a megegyezés a hitel meghosszabbı́tásáról. A hitelfelvevő akkor fizeti meg az előző időszakra fizetendő kamatot. Prompt lı́zing olyan lı́zingügylet, amelyekben a lı́zingdı́j nagy részének kifizetése és a lı́zingszerződés időpontja közel van egymáshoz. Nem igazi bérlet, hanem a lı́zingdı́j költségként történő elszámolásából eredő adóelőnyök kihasználására találták ki Prompt ügylet azonnali ügylet. Az adásvételi ügylet megkötése és az ügylet teljesı́tése nem szakad el egymástól. Tőzsdei promt ügyleteket azok kötnek, akik befektetési formát keresnek,

vagy tőkebefektetésüket készpénzre szeretnék váltani. Money Market ügyleteknél (amikor a bankok egymásnak nyújtanak hiteleket) a promt ügyletek esetén a kötésnap és az értéknap között nem telik el hosszú idő. Az üzletkötés tárgya lehet deviza vagy bármilyen értékpapı́r. Prompt piaci ügyletek • spot konverziók: a devizapiacon történő azonnali adás-vételi üzletek, más néven konverziók vagy kasszaműveletek • értékpapı́rokkal kapcsolatos műveletek az azonnali piacon (hasonlóak a devizapiachoz) Prudens megbı́zható, biztonságos, körültekintő Prudens (megbı́zhatósági) követelmények • a fizetőképesség fenntartása • a saját tőke megkövetelt nagyságának biztosı́tása, védelme • a szavatoló tőke nagyságának biztosı́tása, védelme • az általános tartalék képzés követelményének való megfelelés • a hitelintézet

tőkemegfelelésének biztosı́tása Bezárás Put option • • • • 198 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom kölcsönnyújtás kockázatának csökkentése nagykockázat vállalásának mérlegelése kockázati céltartalék képzése az ügyfelek jogainak védelme Put option eladási opció Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom R Reálhozam a nominális hozam diszkontálása révén meghatározott, a tényleges vásárlóerőnövekedést kimutató hozam Reálkamatláb a piaci (nominál) kamatszı́nvonal és az árszı́nvonal-emelkedés különbségeként számı́tott mutató (reálhozam számı́tásának alapja) 1 + nominálkamatláb −1 1 + inflációs ráta Rediszkontálás viszontleszámı́tolás; a központi bank a hozzá benyújtott

váltókat viszontleszámı́tolja, s ennek eredményeként a kereskedelmi bankok pótlólagos forráshoz jutnak. Refinanszı́rozás a finanszı́rozás finanszı́rozása – a jegybank nyújtja • értékpapı́rt számı́tol le • refinanszı́rozási és egyéb hiteleket nyújt • értékpapı́r ügyleteket köt visszavásárlási megállapodással Refinanszı́rozási hitelek a bank a forrásait bővı́theti más hitelintézettől vagy a jegybanktól refinanszı́rozási hitel felvételével. Lehetnek Bezárás Rektapapı́r 200 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • biankó hitelek, amelyek külön fedezet nélkül nyújtott hitelek • a hitelintézet tulajdonában lévő értékpapı́rok zálogba adásával fedezett hitelek, ezeket nevezzük lombard (kézizálogos) hiteleknek Rektapapı́r névre szóló értékpapı́r, amely nem

forgatható tovább. Rektazáradék a váltóra felvezetett, a váltó forgatását tiltó záradék Remburs hitel okmányos elfogadmány hitelek, amelyet az importőrrel kapcsolatban álló bank az exportőr számára nyújtja meghatározott okmányok bemutatása ellenében. Rendelkezésre tartási jutalék az a fizetési dı́j, amelyet a hitelt felvevőnek a hitelszerződésben rendelkezésére tartott, de még fel nem vett hitelösszeg után fizetnie kell. Rendkı́vüli hitelnyújtás szükséghelyzetben lévő pénzintézeteknek nyújtható hitel, amikor a fizetésképtelenség veszélye fenyegeti a bankot (pl. saját tőkéjének csökkenése eléri a 25%-ot). Rentabilitás tőkejövedelmezőség, hozam/ráfordı́tás, azaz egy időszak alatt elért eredmény viszonya az összes tőkéhez vagy a saját tőkéhez Repo ügyletek visszavásárlási megállapodás [repurchase agreement] a bankok és

a jegybank közötti ügyletek. A jegybank forrást nyújt a kereskedelmi bankoknak Lehet • passzı́v repó: a kereskedelmi bankok értékpapı́rokat vásárolnak promt a jegybanktól, határidősen viszonteladják azokat, ı́gy szabadulva meg felesleges pénzmennyiségüktől. • aktı́v repó: a kereskedelmi bankok promt eladnak és határidősen visszavesznek jegybankképes értékpapı́rokat, ı́gy biztosı́tva maguknak szabad forrást. Bezárás Report ügylet 201 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Visszavásárlásos megállapodás, ahol meghatározott értékpapı́rok eladása történik a központi jegybanknak meghatározott árfolyamon, azok egy későbbi időpontra, magasabb áron történő, egyidejű visszavásárlásával. Hasonlı́t a sima swap ügylethez, de az üzleti bank az eladott értékpapı́rokat eszközei közül nem

vezeti ki, továbbra is a portfóliójában tartja. Gyakorlatilag lombardhitel. Report ügylet halasztó határidős művelet; az értékpapı́r műveletekben a határidőre kötött hossztranzakció meghosszabbı́tása egy likvidációs időpontról a következőre, reportdı́j fejében. Rések [gaps] az előző napi maximális és a tárgynapi minimális árfolyamok közti árértékeket a piac átugrotta – olyan terület, ahol nem történt üzletkötés. Részesedés a befektetőnek gazdasági társaságba bevitt vagyona Részjegy a szövetkezetek által kibocsátott, részesedést megtestesı́tő okirat. Másra át nem ruházható és a szövetkezei tagnak harmadik személlyel szemben fennálló kötelezettségei miatt bı́rósági végrehajtás alá nem vonható. Részjegy a szövetkezeti tagok vagyoni hozzájárulásának fő formája Részvény [Share] részvénytársaság

alapı́tásakor és alaptőke-emeléskor kibocsátott tagsági-részesedési jogot megtestesı́tő, forgalomképes értékpapı́r, amely az adott részvénytársaság alaptőkéjének a névértékkel arányos hányadát képviseli. A részvényvásárlás a részvényes részéről végleges tőkeátadás. A részvény értékét a társaság nem fizeti vissza, ahhoz csak az értékpapı́r-piacon való eladás útján lehet hozzájutni. A részvényes felelőssége a részvény értékéig korlátozott, azaz tulajdonosa a társaság csődje esetén legfeljebb a részvény által megtestesı́tett értéket veszı́theti el. A részvényest a vállalati nyereségből osztalék illeti meg, azonban a jó részvény-befektetés nem elsősorban a magas osztalékban, Bezárás Fajtái 202 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom

hanem a részvény árfolyam-emelkedésében nyilvánul meg. Ugyanakkor kétségtelen, hogy az alacsony vagy zéró-osztalék (valamint akár csak ennek kilátása) általában visszaveti a részvény árfolyamát. A részvény többféle tagsági jogot (szavazati és választójog, a közgyűlési határozatok megtámadásának joga, ellenőrzési jog) is megtestesı́t Ezek egy része kisrészvényes esetén csak nagyon korlátozott értékű. A részvények fő tı́pusa az ún törzsrészvény A részvényről általánosságban ı́rtak feltétel nélkül a törzsrészvényre igazak Speciális részvényfajta az elsőbbségi részvény, a dolgozói részvény, az alapı́tvány vagy egyesület tulajdonába átmenő részvény, a kamatozó részvény. Részvényre vonatkozó későbbi jogot testesı́t meg a részvényutalvány, az ideiglenes részvény, de az átváltoztatható

kötvény és az elővásárlási jogot biztosı́tó részvény is. Fajtái • törzsrészvény: a részvény alapfajtája, amely azonos tagsági jogokat biztosı́t tulajdonosainak. • elsőbbségi részvény: valamilyen előnyöket biztosı́t a részvényes számára. • osztalékelsőbbségi részvény • szavazatelsőbbségi jogot biztosı́tó részvény • likvidációs hányadhoz fűződő elsőbbségi részvény jogutód nélküli megszűnés esetén biztosı́tja a fennmaradó vagyonból való részesedés elsőbbségét. • elővásárlási jogot biztosı́tó részvény a későbbi kibocsátásoknál nyújt elsőbbséget a részvényesnek. • dolgozói részvény: kedvezményes áron bocsátanak ki az rt. foglalkoztatottainak Bezárás Részvény béta mutatója 203 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom •

kamatozó részvény: a részvényhez fűződő valamennyi jogon túl kamat is megilleti a részvény tulajdonosát. • átváltoztatható kötvény: a kötvény végén vagy esetleg a futamideje alatt a tulajdonosa kérésére bármikor tagsági jogot megtestesı́tő értékpapı́rra, részvényekre váltja be a kötvényt. • elővásárlási jogot biztosı́tó kötvények: valamely jövőben megvalósuló alaptőke-emeléskor biztosı́tanak elővásárlási jogot a kötvénytulajdonosoknak a kibocsátandó részvényekre. • ideiglenes részvény: az alaptőke összegének teljes befizetéséig terjedő időszakra a részvényes által jegyzett részvényre teljesı́tett vagyoni hozzájárulás összegéről kiállı́tott értékpapı́r. Részvény béta mutatója a piac egészének 1%-os fellendülésekor az adott részvény hozama várhatóan hány százalékot fog változni.

Méri az adott részvény és a piac egészének együttmozgását, a piaci kockázatot. Részvények árfolyama a cég által elért illetve elérhető profit; az osztalék alakulásától függ alapvetően. Jövőbeni hozamot biztosı́tó pénz, ezért a várható hozamok jelenértékét kell kiszámı́tani. Amennyiben ismert a DIV (a tervezett osztalék) és változásának várható üteme (g), akkor egy végtelen ideig tartó, azonos mértékben növekvő pénzáram jelenértékét kell kiszámı́tani. Részvények elemzése portfólió elemzés; a részvények várható hozamának elemzése történhet gazdasági és technikai elemzés útján. A technikai elemzés eszközei • diagrammok (chartok): trend, korrekció, csatorna, támasz (support), ellenállás (resistance) szintek, fordulónapok, rések (gaps) • statisztikai módszerek segı́tségével: mozgóátlagok, oszcillátorok,

momentum Bezárás Részvények elvárt hozama 204 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Részvények elvárt hozama ha valamely befektetési forma mellett döntünk, a választott befektetés opportunity cost-ja. Az alternatı́v költsége az elvárt hozama legalább Részvényérték a jövőbeli osztalékok jelenértéke Részvényindex egy adott tőzsdén jegyzett részvények – tőzsdénként különféle eljárásokkal súlyozott – átlagárfolyamát tükröző mutatószám. Kialakı́tásuk első fázisa egy valamilyen szempontból az egész értékpapı́rpiacra jellemzőnek talált részvénycsoport kiválasztása. Az egyes részvényeket ezután – általában – jelentőségüknek megfelelő súlyozással veszik figyelembe, majd a már súlyozott értékeket átlagolják, s az ı́gy kapott átlagot fejezik ki végül

egy indexszámmal. Az elemzők különbséget tesznek az átlagok” (pl Dow Jones II) és az ” ennél kifinomultabb árindex”-ek (pl. Standard Poor’s) között Ismertebb részvényindexek ” (az iménti különbségtételt most figyelmen kı́vül hagyva) az amerikai Dow Jones és Standard Poor’s, a német DAX és FAZ, az angol FTSE, a japán Nikkei, a svájci Swiss Index, az osztrák CA-index. Részvénykönyv a névre szóló részvények tulajdonosainak névsorát tartalmazó könyv. A változásokat a tulajdoni viszonyokban a részvénykönyvben kell vezetni. Részvény névértéke számának hányadosa a társaság jegyzett tőkéjének és a forgalomban lévő részvények Részvénypakett egy részvénytársaság részvényei jelentősebb hányadának egy kézben koncentrálódása. Gyakran a jelentős vagy többségi részesedést nevezik ı́gy Részvénytársaság olyan

gazdasági társaság, amely előre meghatározott számú és névértékű részvényekből álló alaptőkével alakul, és amelynél a tag kötelezettsége a részvénytársasággal szemben a részvény névértékének, vagy kibocsátási értékének szolgáltatására terjed ki. Bezárás Revocable 205 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Revocable visszavonható Rezidiumok a tényleges részvényárfolyamok eltérései azoktól a hozamoktól, amelyeket a részvények és a piac közötti általános kapcsolatot leı́ró regressziós egyenlet előre jelez. Ezek a vállalatspecifikus események adott havi hatását mérik. ROE return on equity [saját tőkére jutó nyereség] tőkearányos nyereségráta. Azt mutatja meg, hogy a befektetők egy forintnyi vagyona után mekkora jövedelmet tud elérni a társaság.

Kiszámı́tása: • adózás utáni nyereség / saját tőke • EPS / egy részvényre jutó saját tőke (a P/BVPS és a P/E hányadosa) ROA Return on Assets; eszközarányos nyereségráta. Azt jelzi, hogy a rendelkezésre álló eszközöket mennyire hatékonyan tudta befektetni a vállalat. Pontosabb eredményt kapunk, ha az adózott eredmény helyett a kamatfizetések és az adó előtti eredménnyel számolunk, ekkor kapjuk meg az összes befektető rendelkezésére álló jövedelmet. A saját tőkéhez viszonyı́tott eredményesség javı́tható a növekvő eszközjövedelmezőséggel, de a nagyobb eladósodással is Rögzı́tett árfolyam fix árfolyam; az árfolyamok a deklarált paritás körül csak igen szűk sávban ingadoznak. Az árfolyamok sávból történő kilépését a jegybank devizapiaci intervencióval akadályozza meg. Fajtái: • adjustable peg: rögzı́tett, de

módosı́tható (előre be nem jelentett kiigazı́tásokkal) • crawling peg: csúszóárfolyam beavatkozási sávokkal • fix árfolyam: rögzı́tett árfolyam, de lehet leértékelés (a pénzpolitikák önállóak) Bezárás Rövid eladás 206 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • currency board: az árfolyamot egy független bizottság (valutatanács) határozza meg. • árfolyamunió: rögzı́tett árfolyamok vannak, de nincs leértékelés (összehangolt monetáris politikák). Rövid eladás [short selling] olyan befektetési technika, amely olyan termékeket ad el, amik még nincsenek a befektető birtokában. A szóban forgó terméket, részvényt kölcsönveszi egy másik brókercégtől A termék árfolyamának esésekor hoz profitot Rövidlejáratú hitelek Fajtái: • vállalati hitelek − hitel nyitott hitelkeret alapján:

az ügyféllel kötött szerződés meghatározott hitelkeretet bocsát ügyfele rendelkezésére. − áthidalási hitel: időlegesen jelentkező hiteligényt elégı́tenek ki. A hitelintézet esetenként bı́rálja el − rulı́rozó hitel: a hitelintézet az ügyféllel kötött szerződés alapján a gazdálkodó szervezet rendelkezésére bocsát egy hitelkeretet. A hiteladós a kereten belül felvett hitelt visszafizeti, és ebben az esetben újabb hitel igénybevételére nyı́lik joga. • fogyasztói hitel − fogyasztási hitel: természetes személyek által a mindennapi élet szokásos használati tárgyainak megvásárlásához nyújtott hitel − lakossági hitel: üdülőépı́tésre, közműfejlesztésre adott hitelek Rövid pozı́ció minden olyan pozı́ció, amely esetében az érdekeltség az alapul szolgáló eszköz árváltozását tekintve, árcsökkenés hatására

értéknövekedésben nyilvánul meg. Rulı́rozó/feltöltődő akkreditı́v [revoling credit] akkor célszerű alkalmazni, ha a felek között egy nagyértékű külkereskedelmi ügyletet az eladó részszállı́tásokkal fog teljesı́teni. Az akkreditı́v ilyenkor is a teljes összegre nyı́lik, de a vevőnek nem kell az import teljes Bezárás Rulı́rozó hitel 207 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom értékét rendelkezésre bocsátani, hanem elég a részszállı́tások értékének megfelelő kisebb összegre megtenni. A bank ilyenkor a teljes szerződött import áruértékig vállal fizetési ı́géretet, de keretet igénybe venni csak a résszállı́tások erejéig lehet. Egy igénybevétel után az akkreditı́v külön emelési utası́tás nélkül feltöltődik. előre meghatározott hitelkeret, amely folyamatosan igénybe

vehető, Rulı́rozó hitel megújuló. A törlesztés után ismét igénybe vehető Hasonlı́t a nyitott hitelkeretre, de a felvett kölcsön a visszafizetéssel a nyitvatartási időn belül feltöltődik és ismét igénybe vehető. Átmeneti vagy szezonális tőkeszükséglet finanszı́rozása rövid vagy középlejáratú hitel Hosszabb időn át megújı́tható. Rendelkezésre tartási jutalék: rendelkezésre tartott hitelösszeg · kamatnapok száma · jutalék 365 Run az a jelenség, amikor az ügyfelek tömegével rohanják meg a bankok pénztárait, hogy követeléseiket felvegyék. Rund turn lezárt tranzakció Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom S Saját tőke amit a vállalkozás alapı́tásakor vagy az alaptőke emelésekor a tulajdonosok a vállalkozás rendelkezésére bocsátanak. Lejárat nélküli tőkeelem

Sajáttőke-arány azt mutatja meg, hogy a társaság tartós forrásai között milyen arányt képvisel a saját tőke. Saját tőke arány = Saját tőke Tartós források állomány Sajáttőke-arányos nyereség [Return on Equity (ROE)] Sajátváltó [Promissory note] a váltó kiállı́tója tesz ı́géretet a kedvezményezettnek arra vonatkozóan, hogy a váltó összegét a megadott helyen és időben maga fizeti meg. Say-dogma Minden kı́nálat megteremti a saját maga keresletét.” ” Scalp kis haszonnal járó ügylet SDR Special Drawing Rights [Különleges Lehı́vási Jogok] 1969. A dollár mint nemzeti valuta töltötte be a világpénz funkciót. Ennek veszélyei már a rendszer összeomlása előtt szükségessé tették egy új pénzügyi rendszer kidolgozását. Bezárás Az SDR teremtése 209 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y

Z, ZS Irodalom Az SDR teremtése a résztvevő tagországok számláin a kvótanagyságok alapján szétosztott összegeket megjelenı́tik. Az elosztás módjából következik, hogy az nem a valós igények, hanem a kvótanagyságban testet öltő gazdasági-politikai súly alapján történik. Az SDR értékének meghatározása • kezdetben: 1 SDR = 1 USD = 0,888671 gr arany • 1971-től: 1 SDR = 1.08571 USD • 1974-től: 16 valutából álló valutakosár alapján határozták meg az értékét. • 1991-től a valutakosár súlyai: USD 40%, DEM 21%, JPY 17%, FRF 11%, GBP 11%. Az SDR fejében konvertibilis valutához lehet jutni. SEAQ Stock Exchange Automated Quatations; a londoni tőzsde 1986-ban bevezetett automatikus kereskedési rendszere Share-féle modell ellentétben a Markowitz-féle modellel szemben nem kı́ván annyi információt a döntéshez, mivel azt egyes értékpapı́rokat nem egymással

hasonlı́tja össze, hanem minden egyes papı́rt csak a piac egészének alakulását kifejező árfolyamindexszel pl. BUX Először az egyes részvények hozamának a piaci átalagos hozamhoz viszonyı́tott regressziós egyenletét határozzák meg. Ezek az egyenletek adják a szórás két összetevőjét: a szisztematikus és nem szisztematikus részt. Újabb értékpapı́rok bevonásával csak ez utóbbi kockázat csökkenthető. Short [rövid] ha valaki egy vételi szándékot azért tart, mert alacsonyabb árakat vár. Short call opciós pozı́ció eladási kötelezettség Short futures eladás határidőre Sight draft látra szóló váltó Bezárás Skalperek 210 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Skalperek olyan spekulánsok, akik sok kis árfolyamváltozás kihasználásával kı́vánnak nagy nyereségre szert tenni. Slip mechanikus

kártyaleolvasó berendezés Small cap alacsony tőkeértékű társaság Smart card elektronikus pénztárca Speaker tőzsdei kikiáltó. A tőzsdei kereskedés menetét a speaker irányı́tja A tőzsdeterminkereskedelem kezdetét és végét az ő bejelentése jelzi A Budapesti Értéktőzsdén a speaker feladata az, hogy a tőzsdeszabályzatokban részletezetteket végrehajtsa, és azok betartását az alkuszoktól számonkérje. Kötelessége, hogy hangos szóval a megkötött ügyletek adatait megismételje, és gondoskodjon az adatok számı́tógépes rögzı́téséről, közzétételéről és jegyzőkönyveztetéséről. Jogosult a kereskedés során felmerülő vitás kérdések gyors eldöntése, technikai szünet elrendelésére. Döntése az alkuszokra kötelező jellegű, a döntés ellen nem lehet fellebbezéssel élni. Specialista olyan tőzsdetag az Egyesült Államok

tőzsdéin, aki egyetlen vagy néhány értékpapı́rra szakosı́totta magát. Jellegzetessége, hogy egyes ügyletekben brókerként, másokban dealerként jár el. Spekuláció kockázatvállalás kockázati prémium fejében Spekulációs ügylet olyan tőzsdei ügylet, ahol a vevőnek nincs valójában szüksége arra az értékpapı́rra (árura, devizára), amit vesz, csak azt reméli, hogy a későbbi eladásból hasznot húz, az eladó pedig olyan dolgot ad el, amit korábban ugyanı́gy, valódi szükséglet nélkül vásárolt. Mindkettőjük célja valamilyen módon árfolyam-nyereségre szert tenni Az esetek Bezárás Spekulációs ügylet 211 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom nagy többségében az eladó a valóságban nem is rendelkezik azzal az áruval, amelyet eladni kı́ván, csupán valamely azt megtestesı́tő

dokumentummal. A dolog jellegéből adódóan a spekuláció formája szinte mindig határidős szerződés, hiszen az azonnali ügyleteknél a szerződés tárgyát is (értékpapı́rt, valutát, árut) át kell adni a szerződéskötéskor. A spekulációs ügylet – irányzatát tekintve – kétféle lehet: hausse-ügylet, illetve baisseügylet. A hausse-spekulánsnak az érdeke, hogy miután ő megvette az árut, annak az ára minél magasabbra emelkedjen (nagy legyen a kereslet és csekély a kı́nálat), hiszen ő az áruért X összeget fizetett, s ha az eladáskor az árak Y-ra emelkedtek, az árfolyamkülönbség az ő haszna. Baisse-ügyletnél az előzőek fordı́tottja játszódik le A kockázatvállalás időtartamától függően a spekuláns lehet skalper (pozı́cióját nagyon rövid ideig, néha csak percekig fenntartó spekuláns, aki sok árfolyamváltozásból kı́ván hasznot

húzni), napi spekuláns (aki pozı́cióit az adott nap folyamán mindig lezárja az aznapi záró- és a következő napi nyitóárfolyam közötti esetleges nagy differenciában rejlő kockázat miatt), valamint trendspekuláns (aki hosszú távú koncepció alapján formálja pozı́cióit). A spekuláció tartalmát tekintve a következő gyakoribb tı́pusokat szokás megkülönböztetni: egyszerű, nyitott pozı́ció spekuláció (vásárlás későbbi árfolyam-nyereséges eladás reményében), kétágú (straddle) spekuláció (a spekuláns az egyik jövőbeni időpontra vételi, egy másik eladási határidős ügyletet köt olymódon, hogy a számı́tásának megfelelő árfolyamalakulás esetén megnyerje az árfolyamok különbségét), a pillangó (butterfly) spekuláció (a spekuláns két különböző időintervallumban bekövetkező árfolyamváltozás előjelére fogad

egy négylépcsős futures szerződéslánc segı́tségével), a keselyű (condor) spekuláció (a spekuláns időben elnyújtott pillangó-spekulációt folytat) és a teknősbéka (turtle) spekuláció (ahol a spekuláns arra tesz, hogy egy adott árfolyam A és C időpont között jobban erősödjön vagy kevésbé gyengüljön, mint B és D időpont között). Bezárás Spekuláns 212 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A tőzsdéken (ideértve mind az értéktőzsdéket, mind az árutőzsdéket) az ügyletek jelentős hányada (a becslések szerint jóval több, mint a fele) spekulációs célt szolgál. Ezt azzal szokták alátámasztani, hogy az árutőzsdéken több termény és nyersanyag esetében is előfordul, hogy a tőzsdén a világ össztermésének (termelésének) többszörösét is eladják/megveszik.

Spekuláns [trader] a határidős piacok fontos szereplője; olcsón akar vásárolni, drágán kı́ván eladni; az árfolyamok, kamatlábak változására vonatkozó jövőbeni várakozásai alapján kötik az ügyleteiket. A tőkéjét azzal a céllal kockáztatja, hogy nyeresége legyen A spekulánsokat a várakozásaik alapján két csoportra szokás bontani: • hausse-spekulánsok (bullish terader): az árfolyam-emelkedésre számı́tó • baisse-spekulánsok (bearish trader): az árfolyam-csökkenésre számı́tó A spekulánsok lehetnek: • skalperek: sok kis árfolyamváltozás, gyakori ügylekötések • napi spekulánsok: a nap végéig lezárják pozı́ciójukat. • trendspekulánsok: hosszabb távú várakozásokra épı́tik várakozásaikat. • egyszerű spekuláns: azért vásárol/elad futures pozı́ciót, mert később drágábban eladja vagy olcsóbban visszavásárolja (mindig

nyitott pozı́ció). • kétkulacsos spekuláns: az időszak kezdetén és végén fennálló árfolyam különbözetére épı́t. A futures piacon ma egyik időpontra vevőként, a másik időpontra eladóként lép fel, s nyeresége a két árfolyam különbsége. • pillangó spekuláns: két árfolyam különbségére fogad. Split részvényfelosztás Spot price [azonnali árfolyam] egy árunak az ára, amelyen azt közvetlenül ténylegesen birtokba lehet venni. Bezárás Spot konverziók 213 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Spot konverziók a banki gyakorlatban a devizapiacon történt azonnali adás-vételi üzleteket, más néven konverziónak, kasszaműveletnek nevezzük. Spread kamatfelár, két árfolyam vagy kamatláb közötti különbség Spread ügylet különbözeti ügylet Stagfláció növekszik. a gazdaság

és teljesı́tőképessége stagnál, s ezzel egyidejűleg az infláció is Stale késve bemutatott Stand by készenléti Statikus tőkebefektetési számı́tás időértékére. olyan számı́tás, amely nincs tekintettel a pénz Státusz az állományi szemléletű finanszı́rozási terv (mérlegterv) hagyományos formája, mely a vállalkozás tervezett eszközeit és forrásait állı́tja szembe egymással kiválasztott időpontokra. Stop order [letiltás] ha a lehetséges veszteségeket korlátok közé akarjuk szorı́tani, akkor az ügynöknek meghatározott piaci ár elérésekor életbe lép a letiltás. Stop utası́tás életbe. a brókernak szóló olyan utası́tás, amely bizonyos piaci ár elérésekor lép Stratégiai befektető a részvénytársaság ágazatába tartozó egyéb vállalkozásokban is tulajdonnal rendelkező befektető Bezárás Swap 214 A Á B C

CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Swap csereügylet; közép- és hosszúlejáratú csere, amelyben a partnerek kihasználják az egyes pénzügyi piacokon elfoglalt eltérő piaci pozı́cióikat, illetve eltérő pénzügyi lehetőségeit. Leggyakrabban előforduló formák • kamatláb swap (interest tage swap) • deviza swap (currency swap) Deviza swap sopt eladás és froward vétel vagy fordı́tva, amely oka lehet, hogy a devizatulajdonosok adott időszakra más devizára van szüksége, vagy a különböző árfolyamok miatt megéri. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom SZ Szabad devizaforgalom a devizákat bármely országból bármely más országba szabadon át lehet vinni magán vagy jogi személynek egyaránt. Szabadon átváltható valuta minden más valutára szabadon átváltható.

1976-tól felváltotta a klasszikus konvertibilitás fogalmát Szakosı́tott hitelintézet olyan pénzügyi intézmény, amely a rá vonatkozó törvényi szabályozásnak megfelelő pénzügyi szolgáltatásokat végezhet (pl. Jelzálog Hitelintézet) Számlahitel [állományi szemléletű hitel] az a hitel, amelyet a bank külön hitelszámlán tart ügyfele rendelkezésére. A hitelszámlán nyilvántartott hitelkeret terhére esetenként felvett hitelt vezeti át az ügyfél pénzforgalmi számlájára és a hitel törlesztése is a pénzforgalmi számláról történik. Számlapénz az elszámolási számlán lévő pénz. Az elszámolási számláról naponta átutalásokat lehet teljesı́teni, illetve jóváı́rásokat lehet fogadni A fizetések számlák közötti átı́rással történnek, készpénz használata nélkül. Szamuráj-kötvény a japán piacon külföldiek által

kibocsátott, jenre szóló kötvény Származtatott termék derivatı́v termék, derivatı́va; olyan tőzsdei termék, amelynek áralakulása valamilyen más termék áralakulásától függ. Bezárás Származtatott (derivatı́v) ügylet 216 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Származtatott (derivatı́v) ügylet olyan ügylet, amelynek értéke az alapjául szolgáló befektetési eszköz, deviza, áru vagy referenciaráta (alaptermék) értékétől függ az önálló kereskedés tárgyát képezi (derivatı́va). Szavatoló tőke a hitelintézetnek a számviteli jogszabályok által meghatározott saját tőkéje és azok a források, amelyek a hitelintézettel szemben fennálló követelmények kielégı́tésébe tőkeként bevonhatók. • Általános tőkeelemek: − jegyzett tőke: az a tőke, amit a részvényesek, mint

tulajdonosok jegyeznek, befizetnek. − tőketartalék: a részvények kibocsátási értéke és névértéke közötti különbözet − eredménytartalék: az a saját tőke, amelyet a korábbi években elért adózott eredményből halmoztak fel azáltal, hogy az adózott eredményt vagy annak egy részét nem fizették ki osztalék cı́mén, hanem azt a pénzügyi intézménybe visszaforgatták, újratőkésı́tették. − mérleg szerinti eredmény: az osztalékra igénybe vett eredménytartalékkal növelt, a fizetett osztalékkal csökkentett tárgyévi adózott eredmény − általános tartalék: a hitelintézetnek az adózott eredményéből az osztalék, illetve a részesedés kifizetése előtt tartalékot kell képeznie. Az általános tartalékot csak a tevékenységéből eredő veszteségek fedezésére használhatja fel. • Járulékos tőkeelemek: − értékelési

tartalék: a pénzügyi intézmény évenként, december 31. fordulónappal értékeli befektetett eszközeit Az értékelés során megállapı́tja azok piaci értékét és a könyvviteli nyilvántartás szerinti nettó értékét. Amennyiben az értékelésbe bevont Bezárás Széfszolgáltatás 217 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom egyedi eszköz piaci értéke több, mint a könyv szerinti nettó értéke, akkor a különbözetet a mérlegben Értékelési tartalék”-ként mutatja ki. ” − alárendelt kölcsöntőke: minden olyan kölcsön, amelyre a vonatkozó szerződés tartalmazza a kölcsönt nyújtó fél egyetértését arra vonatkozóan, hogy az általa nyújtott kölcsön a pénzügyi intézmény adósságának rendezésébe bevonhatja, és a kölcsön futamideje az 5 évet meghaladja, a kölcsön

összege a pénzügyi intézmény számára azonnal, jogvita vagy sortartási kötelezettség nélkül hozzáférhető. Széfszolgáltatás olyan pénzügyi szolgáltatás, amelynek keretében a bank állandóan őrzött helyiségben szekrényt (rekeszt) bocsát az ügyfél rendelkezésére. Szelvény kamatszelvény, osztalékszelvény Szelvényhozam névleges hozam / piaci árfolyam Szelvényı́v azokat a szelvényeket tartalmazza, amelyekre az értékpapı́r köpenyén megjelölt időszakonként osztalékot vagy kamatot fizetnek. Személyi biztosı́tékok a nyújtott hitel személyi fedezete, amely lehet kezesség, bankgarancia. 1. kezesség: a hiteladós nemfizetése esetén a kezes tartozik helyette fizetni 2. közönséges kezes: akkor lehet rajta behajtani a követelést, ha a hiteladóson jogi úton nem lehet behajtani. 3. készfizető kezes: a hiteladós nemfizetése esetén azonnal és feltétlenül

fellép a fizetési kötelezettség. 4. bankgarancia: a bankok vállalják ügyfeleikért a garanciát, hogy egy másik banktól hitelt kapjanak. Szindikált hitel több bank közösen finanszı́roz egy hitelkihelyezést. Bezárás Szindikátus 218 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Szindikátus konzorcium; vállalatok, pénzintézetek összefogása közös cél elérése, közös ügylet lebonyolı́tása érdekében Szokvány sokéves gyakorlat alapján kialakult kereskedelmi-üzleti szokás Szolvencia a mindenkori fizetőképesség. Olyan állapot, amikor a gazdálkodó szervezet egy időtartamon belüli követeléseinek és kötelezettségeinek nagyságrendje és lejárata egyeztetett, egyensúlyban van. Kapcsolódó fogalom a likviditás, amely azonnali fizetőképességet jelent. Szövetkezeti üzletrész átruházható,

örökölhető és a szövetkezet adózott eredményéből évente részesedésre jogosı́t. Kamatot a szövetkezeti üzletrész után fizetni tilos Szűken értelmezett pénz együttes összege M1 [narrow money] a készpénz és a látra szóló betétek Szürke papı́rok betétjegy, pénztárjegy, értékjegy, takarékszelvény, postajegy Olyan hitelintézetek által kibocsátott okiratok, amelyekre egyetlen jogszabály sem határoz meg nevesı́tett törvényi kellékeket, s ezért bár nagyon hasonlóak az értékpapı́rokhoz, jogi szempontból mégsem minősülnek azoknak. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom T T-bill kincstári váltó, futamideje maximum 1 év T-note kincstárjegy, lejárata 1–10 év T-bond államkötvény, lejárata 10–30 év Tágan értelmezett pénz M2 [broad money] a monetáris elmélet szerint a

szűken értelmezett pénzen (M1) kı́vül a határidős betétek is beletartoznak. Támasz [support] megtámogatja (nem engedi maga alá esni) az esésnek indult árfolyamot. TARGET az eurót bevezető országok jegybankjait s ezen keresztül valós idejű rendszereit összekapcsoló rendszer. Tárgyi eszközök a vállalkozás tevékenységét tartósan (1 évet meghaladóan) szolgáló anyagi eszközök (épület, telek, gép, jármű, üzemi felszerelés stb.) Tárgyi biztosı́ték ide tartozik a zálogjog és az óvadék. Társadalombiztosı́tás betegségi és anyasági ellátásra, nyugellátásra és baleseti ellátásra biztosı́t jogosultságot. Bezárás Társadalombiztosı́tási Alap 220 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Ellátási formák: • betegségi és anyasági ellátás • egészségügyi szolgáltatás •

táppénz • terhességi-gyermekágyi segély • nyugellátás: lehet saját jogú és hozzátartozói nyugellátás • baleseti ellátás Társadalombiztosı́tási Alap az államháztartás egyik alrendszere: nyugdı́jbiztosı́tási és egészségbiztosı́tási alap együttese; önálló önkormányzatuk van. Társasági adó a számviteli törvény szerint meghatározott adózás előtti eredmény az alapja. Mértéke 18% Társszervezők [underwriters] a főszervezővel együtt jegyzik a hitel teljes összegét, vagyis vállalják a folyósı́tást. A társszervezők általában az általuk vállalt összeget továbbjegyeztetik a piacon, tehát más bankokat is bevonnak még Tartalékráta kötelező tartalékráta, a jegybank előı́rása, hogy a betétek után mekkora hányadot kell jegybankpénzben tartani. Tartalékráta = Készpénz + Jegybanki betét Kereskedelmi bank összes betéte

Tartalékszı́nvonal a jegybanknál és a kincstárnál felhalmozott tartalékot jelenti. Telekadó az önkormányzat illetékességi területén lévő beépı́tetlen belterületi földrészlet (telek) után áll fenn. Bezárás Telepı́tett váltó 221 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Telepı́tett váltó saját váltó, amelyen a fizetés helye és a kiállı́tás helye egymástól eltér. Idegen váltó esetében amikor a kibocsátó vagy a cı́mzett a telep, illetve a lakhelyétől eltérő helyet jelöl meg fizetési helyként. Teljes forgatmány az a váltóátruházási nyilatkozat, amely tartalmazza a váltó előlapján szereplő fizetési meghagyás szövegét, az új váltóbirtokos megnevezését, az átruházás helyét és idejét, az átruházók aláı́rását. Teljes hiteldı́j mutató az a belső

kamatláb, amely mellett az ügyfél által visszafizetendő tőke és a hiteldı́j egyenlő az ügyfél által a folyósı́táskor a pénzügyi intézménynek fizetett költségekkel csökkentett hitelösszeggel. A teljes hiteldı́j mutató kamaton kı́vül jutalékot, kezelési költséget is tartalmaz. H= m X AK K=1 (1 + i)t K K = a K-dik törlesztőrészlet összege m = a törlesztőrészletek száma i = a hiteldı́jmutató századrésze Tender kizárólag a kı́nálatot kı́vánják koncentrálni. Pályázat kiı́rása útján a potenciális eladók/termelők közül a legkedvezőbb feltételekkel pályázók valósı́thassák meg az adott beruházást. Tényleges hozam a kötvény belső megtérülési rátája, az a kamatláb, amellyel az értékpapı́rból származó jövedelmeket diszkontálva azok összege egyenlő a kötvény vételi árfolyamával. Számı́tása

közelı́téssel: Bezárás Terminügylet 222 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Árfolyamnyereség vagy -veszteség Éves kamat ± Lejáratig hátralévő évek száma IRR = 0, 6 · Árfolyamérték + 0, 4 · Névérték Terminügylet határidős ügylet Terms of trade külkereskedelmi cserearány-mutató To order rendeletére Tomnext hitel egynapos hitel a bankközi piacon, amelyet a megkötését követő napon hajtanak végre Többlethozam-visszatérı́tés a dı́jtartalék befektetése során a technikai kamatlábat meghaladó hozam egy részét a szerződő visszakapja. A jelenlegi szabályok szerint a technikai kamatláb feletti hozam legalább 85%-a illeti meg a biztosı́tó ügyfelét. Tőke az adózott jövedelemnek az a része, amelyet a jövedelemmel rendelkezők bocsátanak a vállalkozás rendelkezésére azzal, hogy a tőke

használatából tőkehozadékra tegyenek szert. Tőkealternatı́va költsége a tőke haszonáldozat költsége; standard jövedelmezőség az olyan beruházási programokra, amelyeknek az értékét meg akarjuk határozni. Haszonáldozatnak azért nevezik, mert ezt a hozamot áldozza fel a befektető azzal, hogy pénzét adott beruházásba fekteti és nem meghatározott kamatot biztosı́tó értékpapı́rba. Tőkeáramlási mátrix [flow of funds] bemutatja egyes szektorok makroökonómiai elszámolási kapcsolatait (szektorok: külföld, gazdasági szektor, költségvetés, bankrendszer). A séma lényege, hogy a keletkezett és véglegesen újraelosztott jövedelmeknek az összes jövedelemfelhasználással ábrázolja. Bezárás Tőkeáttétel 223 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tőkeáttétel a vállalat eladósodottsági fokát

jelzi. Tőkeáttétel1 = Hosszúlejáratú idegen tőke Saját tőke + Hosszúlejáratú idegen tőke Tőkeáttétel2 = Hosszúlejáratú idegen tőke Saját tőke Ha a mutató értéke = 1, a vállalat megfelel a hosszúlejáratú likviditási követelménynek. Amennyiben a mutató értéke nem éri el az 1 értéket, akkor a vállalat tartós befektetéseinek egy részét rövidlejáratú idegen forrással finanszı́rozza, s vét a hosszú távú likviditási követelménnyel szemben. Tőkeáttételi mutatók • sajáttőke arány: az összes forráson belül mekkora a saját tőke hányada Saját tőke Összes forrás • kamatfedezeti mutató: azt méri, hogy a vállalat potenciálisan e célra rendelkezésre álló jövedelmi elemei milyen arányban állnak a kamatfizetési kötelezettségekkel. EBIT + Amortizáció Kamatok Tőkeérték kapitalizáció; az egyik megközelı́tés

szerint egy rt. által kibocsátott részvények darabszáma szorozva a részvény napi átlagárfolyamával. Másrészt a tőke hozadék pénzáramainak a jelenértéke, az az érték, amelyet mai pénzben a beruházó hajlandó befektetni a jövőbeni pénzáramok reményében. Bezárás Tőkejövedelmek utáni adó 224 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tőkejövedelmek utáni adó a megtakarı́tás eredménye a tőkejövedelem, amely származhat: • kamatból: 0% • osztalékból: 20%, 35% • árfolyamnyereségből: 20%, 0% • tőzsdei határidős, opciós ügyletből: 20% Tőkemegfelelési mutató a fizetőképesség mérésére szolgáló összetett mutatószám Szavatoló tőke Kockázattal korrigált eszközök mérlegfőösszege A jogszabályban meghatározott módon számı́tott és 8%-ban meghatározott

mértékű tőkemegfelelési mutatót folyamatosan fenn kell tartani. Tőkepiac mı́g a rövid lejáratú pénzeszközök forgalmára a pénzpiacon, addig a hosszú lejáratú eszközök forgalmára a tőkepiacon kerül sor. Itt a hosszú lejárat végtelen is lehet, hiszen pl. a részvényvásárlás, a részvénytársaság alaptőkéjéhez való hozzájárulás végleges tőkejuttatás, az arról kiállı́tott okirat nem váltható vissza, csak más befektetőre ruházható át. Hosszútávú lekötést jelent azonban pl a kötvényvásárlás is A tőkepiac és a pénzpiac között az átjárást a bankhitel jelenti, amely egyik piacnak sem része (lásd a pénzpiacnál ı́rtakat). Tőkepiaci árfolyamok modellje [Capital Asset Pricing Modell (CAMP)] azt mutatja, hogy ha az egyedi részvények hozzájárulását a belőlük felépı́thető hatékony, csak a piaci kockázatot tartalmazó

portfólió kockázatához mérjük, akkor lineáris összefüggés van a részvények hozama és a portfólió kockázata között. Bezárás Tőkepiaci információs rendszer 225 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tőkepiaci információs rendszer a tőkepiac lételeme, mivel megalapozza, motı́válja a döntéseket. Elemei: • tájékoztató: befektetők informálása, kibocsátási engedélyeztetés része • rendszeres éves jelentés • rendkı́vüli tájékoztató Tőkésı́tés a kamatidő végén a tőkének kamattal való növelése Tőkésı́tési ráta az egy részvényre jutó adózott nyereség milyen hányadát fektetik be. Tőkeszámla az a nyilvántartás, amelyet a magánszemély befektetéseiről és annak kérésére pénzintézet, brókercég vagy befektetési alap-kezelő dı́jazás ellenében

vezet. Tőketársaság olyan gazdasági társaság, amelynek tagjai a szolgáltatott tőke erejéig felelnek a társaság kötelezettségeiért. Törzsrészvény részvénynek. az a részvény, amely nem minősül elsőbbségi, dolgozói vagy kamatozó Törzstőke a korlátolt felelősségű társaság jegyzett tőkéje Tőzsde a hatékony tőkeáramlás, tőkeértékelés, az árfolyam és egyéb kockázat megosztása érdekében a tőzsdei termékek keresletét és kı́nálatát koncentráló, azok kereskedését lebonyolı́tó, a nyilvános árfolyam-alakulását elősegı́tő gazdálkodó szervezet. A tőzsdék jogállásuk szerint lehetnek: • európai vagy kontinentális tı́pusú tőzsde: közjogi jellegű, amelynek felügyeletét az állam látja el. • angol-amerikai tı́pusú tőzsdék: magánjogi jelleggel működnek részvénytársaság formájában.

Bezárás Tőzsde 226 A tőzsdéket általában a következőképpen szokták csoportosı́tani kereskedelmük tárgya szerint: • értéktőzsdék − értékpapı́rtőzsde − devizatőzsde − nemesfémtőzsde • árutőzsde − terménytőzsde − fémtőzsde − ásványtőzsde Az értékpapı́rtőzsdék kialakulása közvetlen összefüggésben áll a részvény kialakulásával. Utóbbiról viszonylag közismert, hogy története a holland Kelet-Indiai Társaság alapı́tásának megkezdésétől, 1595-től datálódik. A társaság alaptőkéjének összegyűjtésére kiadott jegyeket eleinte a városok utcáin árulták, ám később a forgalmazását a XV. században Antwerpenben alapı́tott, majd a XVI században Amsterdamba átköltözött árutőzsde vette át Ezzel és a Társaság 1602-ben befejeződött megalakı́tásával jött létre az első

értékpapı́rtőzsde. Az értékpapı́r-tőzsde az értékpapı́rok árfolyamának megállapı́tása, közzététele, új értékpapı́rok tőzsdei felvételének elbı́rálása, a tőzsdén jegyzett értékpapı́rok adásvételéhez szükséges tárgyi feltételek megteremtése, aktı́v hozzájárulás az értékpapı́r-kereskedelem szokásjogának kialakı́tásához, a működéshez szükséges szervezet fenntartása stb. A legtöbb országban a tőzsde működésének törvényességére állami felügyelet is ügyel. Így van ez hazánkban is, ahol az Állami Értékpapı́r-felügyelet működésének egyik fő területe a tőzsde. Ennek keretében jóváhagyása szükséges a tőzsde alapszabályának és szabályzatainak érvényességéhez, továbbá az általa kijelölt tőzsdebiztosok jogosultak a tőzsdei forgalmat megtekinteni, ellenőrizni, a tőzsde

közgyűlésén, a tőzsdetanács és a szakmai bizottságok ülésein jelen lenni, jogosult továbbá a tőzsde közgyűlésének összehı́vását elrendelni, a A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bezárás A tőzsde tisztségviselői 227 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom tőzsdetanácsban a befektetőket képviselő személyre javaslatot tenni, indı́tványozni az etikai bizottság összehı́vását, meghatározatlan időre felfüggeszteni egyes értékpapı́rok vagy egyes kibocsátók által kibocsátott értékpapı́rok tőzsdei forgalmazását stb. Magyarországon a tőzsde sui generis (egyedi) jogi személy. A tőzsde szervei: • közgyűlés • tőzsdetanács • felügyelő bizottság • etikai bizottság • szakmai bizottságok • tőzsdetitkárság • választott

bı́róság A tőzsde tisztségviselői a tőzsdetanács elnöke, az etikai bizottság elnöke. A tőzsde tagjai a szakmai bizottságok elnökei és a tőzsdetitkárság vezetője. Magyarországon értékpapı́r-tőzsde alapı́tásához a kormány jóváhagyása szükséges Figyelemmel arra, hogy a tőzsde célja a kereslet és a kı́nálat koncentrálása, Magyarország pedig – különösen jelenlegi, értékpapı́r ügyekben még csak a kezdeti lépéseket megtevő stádiumában – meglehetősen kis piacnak számı́t, továbbá értékpapı́rtőzsde alapı́tásának jóváhagyása nem tűnne célravezető döntésnek. Nem szabad elfeledkezni arról sem, hogy a tőzsde maga nem a versenyszféra része. Itt a monopólium feloldása – legalábbis a jelenlegi fejlettségi szinten - több hátránnyal, mint előnnyel járna. A ma működő legjelentősebb értéktőzsdék a következők

(SE = Stock Exchange): • Európában: London SE, Frankfurter Wertpapierbörse, Bourse de Paris, Zürich SE, Düsseldorfer Wertpapierbörse, Milan SE, Bourse de Luxemburg • Észak-Amerikában: New York SE, Toronto SE, NASDAQ, Montreál Bezárás Tőzsdei árfolyam 228 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • Dél-Amerikában: Sao Paulo SE, Bolsa de Valores Santiago • Ázsiában: Tokyo SE, Osaka Securities Exchange, SE of Singapore, Taiwan SE, SE of Hong Kong • Afrikában: Johannesburg SE, Nigerian SE, Nairobi SE • Ausztráliában: Sidney SE, New Zealand SE • Külön tőzsdék szakosodtak egyes speciális (határidős) ügyletekre. Ilyen pl a New York Futures Exchange vagy a London International Financial Futures Exchange. Tőzsdei árfolyam a Budapesti Értéktőzsdén használatos speciális árfolyam-fogalmak a következők: • nettó árfolyam: a

kamatfizetés óta eltelt időszak alatt felhalmozódott kamatot nem tartalmazó árfolyam, ahol a felhalmozódott kamatot lineáris kamatszámı́tással, 365 nap/év figyelembevételével számı́tották ki. • egyedi árfolyam: az adott értékpapı́rra megkötött ügylet konkrét árfolyama • záró árfolyam: az adott értékpapı́rra az időben utolsó megkötött ügylet konkrét árfolyama. Ha az adott napon az adott értékpapı́rra nem jött létre ügylet, úgy a záró árfolyam az adott napon elhangzott utolsó vételi/eladási ajánlati árfolyam. Ebben az esetben a nyilvánosságra hozatalkor ki kell emelni az árfolyam ajánlati jellegét. Ha az adott napon az adott értékpapı́rra ajánlat sem hangzott el, a záró árfolyam az értékpapı́rra kötött legutolsó ügylet árfolyama, a dátum feltüntetésével. • átlag árfolyam: adott értékpapı́rra vonatkozóan megkötött

ügyleteknek az ügyletek volumenével súlyozott egyedi árfolyamaiból kiszámı́tott átlag • minimális árfolyam: az adott értékpapı́rra vonatkozóan megkötött ügyletek közül a legalacsonyabb egyedi árfolyam • maximális árfolyam: az adott értékpapı́rra vonatkozóan megkötött ügyletek közül a legmagasabb egyedi árfolyam Bezárás Tőzsdei bevezetés szintjei 229 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tőzsdei bevezetés szintjei • tőzsdén jegyzett (A kategória) • tőzsdén forgalmazott, de nem jegyzett (B kategória) • tőzsdén regisztrált, de nem forgalmazott értékpapı́rok Tőzsdei elszámolási alap (TEA) célja a tőzsdetagok egymással kötött tőzsdei ügyletei teljesı́tésének késedelméből vagy elmaradásából eredő kockázatokat csökkentése. Tőzsdei kontraktus az egyes tőzsdei

árukra vonatkozó, szabványosı́tott szerződéses feltételek megfogalmazása, illetve a tőzsdei szerződés szinonimája. A kontraktus képviseli, helyettesı́ti a tőzsdei árut. Tőzsdei megbı́zások a tőzsdei ügynöknek szóló megbı́zásoknak egyértelműnek kell lennie. Általános pontjai: • az ügylet tárgyát képező áru, értékpapı́r neve vagy kódja • mennyisége, cı́mlet és darabszám megjelölés ügyfél azonosı́tási adatok • vételi (buy) vagy eladási (sell) megbı́zás • melyik tőzsdére szól • milyen időpontban: adott dátumig, adott héten, visszavonásig • milyen ár-árfolyam mellett • azonnali- vagy határidős ügylet • az ügylet lebonyolı́tási dı́ja Tőzsdei megbı́zások végrehajtása ajánlattétel, teljesı́thetőség, időrendi sorrend Bezárás Tőzsdei szereplők 230 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö

P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tőzsdei szereplők • ügynökök: a tőzsde által kereskedési joggal felruházott tőzsdetagok által delegált alkuszok • levezető: a kereskedés menetét vezeti, bejelentése vagy egyéb jelzés jelenti a kereskedés kezdetét és végét. Pitenként van önálló levezető • tőzsdei megbı́zott: szakértőkből kinevezett személy, akinek a tőzsde szabályainak betartása és a tőzsdei terem rendjének fenntartása a feladata. • ajánlati könyvvezető: a tőzsde alkalmazottja, a beérkezett ajánlatokat teljesı́tési sorrendbe rendezi és gondoskodik a közzétételéről. Tőzsdei szokványok ı́rásba foglalt szokás, amely adott piacon a racionális tevékenység létrejöttét biztosı́tja. Mivel a tőzsde erősen formalizált feltételekkel dolgozik, a szokványok megkönnyı́tik az üzletkötést. Lehetnek: • általános szokványok: az

üzletkötés minden tőzsdén azonos feltételei • különleges szokványok: minden tőzsdén mást jelölnek. • minőségi szabványok: a standard (átlag) minőségi előı́rások (pl. fajsúly, nedvességtartalom, termékspecifikus előı́rások) • mennyiségi szabványok: a tőzsdei kereskedés szokásos szerződéses feltételei, kontraktusok. Tőzsdei termék az ügylet tárgya, amit megveszünk. Lehet normáltermék, valuta, ügylet, pozı́ció (ha szabványosı́tott). Tőzsdei üzletkötés a tőzsdei üzletkötés rendjére két fő rendszer alakult ki. Ezek: a nyı́lt kikiáltások és a kétoldalú tőzsdei ajánlaton alapuló üzletkötési rend. Legújabban a vételi és eladási ajánlatok számı́tógépes összepárosı́tásán alapuló rendszer is kialakult. A Budapesti Értéktőzsde a nyı́lt kikiáltásos rendszer talaján állt. A rendszer szabályzata

Bezárás Tőzsdei üzletkötés 231 szerint a tőzsdeteremben az üzleteket az alkuszok szóban kötik. Minden jelenlévő alkusz jogosult a jegyzett és forgalmazott értékpapı́rokra vonatkozóan hangos szóval ajánlatot tenni, illetve ellenajánlattal felelni (licitálni). Az ajánlat csak akkor érvényes, ha azt hangos szóval, mindenki által érthetően tették meg. Az e nélkül kötött ügylet semmis Az ajánlat vonatkozhat vételre és eladásra, illetve a tőzsdén végezhető ügyletfajták bármelyikére. Az ajánlatnak általában tartalmaznia kell • az ügylet fajtáját • az értékpapı́r megnevezését • a vételi illetve eladási árfolyamot • a mennyiséget • a teljesı́tés időpontját • az esetleges opciós dı́jat Ha a vevőnek, illetve az eladónak a mennyiség megjelölése nem áll érdekében, nem köteles azt megtenni. Ha mennyiség meghatározására

kerül sor, az ajánlatot úgy kell értelmezni, hogy az legalább egy tőzsdei kötésegységre vonatkozik. Az elhangzott ajánlatra ellenajánlattal lehet felelni, ugyanezen információ közlésével Az ellenajánlatnak minimálisan az árfolyamra kell szorı́tkoznia, ha az egyéb feltételeket a licitáló elfogadta Ha csak az árfolyamra vonatkozó ellenajánlat hangzott el, azt úgy kell értelmezni, hogy az egyéb feltételekben konszenzus áll fenn. Az alkuszt az ajánlati kötöttség csak addig terheli, amı́g • az ajánlatot egy üzletkötő hangos szóval el nem fogadja. • az ajánlattevő újabb ajánlata el nem hangzik. • az aznapi üzletkötési idő tart, kivéve, ha az ajánlat ultimo vagy stop ajánlat. A jelenlévők a mennyiségi megkötés nélkül elhangzott ajánlatnak egy tőzsdei kötésegységre vonatkozó megkötését mindenkor kérhetik az ajánlattevőtől, aki azt köteles

teljesı́teni. Ha az ajánlat konkrét mennyiségre vonatkozik, sem az eladó, sem a vevő nem kötelezhető részteljesı́tésre. Ha az alkusz hangos szóval tett ajánlatát egy másik alkusz hangos szóval A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bezárás Tőzsdeindex 232 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom elfogadja, az ügyletet létrejöttnek kell tekinteni. Ebben az esetben a speaker rögzı́ti, hogy kik között, mely értékpapı́rra, milyen árfolyamon és milyen mennyiségre jött létre az üzlet. Ez a bejelentés képezi a kötjegy kiállı́tásának, illetve a jegyzőkönyv elkészı́tésének az alapját. Ha az elhangzott ajánlatra azonos tartalommal több alkusz tett ellenajánlatot, a speakernek a korábban ajánlatot tevő alkuszt kell előnyben részesı́tenie. A BÉT ma már nem

nyı́lt kikiáltású rendszerben működik. Tőzsdeindex néhány jellemző tőzsdei részvény árfolyamának alakulása alapján, átlagolással számı́tott mutató (kifejezi a tőzsde általános hangulatát). Legismertebb tőzsdeindexek: • Dow Jones Industrial Average (DJIA): 30 részvény árát 0,5 körüli osztótényezővel számolják. • S/O 500: a New Yorki tőzse 500 részvényének indexe • NYSE (New York Stock Exhange): az összes jegyzett részvényre vonatkozó index • F.AZ: a Frankfurti Értéktőzsde 100 részvényének indexe • DAX: Németország másik közismert részvényindexe • CESI (Central European Stock Index): Budapest, Ljubjana, Pozsony, Prága, Varsó hivatalosan jegyzett leglikvidebb és legnagyobb kapitalizációjú részvényei alapján számı́tják. • Hazai index (BUX): maximum 25 papı́rt tartalmaz, és évente kétszer vizsgálják felül. Tőzsdén

kı́vüli kereskedés • OTC (over the counter) market: pulton keresztüli kereskedés: a brókercégek és a bankok értékpapı́rosztályain keresztül valósul meg. A tőzsdére be nem vezetett részvények és kötvények kereskedelme. • harmadik piac [third market] : tőzsdén jegyzett papı́rokkal kereskednek tőzsdén kı́vül. Bezárás Tőzsdetanács 233 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tőzsdetanács a tőzsdetanács az értékpapı́r-törvény értelmében a tőzsde ügyvezető testülete, amelynek feladata a tőzsde vezetése, a tőzsdei szabályzatok megalkotása, a munkaszervezet kialakı́tása, valamint a tőzsdetitkárság vezetője tekintetében a munkáltatói jogok gyakorlása. Tagjainak száma 5 és 13 között kell hogy legyen, de nem haladhatja meg a tőzsdetagok számának egyharmadát. A tőzsdetanács tagjainak

többségét a tőzsdetagok tisztségviselői, illetve alkalmazottai közül kell választani, azonban legalább egy-egy tagját a befektetők és a jegyzett értékpapı́rok kibocsátóinak képviselői közül kell megválasztani. Előbbi tagra az értékpapı́r-felügyelet, utóbbira a Magyar Gazdasági Kamara tesz javaslatot. Tőzsdetitkárság az értékpapı́rtörvény alapján a tőzsdei kereskedelem szervezésére, belső felügyeletére, a közgyűlés és a tőzsdetanács döntéseinek végrehajtására, a tőzsdei információk nyilvánosságra hozatalára, valamint a tőzsde gazdálkodási tevékenységének végzésére létrehozott szervezet, amelynek vezetését az ügyvezető igazgató látja el, aki egyúttal a tőzsdetitkárság alkalmazottai tekintetében a munkáltatói jogokat is gyakorolja. Tőzsdeterem [floor] a tőzsdei ügyletek lebonyolı́tásának szı́ntere

Transferable [átruházható] Transzferábilis valuta meghatározott körben váltható át szabadon. Tranzakciós pénz azon bankpasszı́vák, amellyel azonnal rendelkezhet a tulajdonosa, azonnal képes betölteni a pénzfunkciókat. Ide tartozik a készpénz és a látra szóló betét (M1 – készpénz és látra szóló betét). Tranzitterület a nemzetközi forgalom számára megnyitott repülőtéren az olyan terület és az azon lévő létesı́tmények, amelyek a vám- és devizajogszabályok szerint külföldnek minősülnek. Bezárás Tranzitügylet 234 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tranzitügylet akkor jön létre, ha az egyik ország importőre és a másik ország exportőre valamilyen ok (pl. tilalom) miatt nem tudja az ügyletet közvetlenül lebonyolı́tani Ebben az esetben egy harmadik országbeli tranzitkereskedő

bonyolı́tja le az ügyletet. A tényleges származási és rendeltetési ország elleplezhető. Treasury angol eredetű szó, amely jelentése kincstár, állampénztár. Amerikában pénzügyminisztert jelent Treasury bill koncstári váltó (egy évnél rövidebb lejáratú) Treasury bond államkötvény (tı́z évnél hosszabb lejáratú) Treasury note kincstárjegy (egy és tı́z év közötti lejáratú) Treasury tevékenység olyan bankügyi tevékenység, amely biztosı́tja a bank nyereséges működéséhez szükséges feltételeket. Amennyiben a banknak kötelezettsége keletkezik, biztosı́tja annak fedezetét, a felesleges pénzmennyiséget megfelelő hozam ellenében pedig kihelyezi. Lehet: • Money-Market ügylet: a bankok egymásnak nyújtott hitelei, illetve egymástól felvett betétei • promt piaci ügylet (azonnali üzlet): a kötésnap és az értéknap között nem telik el hosszú

idő. Tárgya lehet deviza vagy bármilyen értékpapı́r • határidős ügylet: későbbi teljesı́tésre vonatkozó ügylet, ahol a jelenben történik a megegyezés az árban, a volumenben, a minőségben és a teljesı́tés időpontjában. Trend az általános irányt jelzi (pl. az árfolyamok merre tartanak) Turnaround helyzet fordulópont a tőzsdei trend alakulásában vagy egy vállalkozás üzletmenetében; irányváltás Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom U, Ü Újrabefektetési ráta/hányad a részvénytársaságnál az egy részvényre jutó adózott nyereségből a saját vállalkozásba újra befektetett rész. Nevezik újratőkésı́tett adózott nyereségnek is 1 − Osztalékfizetési ráta = 1 − DIV EPS Utalványozás a kiadások teljesı́tésének, a bevételek beszedésének vagy

elszámolásának elrendelése Utazási csekk [travellers] bemutatóra szóló, fix cı́mletű értékpapı́r, melyet jó nevű, nemzetközileg elismert bankok vagy utazási irodák bocsátanak ki. A csekk tulajdonosa külföldi utazása előtt, az adott kibocsátó bankban elhelyez egy adott összeget, és ennek erejéig cı́mletezett csekket kap. Ügyfélvédelem az ügyfelek általános védelme mellett az egyes ügyfélnek is köteles a hitelintézet megadni mindazt a szolgáltatást, amely szükséges ahhoz, hogy a hitelintézettel kötendő szerződésből fakadó jogait és kötelezettségeit megértse, a pénzügyi szolgáltatásra vonatkozó döntésének meghozatala során azokkal számolhasson. Ügylet a termék vásárlása vagy eladása Ügyleti kamat a kölcsön rendelkezésre bocsátásért fizetett dı́j Bezárás Üres forgatmány 236 A Á B C CS D E É F G H I J K L

M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Üres forgatmány ha a váltóbirtokos a forgatás igazolásaként csak a nevét és cı́mét vezeti fel a váltó hátlapjára. Üzemgazdasági beruházás olyan beruházás, amely a beruházó eszköz állományát, annak teljesı́tőképességét növeli, de nemzetgazdasági szempontból nem eredményez kapacitásbővı́tést. Üzletkötés napja szerepe van. [deal date] az a nap, amikor az üzletet megkötik; adminisztratı́v Üzleti titok minden olyan, a pénzügyi intézmény tevékenységéhez kapcsolódó tény, információ, megoldás vagy adat, amelynek titokban maradásához a pénzügyi intézménynek méltányolható érdeke fűződik. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom V, W, Y Vagyon a vállalkozás céljainak megfelelő gazdasági tevékenység

megkezdéséhez, folytatásához szükséges reáljavak összessége A vagyon elemei • befektetett eszközök: • immateriális javak • tárgyi eszközök • befektetett pénzügyi eszközök • forgóeszközök: − készletek − követelések − értékpapı́rok − pénzeszközök Vagyoni és piaci helyzetet jellemző mutatók • tőkemultiplikátor: egységnyi saját tőkével mozgatható vagyont fejezi ki. Összes forrás · 100 Saját tőke • a saját tőke növekedése: Bezárás Vagyonjegy 238 Saját tőke · 100 Jegyzett tőke A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • nettó forgótőke-ellátottság: Összes forgóeszköz − Rövidlejáratú kötelezettségek Összes forgóeszköz • az egy részvényre jutó nyereség (EPS): Adózott eredmény Részvények száma • osztalékfizetési ráta: Egy

részvényre jutó osztalék Egy részvényre jutó nyereség • árfolyam/nyereség-arány (P/E): A részvény jelenlegi árfolyama Egy részvényre jutó nyereség Vagyonjegy 1987-ben vezették be, és 1993. március 15-ig lehetett kibocsátani A vállalatok hosszú távú, végleges tőkeátadással történő finanszı́rozását, a dolgozói vagyonérdekeltség megteremtését kı́vánta elősegı́teni A kibocsátó arra vállal kötelezettséget, hogy az általa elért nyereség mértékétől függően évente osztalékot fizet. A kibocsátás történt ellenérték ellenében vagy ingyenesen. Vagyonkezelés vagyonkezelői szolgáltatás nyújtása pénztárak részére Bezárás Vagyonrugalmasság 239 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Vagyonrugalmasság azt fejezi ki, hogy mennyi idő alatt lehet a nem pénzeszközben

lévő vagyonelemet pénzzé tenni. Vállalat-érték a vállalat jövőbeni hozamainak jelenértéke Vállalatértékelés a vállalkozás egészéről információt ad a vállalkozás reáleszközeinek összessége, amelyet a vállalatvezető úgy működtethet, hogy működése során növekedjen a vállalat értéke. Másfelől a reáleszközöket megtestesı́tő pénzügyi eszközök összessége, amelyet a befektetők (részvényesek, kötvényesek) vesznek meg vagy adnak el annak alapján, hogy hogyan ı́télik meg a vállalkozás kilátásait. A vállalat vagyonértékelése alapvetően az eszközök értékelését jelenti, amely magában foglalja: • a vállalat piaci és marketing helyzetének értékelését • a menedzsment értékét • az elmúlt három-öt év fejlődési tendenciáinak értékelését Vállalati hitel a vállalatnak nyújtott hitelek lehetnek: •

hitel nyitott hitelkeret alapján: a fel nem vett hitel után rendelkezésre tartási jutalékot számı́t fel. • áthidalási hitel: ideiglenesen jelentkező hiteligényt elégı́tenek ki. • rulı́rozó hitel: a gazdálkodó szervezet rendelkezésre bocsátott hitelkereten belül hitelt vehet fel, a felvett összeget visszafizeti, és újabb hitelt vehet fel. Vállalati kötvény vállalat által kibocsátott kötvény, amelynek révén a kibocsátó forráshoz kı́ván jutni. Vállalati tőkeköltség a vállalat tőkéjét megtestesı́tő értékpapı́rok hozamainak súlyozott átlaga, az össztőkétől elvárt minimális hozadék Bezárás Vállalkozói dı́j 240 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Vállalkozói dı́j az életbiztosı́tási dı́jnak az a része, amely a biztosı́tó költségeit és nyereségét tartalmazza. A

kockázati és a vállalkozói dı́j együtt adja a bruttó biztosı́tási dı́jat Vállalkozói övezet a jogszabályban ilyenként meghatározott közigazgatási egység Vállalkozói tőke a vállalkozás zavartalan működéséhez szükséges vagyon Összetétele: • saját tőke: − jegyzett tőke − tőketartalék − eredménytartalék − mérleg szerinti eredmény − előző évek áthozott vesztesége − értékelési tartalék − céltartalék − idegen tőke • hosszú lejáratú: − hitel − kölcsön − kötvénykibocsátás • rövid lejáratú: − folyó finanszı́rozási források − kapott előleg − váltótartozások − tartozások szállı́tóknak − tartós passzı́vák − hitel, kölcsönki nem emelt kötelezettségek Bezárás Váltó 241 Váltó szigorú alaki előı́rásoknak megfelelően kibocsátott meghatározott

pénzösszeg később esedékes fizetésére vonatkozó igényt (sajátváltó) vagy felszólı́tást (idegen váltó) tartalmazó forgatható értékpapı́r. Alapjogviszonya szinte minden esetben hitelezési vagy kölcsönviszony, amely alapviszonyból a váltójogviszony az értékpapı́r kiállı́tása és a váltó speciális szabályai révén függetlenedik, mintegy önálló életre kel. A váltó kibocsátás útján kerül forgalomba az alábbi szereplők közreműködésével: • kibocsátó: aki fizetési ı́géretet tesz. • cı́mzett: idegen váltó esetén akit fizetésre felszólı́t. • kedvezményezett vagy rendelvényes: a váltó első jogosultja A váltónak két fő tı́pusa van: • a sajátváltó: Fizetek én e váltó alapján.” – két szereplője van ” • az idegen váltó: Fizessen Ön e váltó alapján.” – háromszereplős ügylet ” A

váltó speciális változatai: • avalváltó: kezes aláı́rásával ellátott váltó • rektaváltó: negatı́v rendeleti záradéka értelmében tilos a forgatása, csak engedménnyel ruházható át • solváltó: egyetlen példányban kiállı́tott váltó • telepı́tett váltó: nem az elfogadó fizeti ki, vagy az elfogadó lakóhelyétől földrajzilag eltérő helyen fizetik ki A váltó cı́mzettje: az idegen váltón az a természetes személy vagy gazdálkodó szervezet, akit a váltó kibocsátója fizetésre felszólı́t vagy utası́t. Elfogadó: amennyiben az idegen váltó cı́mzettje a váltóból eredő kötelezettséget magára vállalja; az elfogadást követően az idegen váltó neve elfogadvány”. Ezek között a különbsé” get a kötelezett személyre jelenti: mı́g a sajátváltóban a kiállı́tó arra tesz kötelező ı́géretet, hogy a lejáratkor

maga fog teljesı́teni, addig az idegen váltóban egy másik természetes vagy A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bezárás Váltóátruházás 242 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom jogi személyt szólı́t fel erre. Ennek következménye, hogy a sajátváltó alanyainak minimális száma kettő, mı́g az idegen váltóé három. A váltó tehát rövid lejáratú hiteleszköz és fizetési eszköz egyben. Váltóátruházás váltóforgatás; a váltóban megfogalmazott pénzkövetelésre való jog átadása, a váltó forgatása, ami a váltóra ı́rt nyilatkozattal történik. Például a váltó leszámı́tolása, váltóval való fizetés Minden váltó átruházható, a váltóra ı́rt nyilatkozattal történik. Lehet teljes és feltétlen • névre szóló

váltót cedálással: engedményező levél felhasználásával lehet a hitelező személyét megváltoztatni. • rendeletre szóló váltót: forgatással lehet átruházni. Váltócselekmény mindazok a váltócselekmények, amelyeket a váltóban szereplő személyek a váltójogi jogviszony létrehozása, fenntartása, megszüntetése, továbbá a váltóból eredő jogok érvényesı́tése és a kötelezettségek teljesı́tése érdekében végrehajtanak. Bezárás Váltóelévülés 243 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Váltóelévülés a váltóbirtokos követelése a váltóadóssal szembeni bizonyos idő után elévül. Az elévülési idő differenciált: • az elfogadóval szemben az elévülési idő az esedékességtől számı́tott 3 év • az átruházók és a kibocsátó ellen a kellő

időben felvett óvástól számı́tott 1 év • a többi átruházó ellen az átruházó követelése attól a naptól számı́tott 6 hónap, amikor a váltót kifizette vagy amely napra az ellene beadott keresetet neki kézbesı́tették. Váltó elfogadás végetti bemutatása az idegen váltó birtokosának az a váltójogi cselekménye, amellyel a váltót a cı́mzettnek azért mutatja be, hogy az a váltóban foglalt fizetési meghagyás elfogadásáról nyilatkozzon. Váltó fedezeti kölcsön váltóadós által igénybe vett kölcsön, ha esedékesség előtt néhány nappal látható a váltó kifizethetőségének kétsége a fedezetlen váltó következményeinek elkerülése érdekében. Váltó fedezeti számla lényegében egy betétszámla, amelyen a váltó kiállı́tója, illetve a váltó elfogadója előre elkülönı́theti, folyamatos feltöltéssel

biztosı́thatja a váltótartozás megfizetéséhez szükséges összeget. A váltóadós önbiztosı́tása”, azaz előre gondoskodás a ” váltó lejáratkori fedezetének meglétéről. Egyszerű átvezetési megbı́zással működik Váltóforgatás a váltóval mint fizetési eszközzel a kereskedelmi forgalomban fizetni lehet. A váltóforgatásban résztvevő szereplők: • forgató: az a személy, aki a váltót forgatással átruházza. • forgatmányos: akinek a javára forgatták a váltót. A váltó lejáratáig több forgatáson is átmehet, ı́gy a forgatmányosból forgató illetve új forgatmányos lesz. Bezárás Váltókereskedés 244 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom A forgatmány lehet • tulajdonosi forgatmány: a váltóból fakadó minden jogot átruháznak. • meghatalmazó forgatmány: a

forgatmányos az átruházó nevében jogosult eljárni (pl. a követelést behajtani). • zálogforgatmány: korlátozott hatályú váltóátruházás, arra szolgál, hogy a váltót biztosı́tékként lehessen alkalmazni. A váltóforgatás lehet: • teljes forgatás: ha a váltót átruházója (forgató) cégszerűen aláı́rja, és megjelöli azt a személyt (forgatmányos), akire átruházza a követelést. • üres forgatás: ha a váltót átruházója csak aláı́rja és nem jelöli rajta az új tulajdonost, leszámı́toltatja a váltót, amennyiben esedékesség előtt szeretne pénzéhez jutni. Váltókereskedés a váltó esedékessége előtt történő készpénzesı́tése leszámı́tolással – hiteleszközként alkalmazzák a váltót. Váltókibocsátás az a váltójogi cselekmény, amikor a kibocsátó a cı́mzettet felszólı́tja arra, hogy neki vagy egy

harmadik személynek (kedvezményezettnek) egy meghatározott pénzösszeget, meghatározott helyen és időben fizessen, s ezt a fizetési meghagyást ı́rásba foglalva a kedvezményezettnek átadja. Váltóleszámı́tolás a váltó banknak történő átadása, amikor a váltó birtokosa (kedvezményezett) a lejárat előtt beviszi egy kereskedelmi bankba és leszámı́toltatja, ı́gy készpénzhez jut. A bank a leszámı́tolással kifizeti a váltóban szereplő összeget a lejáratig terjedő kamatok nélkül a kedvezményezettnek. Leszámı́tolási kamat: T nk K= 360 · 100 Bezárás Váltóóvás 245 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom n = napok száma T = a váltó névértéke K = aktuális leszámı́tolási kamat Váltóóvás olyan közokirat, amely meghatározott váltócselekmény végrehatásának kizárólagos

bizonyı́tására szolgál. A váltóforgatás következtében a fizetésre kötelezett nem is tudja, hogy kinél van a váltó az esedékességkor, ezért be kell mutatni fizetés végett. A fizetés megtagadásakor a váltóbirtokosnak óvás felvételét kell kezdeményezni. Váltóösszeg a váltón feltüntetett összeg, amelyet az esedékességkor a kedvezményezett részére fizetni kell. Váltótoldat a váltó hátoldalára több átruházó nyilatkozatot felvezetni nem lehet, akkor a váltót forgathatóságának biztosı́tása érdekében váltótoldattal kell ellátni, amely a váltóhoz ragasztott meghosszabbı́tó papı́rszelet. A toldat terjedelmének meg kell egyezni a váltó méretével és azt hosszában kell a váltóhoz ragasztani. Váltó törvényes kellékei • a váltó” szó, a kibocsátás nyelvén ” • a határozott összeg fizetésére szóló feltétlen

meghagyás • a fizetésre kötelezett (cı́mzett) neve (csak idegen váltónál) • az esedékesség megjelölése • a fizetés helyének megjelölése • annak neve, akinek részére vagy rendeletére a fizetést teljesı́teni kell • a váltó kiállı́tási helyének és napjának megjelölése • a kibocsátó aláı́rása Bezárás Változó (alternatı́v) kamat 246 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Változó (alternatı́v) kamat a betét-, illetve hitelszerződésben rögzı́tik az induló kamatlábat, s egyben kikötik, hogy a lejárati idő alatt követi az irányadó kamatlábat. Value date [értéknap] a pénzügyi teljesı́tés napja. Az általánosan elterjedt gyakorlat szerint a spot üzleteknél a kötésnap és az értéknap között kettő munkanap telik el. Valuta az ország törvényes fizetőeszköze,

illetve annak egysége más ország fizetési forgalmában. Mindig tényleges pénzt jelent Csoportjai: • kötött vagy klı́ringvaluta: a legnehezebben mobilizálható valutatı́pus • transzferábilis valuta: átválthatósága korlátozott, de határozott szerződéses körben felhasználható, átváltható • konvertibilis: szabadon átváltható valuta Valutaparitás különböző országok valutáinak azok vásárlóérték-arányán alapuló kölcsönös viszonya Vám speciális termékadó, amit a természetes személy, gazdálkodó és más szervezet fizeti, aki/amely az ország vámhatárán vámárut átléptet, a vámáru felett rendelkezni jogosult és a vámárunak belföldi forgalom számára történő vámkezelését kérte. Vámáru a vámterületre hozott dolog mindaddig, amı́g azt a belföldi forgalom számára nem vámkezelték, illetve a törvény rendelkezései

alapján nem tekinthető belföldi forgalom számára vámkezeltnek, vámáruként külföldre ki nem léptették. Vámárunak tekinthető az olyan áru is, amelyet külföldi rendeltetéssel közvámraktárba betároltak, ha a vonatkozó külkereskedelmi ügylet megvalósult és a külföldi a beraktározott árut belföldi szervezetnek aktı́v feldolgozásra átadja. Bezárás Vámáru-nyilatkozat 247 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Vámáru-nyilatkozat a jogszabály által előı́rt formában tett nyilatkozat, mely a vámkezelés elvégzéséhez és a külkereskedelmi statisztikai adatszolgáltatáshoz szükséges adatokat tartalmazza és a termékimportot terhelő vámteher-fizetési kötelezettségre vonatkozó bejelentésnek is minősül. Vámáru raktározás a vám hivatal által üzemeltetett, felügyelet alatt álló

helyiség • közraktár: a vámhivatal által üzemeltetett, fenntartott raktár • magánvámraktár: csak a fenntartó részére illetve bizományosi és vevőszolgálati szerződés alapján beérkező áru részére Vámbiztosı́tás feladata a vámárukkal kapcsolatos tevékenység engedélyezéséhez, a vámteher megfizetésének biztosı́tása érdekében a vámáru szállı́tója vagy birtokosa köteles fizetni. A vámbiztosı́ték formái: készpénz, illetve kezesség illetve bankgarancia vagy fedezetigazolás Vámellenőrzés az áruk behozatalát vagy kivitelét a vámtörvényben valamint egyéb jogszabályokban foglalt rendelkezések betartása céljából végzett tevékenység, amely kiterjed minden államigazgatási eljárásra, a beléptetéstől a vámteher megfizetéséig vagy a kiléptetésig. Vámellenőrzési módok az árunyilatkozat és mellékletei

megvizsgálása, az áru megvizsgálása, dokumentumok meglétének és hitelességének megvizsgálása, illetőleg igazolása, közlekedési eszközök átvizsgálása, áruküldemények vizsgálata, vállalkozások főkönyvi és egyéb nyilvántartásainak megvizsgálása, valamint más hasonló cselekmény végzése, amely az áruk behozatalát és kivitelét szabályozó jogszabályi rendelkezések érvényesı́tését célozzák. Bezárás Vámérték 248 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Vámérték a ténylegesen fizetett ár és az importált áru magyar vámhatárig történő szállı́tási költsége, az importált áruknak a magyar vámhatárig való szállı́tásával kapcsolatos ki- és rakási, valamint anyagmozgatási költségét, továbbá a vámhatárig felmerülő biztosı́tási költség.

Vámfizetésre kötelezett • a vámáru felett rendelkezési joggal bı́ró; • aki a vámárut saját nevében, de megbı́zója számlája terhére kéri a vámkezelést; • aki a vámfizetést átvállalja (kötelezettséget vállal); • készfizetői kezességet vállaló a megbı́zóval egyetemben; • aktı́v feldolgozás és ideiglenes behozatal esetén a vámkezelést kérő; • aki a vámárut jogellenesen forgalomba hozta. Vámigazgatási eljárás a vámhatóság által a vám- és egyéb jogszabályok rendelkezéseinek érvényesı́tése érdekében végzett cselekmények összessége, a vámkezelés pedig az ügyfél kérelmére indul eljárás, melynek során a vámáru vagy áru vámjogi sorsának rendezéséről dönt a vámhivatal. Vámkezelés azoknak az előı́rásoknak az összessége, amelynek alapján a vámhivatal a vámkezelést kérő kérelmére a

benyújtott árunyilatkozat alapján végez – a vámhivatal vámvizsgálatot végez és az elvégzett munkát vámkezeléssel igazolja. A vámkezelési módok lehetnek: • az árumozgás iránya alapján − kiviteli jellegű vámkezelések (kiviteli ellenőrzés) − behozatali jellegű − semleges irányú vámkezelés (árutovábbı́tás) • rendeltetés jellege szerint Bezárás Vámszabad terület 249 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom − ideiglenes vámkezelések (raktározás, árutovábbı́tás, ideiglenes kivitel) − végleges vámrendelkezések Vámszabad terület az országhatáron belül lévő olyan, belföldi jogi személy által létesı́tett terület, amely területre belföldről kivitt áru olyan elbı́rálás alá esik, mintha azt közvetlenül külföldre vitték volna. Létesı́téséhez hatósági

engedély szükséges Vámszabályozás alapelvei jogegyenlőség és szektorsemlegesség Vámtarifa a nemzetközi kereskedelemben előforduló áruk jegyzéke, amely tartalmazza az áru vámtarifaszámát és a vámtételt. A vámmentességet a törvény tételesen felsorolja Vámteher a vám, a termékimportot terhelő általános forgalmi adó, fogyasztási adó és jövedéki adó, illetékek, dı́jak és egyéb, jogszabályon alapuló kötelező befizetések, ha azokat a vámigazgatási eljárás során kell kivetni. A vámérték kiszámı́tása: • a tényleges eladás illetve vásárlás ügyleti értéke; • az értékelendővel azonos áru ügyleti értéke; • az értékelendő áruval azonos, vagy legjobban hasonló áru belföldi eladási ára a belföldi költségek levonása után; • számı́tott érték; • becsült érték. A vámértékbe be kell számı́tani

(ha az ár nem tartalmazza) • jutalék és alkuszdı́j; • göngyöleg költségei; • csomagolási költségek; • az importált áruba beépı́tett anyagok, alkatrészek, tervezés; Bezárás Vámterület 250 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom • szerzői és licenc dı́jak; • ki- és berakási, anyagmozgatási költségek a magyar vámhatárig; • biztosı́tási költségek a magyar vámhatárig. Vámterület ahol az állam vámszedési jogát gyakorolja. Vámtételek meghatározásának módja • értékvám (ad valorem vám): a vám alapja a vámáru pénzben kifejezett értéke, s ennek százalékában határozzák meg. • mértékvám: a természetes mértékegység alapján vetik ki a vámot. • vegyes vám: az érték és mértékvámokat egyidejűleg alkalmazzák és a magasabbat vetik ki. Vámút az olyan

földrajzi pontok, területek, amelyeken a vámáru szállı́tása megtörténhet. Vámvizsgálat • egyszerűsı́tett formájú: okmányellenőrzés, szúrópróba jelleggel • tételes: külső és belső vizsgálat Várakozási idő a biztosı́tók kikötnek a szerződés aláı́rásától számı́tva egy bizonyos időt, amely alatt nem fizetnek. Ez az idő általában fél év, és nem vonatkozik a baleseti kockázatokra. Variancia a lehetséges hozamok és várt hozam közötti eltérések négyzetének átlaga. Az eltérések négyzetét a valószı́nűségekkel kell súlyozni. Variancia/kovariancia mátrix a portfóliót alkotó értékpapı́rok hozamai közötti együttmozgást mutatja. Bezárás Vásárlóerő-paritás 251 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Vásárlóerő-paritás a valutáért

vásárolható árumennyiség. Két deviza átváltási aránya a valuták egymáshoz viszonyı́tott vásárlóerejétől függ Két ország pénzének vásárlóerő alapján történő összehasonlı́tása. A paritás és az árfolyam viszonya: • egybe eshet, akkor azt mondjuk, hogy a valuta árfolyama parin áll. • a valutaárfolyam alacsonyabb, mint a paritás, ez azt jelenti, hogy a valutaárfolyam pari alatt áll, a valutának diszázsiója van. • a valutaárfolyam magasabb, mint a paritás, ilyen esetben a valuta pari feletti, a valutának ázsiója van. Végelszámolás a vállalat jogutód nélküli megszüntetése Végleszámolási eljárás amelynek során a nem fizetésképtelen gazdálkodó szervezet – a jogutód nélküli megszűnését elhatározva – a hitelezőit kielégı́ti. Vertikális fúzió az egymástól eltérő tevékenységet végző vállalatok

egyesülése. Az ilyen integráció célja összekapcsolni a termelés, az értékesı́tés, az irányı́tás, az ellenőrzés teljes folyamatát. Veszélyközösség biztosı́tási fogalom; az az embercsoport, amely meghatározott kárral járó veszélyek enyhı́tésére, anyagi jellegű kiküszöbölésére szerveződik. Veszteségelhatárolás veszteségen a negatı́v adóalapot értjük. Amennyiben az adóalap bármely adóévben negatı́v, ezzel az összeggel az adózó a következő 5 adóévben döntése szerinti megosztásban csökkentheti az adózás előtti eredményét. Vételi árfolyam [bid] az értékpapı́r forgalmazó cég által közölt ár, amennyiért az adott értékpapı́rt hajlandó megvásárolni. Bezárás Vételi és eladási árfolyam közötti különbség 252 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS

Irodalom Vételi és eladási árfolyam közötti különbség [spread, marge] Vételi kötelezettség [Short put] Vételi opció [long call (LC)] olyan opció, amelynek jogosultja az általa fizetett dı́j ellenében adott időpontig követelheti, hogy a kötelezett a szerződésben megjelölt értékpapı́rt az előre kikötött árfolyamon neki eladja. Az eladási opciónál lényegesen gyakoribb elődı́j-ügylet. VIBER valós idejű bruttó elszámolási rendszer; a bankok közötti pénzmozgások az MNBnél vezetett számlákon keresztül valósulnak meg leggyorsabban. A rendszer kiépı́tésével felgyorsultak a bankok között pénzmozgások és magasabb szintre emelődik a bankrendszerszintű likviditásmenedzsment. Az európai uniós csatlakozás egyik feltétele a rendszer kiépı́tése és megbı́zható működése. A VIBER/B névre hallgató, moduláris felépı́tésű rendszer alapvető

feladata a kommunikációt biztosı́tó SWIFT-végpontok és a banki rendszerek közvetlen összekapcsolása és az üzenetáramlás vezérlése lesz, de a pénzintézetek igényeinek megfelelően más funkciót is elláthat. Világbank 1944, Bretton Woods. Fő feladata a gazdasági növekedés beindı́tása, konkrét projektek megvalósı́tásának elősegı́tése. Vinkulál zárol, az áru kiadását bizonyos feltételekhez köti. Vinkulált inkasszó a vevő csak a beszedvény összegének kifizetése ellenében szerzi meg az áru feletti rendelekezés jogát. • direkt bankbeszedvénnyel: a szállı́tmány a fizetés lebonyolı́tásába bekapcsolt egyik bank birtokába jut, és csak a fizetés teljesı́tése után bocsátja rendelkezésre. Bezárás Vinkulált (lekötött) névre szóló részvény 253 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS

Irodalom • indirekt bankbeszedvény: az áru cı́mzettje egy szállı́tmányozó cég, az áru felett pedig a bemutató bank rendelkezik. A fizetés teljesı́tése után a vevő kiválthatja az árut a szállı́tmányozótól. Vinkulált (lekötött) névre szóló részvény olyan névre szóló részvény, amelyet csak a kibocsátó társaság engedélyével lehet harmadik személyre átruházni. Világbank Bretton Woods, 1944. A gazdasági növekedés beindı́tását tűzte ki célul Konkrét projekteket, programokat finanszı́roz. Intézményei: • Nemzetközi Újjáépı́tési és Fejlesztési Bank (IBRD) • Nemzetközi Fejlesztési Társulás (IDA) • Nemzetközi Pénzügyi Társaság (IFC) • Beruházási Viták Rendezésének Nemzetközi Központja (ICSID) • Nemzetközi Beruházásbiztosı́tási Ügynökség (MIGA) Viszontvásárlásos ügylet a kompenzáció korszerűbb

formája. A szerződő felek mindig két adás-vételi szerződést kötnek, az eredeti szállı́tásra vonatkozik az egyik és a viszontvásárlásra a másik. Az első exportőr kötelezi magát arra, hogy áruja meghatározott százalékáért partnerétől árut vásárol vagy vásároltat A fizetési feltételekről mindkét ügyletnél külön állapodnak meg. Visszavásárlás a szerződő felmondja az életbiztosı́tási szerződést, és visszakéri a biztosı́tótól a dı́jtartalékot. A biztosı́tó azonban a dı́jtartaléknak csak egy részét fizeti ki, a visszatartott dı́jtartalék a mai gyakorlatban 5–20%. Visszavásárlásos ügylet a kapcsolt ügyletek egyik formája, amely hosszú lejáratra szól. A beruházási javakat exportáló cég abban állapodik meg a partnerével, hogy a berendezés Bezárás Visszkereset 254 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY

O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom értékét, vagy annak meghatározott hányadát a berendezéssel előállı́tott termékkel fizeti meg. Általában nagyértékű ügyletek tartoznak ide Visszkereset megtérı́tési igény Visszlı́zing [sale and lease back] kétszereplős lı́zing, ahol a szállı́tó (eladó) és a lı́zingbe vevő személye ugyanaz a vállalat. A lı́zing tárgya, a befektetett eszköz fizikailag nem mozdul el eredeti helyéről, a tulajdon azonban átszáll a lı́zingtársaságra, aki egyidejűleg egy lı́zingszerződéssel a vállalat használatába adja/hagyja az adott berendezést. A visszlı́zing mindig pénzügyi lı́zing. Volatilitás kötvények volatilitása; kamatérzékenység – a piac egy százalékpontos változása hány százalékkal változtatja meg a kötvény árfolyamát. Minél hosszabb az átlagos futamidő [duration], annaál nagyobb a

volatilitás. Wall Street az a New York-i utca, ahol a tőzsde található. Warrant opciós utalvány; a vállalat által kibocsátott vételi opció der Wechsel [váltó (német)] Yield [hozam] Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Z, ZS Zálogjog tárgyi biztosı́ték, amit az adós zálogszerződésben meghatározott vagyontárgyainak a hitelező javára való lekötésével keletkezik, ezáltal a hitelező fedezetet kap a később esedékessé váló követelésének kielégı́téséhez, amennyiben az adós esedékességkor azt nem teljesı́ti. Lehet jelzálogjog és kézizálogjog Zálogjegy a közraktárjegy egyik önálló része, amely ellenében kölcsönhöz lehet jutni, s mint ilyen, a hitelező követelését tanúsı́tó okmány. A hitelező számára zálogjogot biztosı́t a közraktárban elhelyezett árura a

kölcsön összegének és járulékos dı́jainak erejéig. Ha az adós nem fizeti vissza a kölcsönt az esedékességkor, akkor a hitelező a zálogjegy birtokában követelheti az áru nyilvános árverésen való értékesı́tését azért, hogy az eladási árból kielégı́thesse követelését. Zálogkölcsön a közraktárban elhelyezett áru tulajdonosa árufedezet mellett juthat rendkı́vül kedvező feltételek mellett hitelhez a zálogjegy bankra történő forgatásával. Záloglevél hosszú lejáratú, kamatozó értékpapı́r, amely inatlanra vonatkozó zálogjogot testesı́t meg telekkönyvi bejegyzés útján. Az ingatlanfedezet mellett kölcsönt nyújtó hitelintézet azzal a céllal, hogy az általa nyújtott jelzáloghitelekhez a szükséges erőforrást megszerezze, záloglevelet bocsát ki. Bezárás Záradékok 256 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY

O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Záradékok a váltó előlapjának tartalmaznia kell a váltó valamennyi törvényes kellékét. A törvényes kellékeken kı́vül fel lehet vezetni a szokásjog alapján kialakult közleményeket. Ezeket nevezzük záradékoknak. Ilyen lehet például a rektazáradék” ” Zárjegy az alkoholtermék palackjára vagy legkisebb fogyasztói csomagolási egységére felhelyezett olyan bélyeg, amely igazolja, hogy a termék adóraktárban kerül előállı́tásra és onnan kiszállı́tásra. Záróárfolyam a tőzsde esti zárása előtti utolsó megkötött üzlet egyedi árfolyama Zárt alap olyan meghatározott időre létrehozott befektetési alap, amelynél a kibocsátott befektetési jegyek száma nem változhat, a lejárati idő előtt a kezelő társaság a befektetési jegyeket nem váltja vissza, ami azonban nem jelenti azt, hogy a másodlagos

piacon ne lenne az ilyen befektetési jegynek forgalma. Az ilyen alap létrehozatalát követő egy éven belül a kibocsátó köteles a befektetési jegy tőzsdei bevezetését kezdeményezni. Ha a tőzsde a befektetési jegy bevezetését elutası́tja, az alapkezelő köteles a befektetési jegyek értékét havonta megállapı́tani és napilapok útján közzétenni. Zártkörű kibocsátás jegyezhet részvényt. a kibocsátás során csak a meghı́vott nagybefektetők zárt köre Zéro kupon kötvény [Zero coupon bonds] kamatszelvény nélküli kötvények, amelynél a tőke és kamat kifizetése a lejáratakor egyösszegben történik (a befizetett összegnél magasabb összeget fizetnek vissza). Zillmerezés rendszeres dı́jfizetésű életbiztosı́tásnál a dı́jtartalék a biztosı́tási időszak első néhány évében nulla, mivel a biztosı́tó a teljes dı́jbefizetést

költségeinek fedezésére fordı́tja. A kezdeti években felhasznált többletdı́jat a biztosı́tó a későbbiekben visszapótolja a dı́jtartalékba. Ezt a dı́jtartalékolási eljárást a kidolgozójáról zillmerezésnek nevezték el Bezárás Zsı́roforgalom 257 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Zsı́roforgalom készpénz nélküli fizetési forgalom; fizetés bankok közötti átı́rással Zsı́roközpont pénzintézet készpénz nélküli fizetési forgalmat klı́ringelszámolás révén lebonyolı́tó Zsı́roszámla hitelintézetnél nyitott számla, amelyen keresztül készpénz nélküli forgalom bonyolı́tható le. Bezárás A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Irodalom Alexander Gábor: A tőzsde. Novotrade, Budapest, 1989 Bácskai Tamás – Bánfi

Tamás – Járai Zsigmond – Sulyok-Par Márta – Száz János: Értékpapı́rok és értékpapı́rpiacok. KJK, Budapest, 1989 Bánfi Tamás – Sulyok-Papp Mária – Száz János: A kötvény. KJK, Budapest, 1986 Banküzemtan. BKE, Pénzügyi Intézet, Budapest, 1998 Béhm Imre: Vállalkozások pénzügyi tervezése. NOVORG, Budapest, 1994 Bozzai Rita: Tőzsdekalauz. Tőzsdeelméleti tanulmányok 2 kötet, Magyar Tőzsdealapı́tvány kiadványa, Budapest, 1988 Brealey, R. – Myers, SC: Modern vállalati pénzügyek I II Bankárképző Panem, Budapest, 1992. Gellért Andor: Banküzletek. KJK, Budapest, 1991 Gyulaffy Béláné dr.: Pénzügyi ismeretek I II Pénzügyi és Számviteli Főiskola, Budapest, 1998 Gyulaffy Béláné dr.: Bevezetés a pénzügyekbe PSZF, Budapest, 1996 Gyulaffyné – Kaszás Mónika: Tőzsdeelemzés. Saldo, Budapest, 1994 Horváth D. Tamás: A magyar tőkepiac KJK, Budapest, 1996

Illés Ivánné: Társaságok Pénzügyei. Pénzügyi és Számviteli Főiskola, Budapest, 1994 Kertész Márta: Tőzsdeismeretek. Saldo, Budapest, 1999 Bezárás 259 Lauf László: Részvényelemzésről egyszerűen. Perfekt, Budapest, 1999 Lenkei Gábor: Kis pénzzel a tőzsdén. KÁVÉ Kiadó, Budapest, 1887 Losonczi Csaba – Magyar Gábor: Pénzügyek a gazdaságban. Juvent, Budapest, 1993 Malkiel, Burton G.: Bolyongás a Wall Streeten Nemzetközi Bankárképző Központ, Budapest, 1992. Nort, M.: Pénztörténeti lexikon Perfekt, Budapest, 1998 Pacsi Zoltán: Tőzsdézzünk! Szövetkezeti Szervezeti Iroda, Budapest, 1990. Pénzügyek. BKE, Perfekt, Budapest, 1998 Pénzügyi és Kereskedelmi enciklopédia. Novotrade, Budapest, 1988 Pénzügytan. BKE, Saldo, Budapest, 1994 Rotyis József: A tőzsdéről. Samuelson–Nordhaus: Közgazdaságtan I. II III KJK, Budapest, 1990 Segédlet a Pénzügyek

tantárgyhoz. Szerkesztette: Tétényi Zoltán, Perfekt, Budapest, 1994 Sulyok Pap Márta: Értékapı́r-piacok. Nemzetközi Bankárképző Központ, 1994 Száz János: Hitel, pénz, tőke. KJK, Budapest, 1989 Száz János: Értékpapı́rok, értékpapı́rpiacok. KJK, Budapest, 1989 Tétényi Veronika: Pénzügyi és vállalkozásfinanszı́rozási ismeretek. Perfekt, Budapest, 1997. Tétényi Zoltán – Gyulai László – Gyulaffy Béláné: Pénzügy, vállalkozásfinanszı́rozási feladatcsoport ismereteinek alkalmazása. Perfekt, Budapest, 1998 Tétényi Zoltán – Gyulai László: Vállalkozásfinanszı́rozás. Saldo, Budapest, 1994 Tiszai István: Bank- és tőzsdei szakkifejezések öt nyelven. Saldo, Budapest, 1987 Tőzsdei fogalomtár. Összeállı́totta: Czékus Mihály, Perfekt, Budapest, 1998 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Bezárás

260 A Á B C CS D E É F G H I J K L M N, NY O Ö P R S SZ T U, Ü V, W, Y Z, ZS Irodalom Tőzsdei Kézikönyv. Szerkesztette: Martin Hajdú György, KJK, Budapest, 1997 Tőzsdei szakvizsga felkészı́tő anyaga. Közép-Európai Brókerképző Alapı́tvány, Budapest, 1997. Bezárás

Gazdasági Ismeretek | Pénzügy » Elek-Gombaszögi - Pénzügyi fogalmak és alapösszefüggések

Alapadatok

Értékelések

Mit olvastak a többiek, ha ezzel végeztek?

Dr. Verók Erika - Jogi alapismeretek, 2013-14

Értékpapírok, kötvények

Pénzügyek teszt, 2015. január

dr. Kertész Gábor - Pénzügyi jogi alapismeretek

Tartalmi kivonat

Cikkajánló

A farkas - Canis Lupus

Doksiajánló

Tartalmak

Navigáció

Gazdasági Ismeretek | Pénzügy » Elek-Gombaszögi - Pénzügyi fogalmak és alapösszefüggések

Alapadatok

Doksi olvasó beágyazása

Értékelések

Mit olvastak a többiek, ha ezzel végeztek?

Dr. Verók Erika - Jogi alapismeretek, 2013-14

Értékpapírok, kötvények

Pénzügyek teszt, 2015. január

dr. Kertész Gábor - Pénzügyi jogi alapismeretek

Tartalmi kivonat

Cikkajánló

A farkas - Canis Lupus

Doksiajánló

Tartalmak

Navigáció